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業務與市場
問題:中海發展的主營業務是什么?
徐祖遠:中海發展股份有限公司業務范圍涉及沿海、遠洋、長江貨物運輸、船舶租賃、貨物代理、代運業務,船舶買
賣、集裝箱修造、船舶配件備件代購代銷、船舶技術咨詢和轉
讓等多方面。目前,在我國沿海能源航運市場已建立龍頭地位。
問題:中海的標志是什么
王大雄:是chinashipping。
問題:我國航運市場的競爭情況如何?
李克麟:本公司在中國沿海運輸市場占據主導地位,無論在運力,還是市場份額方面優勢明顯,尚無公司具有同等地
位,而遠洋運輸市場可以說是個開放、完全競爭的市場,世界各國的航運企業平等競爭。隨著我國加入WTO以后,遠洋的運
輸公平競爭,我們國家的進出口貨量大大增加,對我們是機遇也是挑戰,但我認為機遇大于挑戰。沿海運輸不對外開放,還是
需要國輪來運輸。我們占有絕對的優勢。當然,我們還需要不斷調整船隊結構,取得更大的競爭優勢。
問題:徐總,公司的市場占有率情況怎樣?
徐祖遠:本公司在國內原油的沿海運輸方面,具有明顯優勢。尤其在進口的原油的二程中轉運輸、海洋油的內貿運輸
和二程中轉、陸上管道油的海上內貿運輸等方面,公司在市場中處于優勢地位。煤炭運輸在沿海的特殊地位,故是我公司業務
的重要的組成部分。因此我們在煤運方面一直保持較高的市場份額,競爭優勢十分明顯。就市場占有率而言,在沿海原油運輸
市場超過70%,煤運市場超過30%,集裝箱在國內市場超過53%。
問題:公司的核心競爭優勢是什么?
李紹德:公司的比較優勢是沿海油運和散貨運輸。經過結構調整和資源整合形成了公司的競爭優勢。本公司利潤來源
主要是油輪和貨輪的主營利潤,所以,公司的核心競爭優勢就是我們沿海運輸的核心競爭力。具體分為:種類齊全、結構合理
的大型船隊以提供全面高質量服務；在沿海航運市場,占有很高的市場份額,對市場有一定程度控制力；廣泛穩定的大客戶；
經驗豐富的管理團隊和專業員工隊伍；大股東和廣大股民的持續穩定支持。
問題:公司營業收入對主要客戶的依賴較大,公司如何維持與這些客戶的長期合作?
徐祖遠:公司通過四個方面來長期服務于主要客戶:1、提高自身管理和技術優勢,以優質.有針對性的全方位服務
吸引客戶。2、強化與客戶的產權紐帶關系,與大客戶建立合資公司,保持穩定的合作關系。3、在當前客戶的基礎上,積極
開拓新客戶。4、建立與中小航運企業的新型合作關系,優勢互補共同維護市場秩序。
問題:2001年交通部頒發的《老舊運輸船舶管理條例》會對公司經營產生何種影響?
葉宇芒:2001年5月實施,強制報廢船齡:油輪31年,貨輪33年,雜貨船35年。公司平均船齡16年。
該條例對本公司的直接影響是本公司將有少部分運力退出,而間接影響主要包括以下幾個方面:
該條例對二手船舶低價的不規范競爭將起到很好的抑制作用,使不適航的船舶退出市場競爭,而由于目前公司船隊船
齡結構較為合理,這一規定將進一步增強本公司的市場競爭力。
公司的船齡狀況良好,該條例不會對公司的正常經營產生影響。公司自身強大的資金實力使公司有購買和建設新型船
舶的能力,從而進一步提高公司的競爭力。
問題:請教個行業知識:船舶的使用壽命如何?多少年船齡對公司最有利?
王康田:船舶的使用壽命有經濟使用壽命和技術使用壽命,技術使用壽命按照中國交通部的規定,散貨船34年,油
輪31年就要報廢。由新舊船搭配的船隊結構對公司最有利,而不能只單獨說一條船。
公司發展
問題:請李克麟先生給未來的股東們講講公司的發展戰略如何?
李克麟:公司的發展目標是,經過未來五年的努力,將公司基本建設成為世界一流,并具備較強競爭力的大型國際航
運公司。通過"抓住沿海,拓展遠洋"的發展戰略,在保證國內沿海運輸主導地位的同時,業務結構進一步合理,船隊結構基
本實現規模化,大型化,專業化戰略型調整。現代企業制度建設和內部管理更加完善。為參與國內外競爭創造更好的條件。
問題:WTO對中國航運市場準入方面的影響是什么?
李克麟:總體而言,我國航運市場的開放程度已經達到了發達國家的水平,所以加入WTO帶來的影響是有限的,主
要體現在:
外國航運企業的商業存在(包括船務代理以及其它運輸輔助服務機構)將進入向內地拓展攬貨網絡的階段；外商將在
中國投資航運、碼頭、倉儲一體化的綜合性物流公司,市場競爭力將得到極大的增強。但是,國際慣例對沿海業務有限制,一
般不允許外商進入。
問題:今后其它運輸方式(公路、鐵路、航空、管道等)的進一步發展對水/海運會否產生實質性的沖擊?尤其是管
道油運輸增加對公司的影響如何?
李紹德:公司的主要運輸業務石油/成品油、煤、礦石運輸,相對于其它運輸方式而言,水運/海運在運輸成本上具
有不可替代的優勢。
管道油運輸將對公司的油運有一點影響,但影響不大。因為從目前來看,將鋪設的管道將成為進江油等貨物的替代運
輸方式,但公司在這部分的市場份額不大,且這部分占公司油運業務的比例非常小。
公司會密切注意管道工程鋪設的進度,加大船型結構的調整,來適應市場的變化,保持油輪的利潤率。
問題:去年主營業務發展勢頭較好的原因是什么這種勢頭在今年能否繼續
徐祖遠:公司主營業務發展勢頭較好有六大原因:
1、三年以來,結構性調整已產生規模化生產能力；
2、國內經濟穩定增長；
3、統一經營對市場形成的控制能力；
4、成本預算的科學,成本控制的監督有力；
5、原油運輸價格的調升；
6、服務質量的提高,市場信譽的品牌效應。
問題:有無新的利潤增長點?
徐祖遠:公司新的利潤增長點有:
1、遠洋油運的發展；
2、國內經濟的穩定增長；
3、收購20艘油輪,今年將全年創造利潤；
4、新造的4艘7.4萬噸散貨輪,今年將全部投放市場；
5、與大客戶建立的合營公司會較快發展。
財務
問題:公司2000年利潤比1999年有一個突增,是什么原因造成的?
王大雄:公司1998年才開始資產結構調整和經營結構轉型,從貨運為主逐漸轉型至油運為主、油貨運并重,調整
效益在2000、2001年開始發揮；集團將廣州、上海、大連三地船舶資產整合,產生協同效應,統一由中海發展經營管
理油輪貨輪,使船舶使用效率提高；公司在開拓市場的同時,注重加強內部管理,成本的有效控制使主營業務毛利率大幅提升
。而且2000-2001年油運價格提高,使公司收入上升。
問題:燃油成本在公司的成本構成中比例較大,請問油價上漲對今年公司的盈利是否構成很大影響?
王康田:燃油成本在公司的成本中占28%。燃油價格的變動對公司的盈利有一定的影響。我們公司一方面從加強內
部管理,積極的節約燃油的消耗,減少支出,同時考慮與燃料供應商,鎖定燃油價格,我們的運輸價格也會隨著油價的上調而
上調。
問題:貴公司有做委托理財嗎?
王大雄:沒有。
問題:公司現在有享受什么樣的稅收優惠政策么?
王康田:公司目前注冊在浦東新區,按浦東新區的有關稅務規定,公司享有15%的所得稅率。
關于本次發行
問題:請問收購20艘油輪后對公司效益的提升表現在哪些方面?
王康田:收購后,油運船隊擴大,增加運力55.5萬噸。2001年6月份對該20艘油輪實施并完成了收購,2
001年新增收入4.1億元(包括7個月的收入),毛利15,390萬元。
問題:請介紹新造油輪的情況。
徐祖遠:2000年12月與廣州廣船國際股份有限公司簽定4艘4萬噸級原油成品油兼用船的建造合同,1.05
12億美元。截止2001年12月31日已支付2628萬美元。預計第一艘船于2002年12月交船,另三條交船日期
為2003年5月、10月和12月。
問題:募集資金將如何使用,又將如何監管?
王大雄:三大項目:收購油輪,建造新油輪,增資集裝箱。其中收購油輪已完成。未來公司將加強對新造油輪和中海
集運增資后的管理,保證募集資金的及時投入,確保各投資項目按期保質完成。同時,在外部經濟形勢和競爭狀況不發生重大
變化的情況下,公司將嚴格按照計劃使用資金,保證投資項目在預算內按時完成。
問題:現在很多公司在上市前表現不錯,而上市以后因為各種原因業績開始滑坡,有人說上市公司籌集到錢以后就不
再積極了,請問領導對這種意見有什么看法?怎么對股民來"負責"?
李紹德:請你相信我們公司業績一年比一年好。這次發行A股是在H股業績不斷增長的基礎上發行,所以不會出現上
市后業績就滑坡。
關于大股東、關聯交易
問題:請簡要介紹一下控股股東的情況。
葉宇芒:中海集團是國內第二大航運企業,擁有各種船舶近400艘,總噸位約800萬噸,1997年由上海海運
、廣州海運、大連海運、中國海員對外技術服務公司、中交船業公司組建而成,是中央直接管理的44家企業集團之一,擁有
五大船隊:油運、貨運、集裝箱運輸、客運、特種貨運輸,另有物流、碼頭、貨代等航運相關業務。1997年7月1日注冊
資本為66.12億元,截止2001年12月31日,中海總公司總資產為324.99億元,凈資產為106.76億元
。
問題:作為處于絕對控股地位的控股股東,中海總公司在中海發展的管理決策中是否存在一股獨大,損害中小股東權
益的情況?
王大雄:公司在日常經營中嚴格遵守《公司法》、《證券法》等有關法律、法規和公司章程的規定,確保公司日常經
營管理的獨立性。
公司監事會保持獨立運作,監控公司日常運作。
由于公司系H股公司,公司已聘任獨立非執行董事以確保廣大公眾投資者的利益。在產生關聯交易的情況下,公司通
過聘請獨立財務顧問,由獨立董事發表意見和控股股東的回避原則不參與關聯交易議案表決,來保證關聯交易對獨立股東是公
平合理的。
控股股東中海總公司已向本公司作出了不競爭承諾,承諾事項為:1)不從事與中海發展存在競爭的業務；2)不支
持下屬受控制企業開展與中海發展競爭的業務。
問題:公司大量采購通過關聯企業進行,如何保證公司運作的獨立性和關聯交易價格的公允性?
葉宇芒:本公司是航運企業,大量的采購主要是燃油和船舶備件和修理,有關的關聯的企業在多年給公司提供服務的
基礎上形成他們固有的優勢。
公司在運作上面仍然是完全獨立的,公司在采購方面是在根據市場最好的服務和價格來做出決定的。而通過這個關聯
企業進行大量采購是對上市公司有好處的。
一方面為上市公司提供了穩定的貨源,此外還有相對的價格優惠。
按照香港上市規則規定,關聯交易都需要獨立非執行董事的批準,超過一定金額以后都要遞交香港聯交所批準后在香
港的中英文報刊上刊登公告,交易額更大的話還需股東大會批準,在股東大會上關聯股東要放棄投票權,即重大關聯交易因交
由獨立股東批準,因此不存在關聯企業通過關聯交易向中海發展虛增利潤或轉移利潤的情況。
提問主承銷商
問題:作為主承銷商,你認為公司發展前景如何?
貝多廣(中國國際金融有限公司投資銀行部董事總經理):中海發展擁有我國最大的沿海運輸船隊,承擔著我國戰略
能源物資-石油和煤炭的沿海運輸,在國民經濟中起著重要的作用,同時也產生了較好的穩定收益。公司的發展前景也是非常
好的。可以相信,在未來五年內公司會確定發展目標,也就是基本建設成世界一流并具備較強競爭力的大型國際航運公司。通
過"抓住沿海拓展遠洋"的發展戰略,在保證國內沿海運輸主導地位的同時,業務結構會進一步合理；船隊結構基本上會實現
規模化、大型化、專業化戰略性調整；現代企業制度建設和內部管理更加完善,為參與國內外競爭創造更好的條件。
問題:中海發展的發行價為何比H股的市價高不少?
貝多廣:首先,境外投資者對國家、幣種、體制等風險因素的考慮會要求一定的折扣,而這些因素對國內投資者并不
存在。其次,由于A股市場和香港股票市場供需以及投資者機會成本方面的差異,公司A股與H股的價格會有所差異。參照現
有在兩個市場上其他公司的比價,我們認為中海發行價是合適的。
問題:林先生,您個人更看重機構投資者還是中小投資者?
林壽康(中國國際金融有限公司資本市場部執行總經理):中小投資者是國內股市的中堅力量,我們在設計發行方案
的時候當然非常重視,但是投資者群體適當多樣化有利于股價的穩定和流通性,對各類投資者都有利。
問題:此次發行是否向基金配銷?比例是多少?
林壽康:本次發行不專門向基金和其他網下機構投資者配售,基金和所有其他投資者一樣都在網上申購。
其它
問題:俗話說,看老總就等于看公司,您如何看待自己?
徐祖遠:我看自己是應該做到誠實可信、實事求是、盡力而為、不斷進步。
問題:公司認為是誠信重要還是公司的業績重要?
王大雄:誠信永遠擺在公司的第一位,沒有誠信也不存在公司的業績。
問題:投資者關系管理(股東關系)在國內是一個新課題,它正越來越受到上市公司的關注,請問公司在這方面有什
么舉措?
葉宇芒:通過證交所、公司網站等多渠道做好信息披露工作,保證及時準確,并保證兩地投資者獲得同等信息,公司
堅持現金分紅回報股東的理念,2000、2001年都進行了現金分紅。
公司每年在年度業績和中期業績公告后,舉行新聞發布會和投資者見面會以及與投資者面對面的交流,增加公司透明
度,公司定期會把公司的經營狀況及時通報各類投資者,我們和相關的證券公司的分析員建立定期聯系。公司一旦有重大舉措
,都及時的披露,處理好投資者的關系是公司非常重要的一項工作。
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
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