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●從3月18日到4月27日,各方密切配合,其間經歷了兩次全網全程模擬測試,為新股市值配售的實施做好充分
的技術準備。新的市值配售方案在技術上基本可行
●市場人士分析認為,新的市值配售方案給投資者提供了最大的方便,兼顧了兩市投資者公平投資機會,與此同時,
隨著技術系統容量問題的解決,新方案將一改過去成本高、耗時多的弊端,在正常交易時間同時進行市值配售
今年3月18日,各大證券報顯著版面刊登了一條來自滬深交易所的消息:因技術問題一度擱淺的向二級市場投資者
按持股市值配售新股的發行方式,目前已有新的解決方案。顯然,這則報道披露了一個明確的信息,技術準備是市值配售方式
得以恢復的先決條件,換言之,技術準備工作完成,才能為按持股市值配售新股的發行方式提供技術保障。
一時間,關于新股市值配售的各種分析和信息,成為市場熱門的話題,有關技術準備的進展情況也漸漸成了市場人士
和投資者關注的焦點。為此,記者日前走訪了負責技術準備工作的滬深交易所和中國證券登記結算公司。
據了解,從3月18日到4月27日,在整整40天的時間里,滬深交易所和中國證券登記結算公司的技術人員加班
加點,全力奮戰,密切配合,其間經歷了兩次全網全程模擬測試,各方盡力完成這項市場高度關注的工作,為新股市值配售的
實施做好充分的技術準備。
新方案的新理念
新市值配售方案的前提是技術準備,技術準備的關鍵是必須解決深市投資者能與滬市投資者一樣方便地參與配售,并
能將獲配股票順利地交易,使公平的市場原則得以體現。因此,兩市投資者享有同等的配售權和交易條件,是整個技術準備的
核心和實質,同時,還要解決過去市值配售只能在非交易日進行致使市場成本過高的問題。
為妥善解決以上問題,滬深交易所和中國證券登記結算公司進行了廣泛的調研,并組織業內人士進行了多次論證,在
綜合考慮各種因素、反復遴選各種可能方案的基礎上,形成了一個全新的市值配售技術實現方案。
新方案擬在滬深兩市之間建立了一條通道。通過這條通道,深交所將深市投資者配售滬市股票的申購和交易委托,通
過特定程序編碼后轉發滬市,由上交所和上海登記分公司統一進行配售和交易；上交所和上海登記分公司將相關成交回報和結
算數據回送深交所和深圳登記分公司,再解碼還原到深市投資者帳戶,這樣一個市值配售申購和獲配股票交易的過程就可以完
成了。
市場人士分析認為,在滬深兩個交易所尚不能交叉掛牌的情況下,新的市值配售方案給投資者提供了最大的方便,兼
顧了兩市投資者公平投資機會,使證券市場的公平原則得到了最大程度的體現。與此同時,隨著技術系統容量問題的解決,新
方案將一改過去成本高、耗時多的弊端,在正常交易時間同時進行市值配售,即將成為看得到的現實。
技術系統調整的主要環節
新方案通過一條通道,將滬深兩個市場連結起來,其設計思路并不復雜。但是,在滬深市場股票代碼、股東代碼和席
位代碼"三碼"不統一,交易運行系統和后臺結算系統存在差異的情況下,技術實現仍具有相當難度。特別是新方案所需要的
技術調整主要限定在交易所和登記公司層面,證券公司技術系統無須大的改動,投資者也無須作額外的準備。
參與市值配售技術準備的專業人士介紹說,該調整主要在以下方面進行:
----修改滬市交易結算系統,使之能夠接受深市的證券帳號；
----開發深市指令轉發系統。對深市委托指令重新編碼,統一發送滬市；對成交回報等交易結算數據解碼,還原
到深市帳戶；
------建立滬深結算分公司之間的結算機制；
------建立滬深交易所之間實時的高速數據通道。
具體說,技術準備將包括:第一,滬深市場的通信系統準備。包括通信線路和通信平臺的準備,以及通信軟件的開發
和測試；第二,交易系統準備。包括兩所之間交易數據轉換接口的定義,交易軟件的開發和測試；第三,發行和結算系統準備
。包括結算數據接口定義,配售發行、資金結算、權益分派三大系統的改造。第四,制度準備。由于配售過程分跨兩個交易所
,因此需要明確相互的責任,兩所必須就此簽署責任備忘錄。
為使市值配售萬無一失,技術準備中還特別強調了風險防范。相關部門均制訂了應急預案,確定了風險防范責任人,
一旦任何環節出現任何問題,都有替代系統和方案進行緊急處置,在保證市值配售高效、公平的同時,確保其有序和安全。
全網全程測試基本順利
新的市值配售方案業務流程復雜,涉及滬深交易所和滬深登記公司多個部門,因此技術準備工作難度相應加大。
在通信系統方面,由于深市申購委托和特定的交易委托需統一通過深交所轉發滬市,為避免堵單,除需在兩所之間建
立高效的通信跑道外,還需要重新開發效率更高的通信程序。
在交易方面,滬深交易所在業務流程、業務制度以及技術系統上存在差別,必須予以調整。
在結算方面,雖然已成立了統一的登記結算公司,但目前滬深登記分公司的業務流程和制度還未整合,兩所權益分配
的處理方式不一致,紅股到帳日不相同。所有這些差異,都給新的市值配售方案的技術準備增加了難度。
盡管工作難度大,但相關部門全力配合,積極備戰,經過艱苦努力,到今年4月19日,各項技術準備工作全部完成
。為驗證方案的可行性,兩個交易所與登記公司隨即于4月20日進行了市值配售的第一次全網全程模擬測試。結果表明,目
前采用的新股配售及交易模式在業務流程和技術實現上是可行的,除未能充分測試出系統壓力外,測試未發現異常現象。
為確保技術系統萬無一失,兩個交易所與登記公司又于4月27日組織進行了全系統的第二次全網全程測試。滬市共
有261家會員單位參加了本次測試,占正常交易的94.2%,其中營業部在20家以上的會員測試參與度達100%。這
次測試特別針對系統壓力的情況進行了測試,結果再次驗證,新的市值配售方案在技術上基本可行。
目前,兩個交易所及登記公司還在對測試進行認真總結,針對測試中出現的一些情況作進一步的完善,力求使整個技
術準備工作做得更加充分、完備。
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