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盡管美國經濟在第一季度增長率高達5.8％，但華爾街股市卻顯露出重病未愈、疲憊不堪之勢。
截止到5月7日下午收盤時止，道·瓊斯工業股票平均價格指數跌至9836.55點，重新下滑到10000點以
下；納斯達克綜合指數更慘，收于1573.82點，為去年10月2日以來的最低點。有關人士擔心，如科技股拋盤壓力不
減，納斯達克綜合指數有可能跌到去年9月21日創下
的1423點的歷史低點。標準普爾500種股票指數收于1049.
49點，為去年10月31日以來的最低點。
投資者擔憂經濟前景
華爾街股市陷入低迷的主要原因是，投資者對美國經濟狀況和企業盈利前景感到擔憂。美國經濟第一季度出現較為強
勁增長的消息并沒有給股市投資者帶來任何好消息。就在美國商業部宣布第一季度經濟增長年率達驚人的5.8％的當天，道
·瓊斯工業股票平均價格指數不升反降，一天內下跌124.34點。許多經濟學家認為，美國經濟增長也許缺乏強勁的最終
需求，失業人數上升和股票價格大跌等眾多因素有可能會挫傷消費者信心，美國經濟到下半年將會減緩。經濟學家的這種擔心
被最近公布的一系列經濟數據所驗證：3月份新房銷售量下降3.1％，耐用品的訂貨減少0.6％，4月份消費者信心指數
出現下降。5月7日，美聯儲公開市場委員會發表報告稱，各種信息表明前一段時期的經濟活動受庫存投資的顯著變化推動而
日趨活躍，但是未來幾個季度最終需求的強勁程度仍不確定。經濟分析人士指出，美聯儲這次發表的報告遠不如上次那樣樂觀
。
企業贏利前景黯淡
美國工商企業的經營狀況不見好轉和盈利前景黯淡給華爾街股市帶來壓力。有關跡象表明，許多工商企業特別是科技
公司的盈利前景低迷不振，拖累股市大盤走低。最近一段時期，微軟、諾基亞、國際商業機器公司、時代華納美國在線等科技
行業的龍頭企業都紛紛發出了利潤前景黯淡的消息，稱低迷的經濟形勢給業務帶來的沖擊超過了公司原先的預期，第一季度利
潤及收入都低于華爾街的預期。湯姆森金融公司公布的數字顯示，今年第一季度標準普爾500家大企業的利潤將比去年同期
下降12％。在已經公布業績報告的大企業中，埃克森美孚公布的第一季度利潤比去年同期下跌了60％，柯達第一季度盈利
下降了74％。時代華納美國在線上季度的虧損高達542億美元，創下美國企業虧損額的歷史最高記錄。在此之前，美國企
業利潤已連續5個季度下滑，去年第四季度的降幅高達24.5％。
美國工商企業的高層主管對經濟前景的看法比經濟學家悲觀得多，很多人表示在今年內不會購置新科技設備。
科技行業嚴重衰退
人們原先有關科技行業在2002年反彈的希望正在破滅，科技股價持續大跌波及整個美國股市走勢。科技行業衰退
的嚴重程度驚人。美國政府公布的統計數字顯示，工商企業去年在計算機、軟件、存儲和通信等方面的開支下降8.4％，這
是自1958年以來第一次出現下滑。僅在去年第四季度，工商企業在計算機方面的開支較上年同期減少30％。美國經濟復
蘇并沒有帶動科技行業出現同步復蘇。相對于經濟其他領域，企業在科技投資的復蘇步伐更加緩慢，這是因為企業在投資前有
必要確認一下自己的商業前景。高盛最近發表的一份研究報告指出，在這一輪經濟復蘇過程中，資本開支可能會滯后，甚至遠
遠落后于企業的利潤復蘇步伐。科技行業遲遲難以復蘇的根本原因是，去年推遲實施科技項目的工商企業并沒有表現出任何增
加科技投資開支的跡象，相反卻在消化上世紀90年代后期科技熱潮中采購的科技設備產品。科技產品價格大跌也使工商企業
用于科技項目的投資減少，3年前售價200萬美元的服務器如今只要40萬美元就可以買到。
安然丑聞陰影未散
美國證券交易委員會等政府機構以及行業自律組織將擴大對上市公司財務報告和投資銀行分析師違規行為的調查，這
再次讓人聯想到安然公司虛假賬目的丑聞，挫傷投資者信心，從而進一步增加了對股市的不利影響。而安然丑聞對企業主管的
影響是，對會計操作程序的擔憂促使他們為充實收支賬戶而削減科技投資開支。
2002年已經過去4個多月，但是華爾街股市的前景并不樂觀。目前，美國股市的投資者正面臨股市連續3年下滑
這一60年來未遇的殘酷現實。今年以來，標準普爾500種股票指數繼2000年、2001年連續兩年下跌后，今年前4
個月再跌6％。金融界人士指出，上述股價指數前一次連續3年下滑發生在1939年至1941年期間。這一現實不能不令
人擔憂。同2000年創下的歷史最高點相比，標準普爾500種股票指數已經下滑29％，以藍籌股為主的道·瓊斯工業平
均股價指數下跌約15％，以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌的幅度則更大，接近三分之二。有關人士指出，美國股市的
本益比雖然仍維持在20倍之上，但是由于股價仍處于高位，因此未來的股市投資回報仍會很低。如扣除稅收、傭金和通貨膨
脹等費用，股市投資者的實際投資回報率也許只有2.5％。一些金融專家建議，股民要想獲得較高的投資回報就要考慮進入
外國股市或買進小企業股。華爾街股市在經歷前些年的高速長跑之后已經很累了，以往那種火爆的繁榮景象似乎難以再現。
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