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由于許多大公司業(yè)績不佳,華爾街主要股指4月份出現(xiàn)大幅下挫,但代表小公司的羅素2000指數(shù)卻有所上漲,表
明小盤股受到了投資者的青睞。
4月份,道-瓊斯30種工業(yè)股票平均價格指數(shù)下跌了4.4%,以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)重挫8.4%,
標準普爾500種股票指數(shù)銳減了6.1%。與此同時,涵蓋小公司的羅素2000指數(shù)上升了3.55點,升幅為0.7%
；標準普爾600種小盤股指數(shù)4月16日曾達到歷史最高記錄,月末收
于254.83點,全月漲2.66%。
小盤股是指市值在2.5億到10億美元的上市公司股票,而羅素2000指數(shù)代表的就是美國3000家大公司中
居于后2000位的這類企業(yè),它們的平均市值為5.3億美元。
在過去幾十年中,大盤股和小盤股的市場走勢一直相反。在三大股指于20世紀90年代后期飛漲時,中小企業(yè)處于
被人遺忘的角落。而近3年來,雖然三大股指均告重挫,羅素2000指數(shù)反上升了18.2%,今年以來該指數(shù)即上揚了約
5%。
分析家認為,造成這一狀況的原因是大盤股一年多來的收益急劇下降,作為股價與盈利之比的市盈率處于相當高的水
平。以標準普爾500種股票為例,其過去10年間的平均市盈率為16倍,到2001年年初時達到25倍,今年年初則上
升到45倍以上。相比之下,20世紀70年代和80年代美國經(jīng)濟衰退時,標準普爾指數(shù)成分股的市盈率不到10倍,90
年代初即上一次衰退前也不過14倍。
同時,由于安然等大企業(yè)的破產(chǎn),投資者對收益不佳和負債嚴重的大盤股惟恐避之不及,成為導致道-瓊斯等主要股
指接連下滑的直接原因。
相對而言,中小企業(yè)則"船小好掉頭",它們更容易抵御經(jīng)濟衰退的沖擊,效益也好過大公司。在已公布第一季度盈
利報告的企業(yè)中,5.5%的中盤股和6.2%的小盤股的業(yè)績超過預期水平,而只有2.9%的大盤股超出了分析家的預測
數(shù)字。正因為如此,中小企業(yè)越來越受到市場的關(guān)注,今年以來表現(xiàn)最佳的上市企業(yè)中,前幾名均是小盤股。
此外,小盤股的財務報告簡潔明朗,不存在復雜的企業(yè)購并和與子公司的業(yè)務往來,因此也就為更加關(guān)心財務狀況的
投資者所看重。
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