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2002-5-138:07:58【記者王志新劉彩娜北京報(bào)道】
經(jīng)過兩周時(shí)間的募集，第四只開放式基金———國泰金鷹增長基金日前宣布成立。國泰金鷹增長基金首次
發(fā)行，共募集到22.2637億元的認(rèn)購款，其首發(fā)規(guī)模再次創(chuàng)下去年9月開放式基金面世以來的新低。近一個(gè)時(shí)期以來，
基金的銷售量持續(xù)走低，而贖回量卻不斷增加，種種跡象表明投資基金正在縮水。記者獲悉，鵬華基金的銷售情況也不容樂觀
，
作為代銷行的工行壓力很大，一些分支行為了完成銷售定額，迫于無奈給員工下達(dá)了包銷指標(biāo)。而工商銀行總行和北京支行
都拒絕透露具體銷售情況。從總行到支行，工行員工都在為基金忙活。為了銷售基金，工行總行還專門成立基金代理處。記者
在工行一北京支行了解到的情況是，五一之前分配給每個(gè)員工包銷一萬元基金的任務(wù)，如果在認(rèn)購期內(nèi)賣不出去，員工就自己
掏錢買。而目前，一天賣不出一筆基金的情況時(shí)有發(fā)生。為了賣基金，一些支行的員工五一節(jié)假日期間繼續(xù)堅(jiān)守崗位。一工行
員工說，南方基金的銷售情況就不是很好，如果鵬華的銷售情況再不好的話，基金公司就會懷疑工行的代銷能力，也不會再讓
工行托管。此次，工行加大宣傳、銷售力度是為了打翻身仗。華夏基金管理有限公司研發(fā)部的盧昕認(rèn)為，基金銷售不暢主要是
因?yàn)槟壳按蟊P不好，使投資基金的收益下降，甚至有的基金出現(xiàn)凈值低于面值的情況；其次是因?yàn)橥顿Y者對開放式基金還不了
解，沒有認(rèn)識到投資基金的風(fēng)險(xiǎn)性，一旦出現(xiàn)虧損就想到贖回；第三是有些機(jī)構(gòu)投資者覺得基金的收益低，或者因?yàn)橘Y金另有
他用而贖回。盧先生分析說，現(xiàn)在的投資者大部分以保本、略高于銀行利率作為投資的目標(biāo)，這也就是為什么保險(xiǎn)公司的分紅
保險(xiǎn)受寵的原因。國信證券的初同新作為機(jī)構(gòu)投資者卻有不同的看法。他認(rèn)為，由于擴(kuò)大流通量是市場的大勢所趨，大家普遍
對股市前景不看好，是造成基金不受寵的主要原因。因?yàn)榛鸬馁Y金主要用于投資股市，一旦股市不好，投資者收益也就無從
談起。另外，購買和贖回費(fèi)率高也是原因之一，現(xiàn)在的購買和贖回費(fèi)率是1.5％，如果基金不能高于這個(gè)比率賺錢，對于投
資者來說就意味著賠錢。第三，投資者對基金公司也越來越不信任，認(rèn)為專家理財(cái)也并不高明多少，并且其中還有很多是靠違
規(guī)操作。隨著市場越來越規(guī)范，投資基金的盈利空間也越來越小。另據(jù)記者分析，近期即將出臺的新股配售方案也是造成基金
縮水的重要原因。日前，滬深證券交易所與中國證券登記結(jié)算公司聯(lián)合發(fā)布的測試用《向二級市場投資者配售新股方案》規(guī)定
：投資者持有的封閉式基金、開放式基金的市值將不計(jì)入流通市值，不能參與即將重新推出的按流通市值向二級市場投資者配
售新股。這一政策“預(yù)案”否定了2000年配售新股政策中關(guān)于持有基金市值可以參與新股配售的先例，引起了基金投資者
和有關(guān)市場人士的強(qiáng)烈關(guān)注。雖然“預(yù)案”還不是證監(jiān)會正式公布的方案，但它很可能成為正式方案，除非有足夠強(qiáng)烈的反對
意見并被證監(jiān)會所重視。因此可以說，反對基金市值參與配售反映了管理層中的主流意見。這就使得同時(shí)投資于一二級市場的
投資者為了更多的在一級市場配售中占得份額而選擇購買個(gè)股。另外，配售方案的出臺也加大了基金盈利的風(fēng)險(xiǎn)。以前，一級
市場對于基金來說就像一個(gè)龐大的“血庫，給基金提供了豐厚的無風(fēng)險(xiǎn)的高收益，甚至有的基金還通過超額度申購而獲得超
額利潤，由此曾引來證監(jiān)會基金管理部主任張景華的十個(gè)嗚呼！然而新方案出臺后，一級市場的高收益要同時(shí)和二級市場的高
風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合，使得基金的這項(xiàng)收益減少，基金的“幸福時(shí)光也許真的要過去。有專家分析，基金持有者不能參與新股配售之
所以成為了主流意見，是因?yàn)樗麄兇砹俗C券市場的主流力量，即在股票二級市場運(yùn)作的機(jī)構(gòu)大戶。他們希望兼得一二級市場
的好處，甚至一度要求把配售資格下限提高到市值10萬元，徹底剝奪散戶乃至部分中戶的配售權(quán)。而代表基金投資者的力量
仍然相對弱小，他們的意見還不能成為主流意見。所以，持有基金市值是否具有新股配售權(quán)的爭論后面，隱藏了利益與影響力
的較量。況且，在管理層和多數(shù)市場人士心目中，持有二級市場股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金，配售新股是對風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償；既然持有基
金風(fēng)險(xiǎn)小，基金本身可以憑持股市值配售，對基金持有人就不必考慮補(bǔ)償了。(13C1)
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