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公司治理成為本次亞行上海年會關注的話題之一,在11日舉行的"亞洲公司治理研討會"上,中外專家就如何提高
亞洲及中國公司治理水平進行了深入的探討。
喬治·達拉斯:中國公司治理的發展前景令人樂觀
國際債信評級機構標準普爾公司執行董事喬治·達拉斯喬治·達拉斯亞行年會"公司治
理論壇"上透露了一個令人欣
喜的信息,2001年,中國公司"透明度和信息披露"綜合評級為5,在亞太地區排名僅次于級別為7的澳大利亞和新加坡
,與韓國、馬來西亞、印度尼西亞、泰國和中國香港并列。中國臺灣評級為2。透明度和信息披露標準是公司治理框架內代表
公司治理整體水平的一項重要指標。透明度涉及有關公司運作、財政狀況以及公司治理信息充分、及時的披露。具有高度信息
披露水平的公司可以使其股東、債權人和董事對公司的管理、運作以及財務進行有效監督。喬治·達拉斯說,根據目前的狀況
預測,中國公司治理的發展前景令人樂觀。
吳敬璉:上市公司在治理結構方面存在三大問題
著名經濟學家吳敬璉教授在研討會上說,中國上市公司在治理結構方面存在三大問題。一是所有者結構失衡,"一股
獨大",在中國上市公司的股權結構中,國有股的比重高達55%；二是大型國有企業在改制上市的過程中,大多采用將核心
資產拿出并組建上市公司、余下部分成為控股公司的模式,這種模式帶來了不少問題,諸如控股公司從上市公司轉移資產,內
部人控制等；三是股價操縱。
吳敬璉認為,要進行有效的公司治理,首先應當降低國有股比重；其次是減少有政府背景的控股公司對上市公司的操
縱,建立一個適合股東需求的治理結構；此外,還應重視保護股東利益,特別是中小股東的利益。
朗咸平:上市公司治理的基礎在于加強外部監管
"中國上市公司治理的基礎在于加強外部監管,只有在巨大的懲罰壓力之下,才能促使其改善公司治理,"香港中文
大學教授、原世界銀行顧問朗咸平在研討會上接受本報記者采訪時明確強調了他的觀點。
朗咸平在亞行系列研討會上作"中國上市公司的公司治理基礎"演講時,提供了一項針對中國上市公司的研究結果:
從2001年6月到2002年1月,上海證券綜合指數由2245點跌至1358點,跌幅為39.43%；深圳證券綜合
指數由687點跌至391點,跌幅為43.09%。朗咸平發現,在最抗跌的前30家公司中,藍籌股占33%,市盈率在
20--30倍之間,和歐美股市的情況雷同。
朗咸平認為,藍籌股抗跌是由于其市盈率維持在較正常水平,股價也反映了上市公司的基本情況,因此起了穩定股市
的作用,抗跌力強。重組股因重組概念支持股價,而有莊家嫌疑的公司股價上漲卻是炒作的結果。朗咸平強調,莊股市盈率超
高,像一個定時炸彈。在最不抗跌股前30名排行榜中,26家有莊股嫌疑,其中大部分因資金鏈斷裂所致。而30只最不抗
跌股中沒有一只是藍籌股。
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