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進(jìn)入馬年以來，各板塊行情此起彼伏，低價(jià)問題股、部分房地產(chǎn)類個(gè)股、滬深本地股和部分商業(yè)股都有所表現(xiàn)，使得大盤維持一種相對的強(qiáng)勢格局。而前幾年曾經(jīng)風(fēng)光無限的績優(yōu)股、科技網(wǎng)絡(luò)股則一蹶不振。近期白貓股份、航天長峰恢復(fù)上市后的強(qiáng)勁走勢似乎告訴投資者：今年資產(chǎn)重組板塊仍有可能顯山露水，成為馬年行情的主線。
管理層大力支持重組
重組股屢有不凡表現(xiàn)
由于我國經(jīng)濟(jì)面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級換代，國有企業(yè)改革與脫困的壓力，上市公司的資產(chǎn)重組在今后的幾年只會得到加強(qiáng)而不是削弱。股市是為國企改革服務(wù)的，國有資產(chǎn)只能保值和增值，不允許流失。由于產(chǎn)權(quán)不清晰，技術(shù)、經(jīng)營管理落后等因素造成許多上市公司連年虧損。當(dāng)上市公司3年虧損面臨退市時(shí)，當(dāng)?shù)卣蜕鲜泄径紩觅Y產(chǎn)重組、置換等手段，使之脫胎換骨。重組后，通過再融資募集資金，一部分資金能補(bǔ)償資產(chǎn)置換方，另一部分資金仍能用于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而上市公司也能獲得新生，三方得益，又何樂而不為？
近年來管理層頒布了多項(xiàng)法規(guī)鼓勵(lì)重組。特別是由于去年以來新的退市辦法的實(shí)施，使許多虧損股、問題股加快了資產(chǎn)重組的步伐，想盡一切辦法力保不虧，因此各種各樣的資產(chǎn)重組層出不窮，有的公司甚至?xí)豢伤甲h地通過無償贈予上市公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使不少劣質(zhì)上市公司的業(yè)績在退市前能經(jīng)受住考驗(yàn)，這也激起了市場對這類個(gè)股的炒作欲望，并受到了市場主力的特別關(guān)照。
從二級市場來看，自1997年以來，上市公司中已刮起了一股資產(chǎn)重組旋風(fēng)，在上市公司控股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的同時(shí)，這類公司的股票在二級市場上也出現(xiàn)了驚人的漲幅，一時(shí)間似乎不管白貓黑貓，只要能實(shí)施重組就是好貓。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1997年以前上市的500多只個(gè)股中，在1997年初到2000年末的4年間，漲幅超過200%以上的個(gè)股達(dá)到182只，其中125只為重組股，占68.68%，漲幅超過400%的個(gè)股達(dá)到了63只，而重組股為42只。大部分資產(chǎn)重組股在啟動(dòng)之初，流通市值極低，如火箭股份、科利華在啟動(dòng)之初的總流動(dòng)市值才5億元左右，這和地產(chǎn)股動(dòng)不動(dòng)就上十億(如新黃埔最低時(shí)的流通市值也有15個(gè)億)，中石化、寶鋼、五糧液等數(shù)十億流通市值形成了對比，更有利于主力的操作和行情的啟動(dòng)。而且在目前情況下，國內(nèi)大部分的行業(yè)仍處于加入世貿(mào)之后的解壓之中：汽車行業(yè)壓力明顯，房地產(chǎn)行業(yè)雖然有復(fù)蘇跡象但要充當(dāng)龍頭尚為時(shí)過早，鋼鐵行業(yè)則受到國外反傾銷政策的壓力，玻璃等行業(yè)今年仍將是供大于求。既然沒有什么行業(yè)在2002年初顯露出有快速發(fā)展的潛力，市場也只有向重組股要"成長"了。
績差股、新ST股值得關(guān)注
退市風(fēng)險(xiǎn)不可不防
2002年的馬年行情是基于股指經(jīng)歷了蛇年2245-1339的900點(diǎn)調(diào)整的基礎(chǔ)之上的，新年除了將繼續(xù)承擔(dān)著新股發(fā)行、配股增發(fā)等不間斷的擴(kuò)容壓力外，還背負(fù)著讓數(shù)以萬計(jì)的股民"解套"的重?fù)?dān)。從2002年前3個(gè)月的運(yùn)行情況來看，資產(chǎn)重組股是近期乃至今后較長時(shí)間內(nèi)持久的熱點(diǎn)，而不論是前期的ST股或是低價(jià)問題股，以及近期的慢牛股湖北興化、長征電器等，都含有重組的預(yù)期。此外，在去年新的退市辦法出臺后，許多PT公司和ST公司紛紛加快了重組步伐。目前，5家老PT公司--PT水仙、PT北旅、PT渝鈦白、PT網(wǎng)點(diǎn)、PT農(nóng)商社已順利重組，并已經(jīng)或即將恢復(fù)上市。近期PT白貓和航天長峰上市后的表現(xiàn)使兩市虧損股、重組股再一次受到市場的廣泛關(guān)注，也給了今后的資產(chǎn)重組股無盡的想象空間。
目前的重組板塊實(shí)際分為四大類：一是老PT和已經(jīng)暫停上市的部分ST公司；二是剛剛摘帽的ST類公司和PT公司；三是今年新加入的ST類個(gè)股和原有的一些尚未摘帽的ST公司；四是尚未帶上ST帽子的績差公司。投資者應(yīng)區(qū)別對待這四類公司。對于第一類公司，投資者再行買入的機(jī)會不大，對于第二類公司，大多數(shù)股價(jià)已經(jīng)得到充分炒作或上市后連續(xù)漲停，投資者機(jī)會也不是很多，重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注的是第三類和第四類公司，這些公司中的一些資產(chǎn)質(zhì)量尚可、股價(jià)不高、有資產(chǎn)重組潛力或已經(jīng)資產(chǎn)重組的個(gè)股后市有較大潛力。值得投資者注意的是，根據(jù)《證券法》的規(guī)定，當(dāng)上市公司有重大違法行為或公司情況發(fā)生重大變化而不符合上市條件時(shí)，證監(jiān)會可以直接暫停或終止其股票的上市，因此對于一些有重大問題的個(gè)股，投資者應(yīng)盡量回避。此外，對一些資產(chǎn)質(zhì)量實(shí)在太差、流通盤偏大、殼資源價(jià)值不大的個(gè)股也應(yīng)少碰為妙。
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