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市場交投進(jìn)入第二個(gè)高速增長的年份；期貨公司一張牌照價(jià)格漲到了1000萬元；更多交易品種的推出指日可待；銀行爭相與一度被遺忘的期貨公司簽約進(jìn)行合作……凡此種種,用中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長常清的話來說,期貨業(yè)已經(jīng)"冬去春來"。未來,中國期貨市場將進(jìn)入進(jìn)一步提速和超常規(guī)發(fā)展的新階段,最保守的估計(jì),以后年增長亦可達(dá)30-50%,有的年份甚至可實(shí)現(xiàn)翻番。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)持續(xù)轉(zhuǎn)暖
2001年,中國期貨市場出現(xiàn)了5年來的首次增長,且增幅驚人。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),去年,國內(nèi)期貨市場成交1.2億手,成交金額逾3萬億元,分別比上年增長120%和87%。最新的統(tǒng)計(jì)資料還表明,2002年3月,全國期貨市場交易量為1192.13萬手,交易金額為3063.27億元,分別比上月增長121.59%和105.86%,比上年同期增長59.89%和59.10%。今年1-3月份,共成交期貨合約2856.73萬手,較上年同期增長55.10%,成交金額7445.47億元,較上年同期增長52.04%。
久恒是一家收購后開業(yè)才半年的期貨經(jīng)紀(jì)公司,該公司常務(wù)副總經(jīng)理江文斌說,他們趕上了好時(shí)候,開業(yè)以來保證金和交易量月月增長,如今公司已實(shí)現(xiàn)微利。
東銀期貨公司常務(wù)副總裁萬麗華說,今年以來,該公司保證金和手續(xù)費(fèi)收入已增長近兩倍,大戶和機(jī)構(gòu)投資者也越來越多。
金瑞期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總經(jīng)理姜昌武說,該公司的交易在2001年實(shí)現(xiàn)翻番,入市資金的增長達(dá)30%；長城偉業(yè)期貨經(jīng)紀(jì)公司總裁徐宏也高興地透露,去年該公司手續(xù)費(fèi)收入已達(dá)到1300萬元。
上海證管辦的統(tǒng)計(jì)表明,2001年,三分之二的期貨公司上海營業(yè)部實(shí)現(xiàn)盈利。上報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的21家營業(yè)部提供的數(shù)據(jù)顯示,其保證金余額3.38億元,平均每家1609.5萬元；凈利潤達(dá)650萬元,平均每家30.95萬元。
期貨公司老總們幾乎都感覺到,從去年下半年開始,大量證券市場的資金開始流入期貨市場,直接促成了期市存量資金和交易量的增加。浙江南華期貨公司的統(tǒng)計(jì)顯示,去年12月,該公司的客戶保證金已達(dá)1億,其中下半年進(jìn)入的保證金比上半年多出30%。
春寒:贏利增長落后
然而,期貨業(yè)的這個(gè)春天卻帶著幾份寒意。雖然出現(xiàn)了1995年以來的首次增長,但迄今為止,期貨公司的經(jīng)營狀況卻未見整體改觀。
春寒的一個(gè)重要原因是"苦樂不均"。目前,全國期貨經(jīng)紀(jì)公司共有190余家,其中183家營業(yè),但總體規(guī)模偏小。去年末,平均每家期貨經(jīng)紀(jì)公司凈資產(chǎn)3353萬元,客戶保證金2855萬元；年均代理交易額156億元,從業(yè)人員32人,手續(xù)費(fèi)收入317萬元。根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的2001年交易排名統(tǒng)計(jì),排名前30位的經(jīng)紀(jì)公司的交易額占總交易額的49.39%,排名前50位的經(jīng)紀(jì)公司的交易額要占到66.12%,而排名后50位的經(jīng)紀(jì)公司的交易額僅占1.86%。如果按成交額計(jì)算,2001年期貨市場總手續(xù)費(fèi)是3.6億元,金額不算小。但是,如果按慣例,期貨經(jīng)紀(jì)公司的手續(xù)費(fèi)留成比例為成交額的0.12%,因此,一家期貨公司要達(dá)到200萬元的保本收入,至少需要有167億元的成交額。根據(jù)成交額排名表,只有前60家公司達(dá)到這個(gè)水平,這也就是說,去年仍有120家期貨公司經(jīng)營虧損。
姜昌武說,深圳的11家經(jīng)紀(jì)公司,去年利潤水平普遍下降。他認(rèn)為,其原因是各公司不斷競相壓低手續(xù)費(fèi),以提高交易規(guī)模,爭取在未來證監(jiān)會(huì)審批綜合類期貨經(jīng)紀(jì)公司過程當(dāng)中,能夠占有一席之地。
徐宏則認(rèn)為,在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi),期貨公司一直處于"防守"狀態(tài)。而在清理整頓基本到位之后,利好政策不斷出臺(tái),市場向好已是大勢所趨,推動(dòng)了期貨公司自覺和加速進(jìn)行競爭。
常清描繪說,期貨業(yè)這個(gè)春天的狀況是:天氣雖然轉(zhuǎn)暖,但由于大家都結(jié)束冬眠出來覓食吃,所以平均下來,每個(gè)人增加的并不多。據(jù)他了解,2000年,中國有300多家期貨公司,但真正營業(yè),即在交易所有交易量的公司僅50來家；2001年,約有100多家公司正常營業(yè)；如今,則有150來家公司正常營業(yè)。如果正常營業(yè)的公司不增加,去年期貨公司效益理應(yīng)翻一番。常清估計(jì),目前,期貨公司盈利、持平和虧損的,各占三分之一。
未來第一推動(dòng)力:新品種
中美轉(zhuǎn)基因大豆貿(mào)易的爭論,讓大連大豆期貨行情越發(fā)火爆；中東局勢的演變,讓石油期貨成為大眾討論的焦點(diǎn)；股票市場的暴跌,讓開辦股指期貨的呼聲繼續(xù)升高……可以確認(rèn)的是,復(fù)蘇后的期貨市場,為實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展,需要新品種推波助瀾。
今年3月15日,大連商品交易所大豆合約的延伸合約----"黃大豆一號(hào)"上市,此舉被業(yè)內(nèi)視為開放新交易品種方面邁出的實(shí)質(zhì)性步子。
4月初,中國證監(jiān)會(huì)期貨部主任楊邁軍在全國期貨監(jiān)管工作座談會(huì)上表示,期貨監(jiān)管今年要在確保有效監(jiān)管和市場規(guī)范運(yùn)行的前提下,積極推動(dòng)期貨交易品種的增加,活躍現(xiàn)在的品種交易,制訂并促使出臺(tái)有利市場發(fā)展的政策措施。在上海期貨交易所第二次會(huì)員大會(huì)上,中國證監(jiān)會(huì)副秘書長汪建熙表示,證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨市場充滿信心,楊邁軍則表示,今年要積極推動(dòng)期貨新品種上市,爭取至少增加一至二個(gè)品種。
楊邁軍說,今年期貨監(jiān)管的重點(diǎn)工作之一,就是要激活現(xiàn)有品種的交易,積極推動(dòng)玉米、棉花、白糖、油菜籽、早秈谷、石油、股指期貨等新品種上市,積極研究探索商品期權(quán)交易。
其實(shí),早在去年11月,上海期貨交易所總經(jīng)理姜洋就透露,該所已將申請(qǐng)股指期貨和石油期貨上市的報(bào)告上報(bào)證監(jiān)會(huì)。日前,上海期貨交易所副總經(jīng)理胡政又透露,該所在未來兩個(gè)月內(nèi),會(huì)就燃料油期貨合約設(shè)計(jì)的思路公開征求意見,并希望這個(gè)需求廣泛的衍生品種能于今年重新推出。
中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長田源博士說,國內(nèi)期貨業(yè)正在展開充分認(rèn)真的理論探討和積極的品種開發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)。其工作重點(diǎn)從兩個(gè)方面進(jìn)行,一是開發(fā)股指期貨；二是開發(fā)大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨。其中,上海期交所研究開發(fā)股指、秈米、石油等期貨品種；大連交易所則重點(diǎn)開發(fā)玉米、國債期貨、大豆期權(quán)等；鄭州交易所則以開發(fā)白糖期貨、棉花期貨、小麥期貨等為主。以上品種開發(fā)有些已告一段落并上報(bào)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)上市。今年期貨業(yè)協(xié)會(huì)及交易所將協(xié)同有關(guān)方面,積極推動(dòng)股指期貨及幾個(gè)重要的農(nóng)產(chǎn)品期貨上市。
殼資源價(jià)格暴漲10倍
水漲船高,春天來了,期貨公司的價(jià)格也漲得飛快。
去年剛收購期貨公司的江文斌,對(duì)期貨公司一年多來的漲升行情十分了解。他說,一個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)公司的凈殼價(jià)格,去年年初才1、2百萬,去年下半年后即漲到了6、7百萬,如今,這個(gè)價(jià)格已達(dá)1000來萬。這也就是說,才一年多的時(shí)間,一張期貨經(jīng)紀(jì)公司牌照的價(jià)格已經(jīng)漲了10倍。
不久前,廣東南金期貨經(jīng)紀(jì)公司以950萬元的價(jià)格,將殼資源轉(zhuǎn)讓給了重慶一家公司。這次成交也驗(yàn)證了1000萬元這個(gè)行情。
當(dāng)然,具體而言,期貨公司殼資源的價(jià)格還是有很大差別的。神華期貨經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理張新華說,殼資源價(jià)格一方面是以地區(qū)論價(jià),上海、北京、深圳三地具有期貨發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和良好環(huán)境,價(jià)格直指千萬,其它地區(qū)的價(jià)格則在500萬元以上；另一方面,殼資源也要按質(zhì)論價(jià),規(guī)范運(yùn)作、信譽(yù)良好的期貨公司,其轉(zhuǎn)讓價(jià)格在一般行情基礎(chǔ)上,還要上浮若干個(gè)百分點(diǎn)。
不過,常清認(rèn)為,期貨公司的收購目前基本上處于有價(jià)無市的狀況。他說,現(xiàn)在剩下來的190來家期貨公司,好不容易才熬過苦日子,一般不愿被收購。只有在增資擴(kuò)股時(shí),他們才會(huì)考慮吸引新股東。他估計(jì),去年以來,有30--40%的期貨公司增資擴(kuò)股,對(duì)新的投資方而言,這是進(jìn)入期貨公司最好的時(shí)機(jī),但老股東一般不會(huì)讓新股東控股。
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