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2002-4-266:01:09【據(jù)新華社長(zhǎng)春25日電】
中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家計(jì)委和國(guó)家稅務(wù)總局在4月5日聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知》
。按照規(guī)定，證券交易傭金從今年5月1日起實(shí)行最高上限向下浮動(dòng)制，證券公司向客戶收取的傭金(包括代收的證券交易監(jiān)
管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等)不得高于證券交易金額的3‰。這一消息牽動(dòng)了眾多券商、股民的心，也成為了推動(dòng)股市的一個(gè)
利
好消息。可盡管傭金浮動(dòng)制唱得紅紅火火，但傭金價(jià)格同盟也不甘寂寞，開(kāi)始粉墨登場(chǎng)了。隨著《關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收
取標(biāo)準(zhǔn)的通知》的發(fā)布，證券交易傭金浮動(dòng)制成為了“現(xiàn)實(shí)”。為了在浮動(dòng)制下最大限度地保護(hù)自己的既得利益，傭金價(jià)格同
盟“亮相”了。廣東券商已經(jīng)達(dá)成了口頭協(xié)議，將統(tǒng)一按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定的3‰的上限收取。長(zhǎng)春券商也打起了價(jià)格同盟的主意
，長(zhǎng)春市37家證券營(yíng)業(yè)部的老總聚在一起，初步達(dá)成了在區(qū)域范圍內(nèi)建立起價(jià)格同盟的意向。一位業(yè)內(nèi)人士指出，傭金價(jià)格
戰(zhàn)早已不新鮮了，“返傭”也成為了普遍現(xiàn)象。固定傭金費(fèi)率給高返傭留下了巨大的空間，而在即將實(shí)行的浮動(dòng)傭金制規(guī)定的
3‰的上限以下，券商可以根據(jù)自己的實(shí)際情況自定費(fèi)率，券商不必再返傭，同時(shí)也為傭金戰(zhàn)做了鋪墊。一味的搞價(jià)格戰(zhàn)，低
于交易成本的傭金背后是打了折扣的服務(wù)，最終會(huì)給券商和投資者都帶來(lái)?yè)p害，這為實(shí)行價(jià)格同盟奠定了基礎(chǔ)。東北證券有限
公司的一位工作人員說(shuō)，實(shí)行浮動(dòng)傭金制的確是證券業(yè)走向市場(chǎng)的第一步，但由于交易傭金是營(yíng)業(yè)部的主要收入來(lái)源。由于股
市整個(gè)行情低迷，交易傭金本已大幅度減少，3‰上限的浮動(dòng)傭金制會(huì)進(jìn)一步降低營(yíng)業(yè)部的此項(xiàng)收入。而且為了能爭(zhēng)取到大量
的客戶群，可能會(huì)導(dǎo)致一定區(qū)域范圍內(nèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，最后造成“兩敗俱傷”。建立起一定區(qū)域內(nèi)的價(jià)格同盟，對(duì)每個(gè)證券營(yíng)業(yè)
部都能有一個(gè)約束作用，這樣券商就不會(huì)為傭金大打出手了，可防止擾亂正常的競(jìng)爭(zhēng)秩序。價(jià)格同盟無(wú)疑會(huì)使長(zhǎng)春市的券商受
益。據(jù)了解，證券交易收入一般只占大型證券公司全部收入的50％，而對(duì)于那些不能開(kāi)展證券自營(yíng)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的小
券商來(lái)說(shuō)，90％以上的收入來(lái)源于證券交易傭金。有專家預(yù)言，傭金如果下調(diào)30％，全國(guó)就要有1／3的證券商被淘汰。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)長(zhǎng)春特派辦的江連海主任說(shuō)，建立價(jià)格同盟屬于一種行業(yè)自律行為，它是為了防止區(qū)域內(nèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)，作
為行業(yè)監(jiān)管部門對(duì)這種合法的價(jià)格同盟不會(huì)予以干預(yù)。股民是傭金浮動(dòng)制的受惠者，一旦券商之間達(dá)成了默契，股民的利益便
會(huì)受損。當(dāng)然，交易大戶早已在以往的暗折中得到了實(shí)惠，不會(huì)對(duì)傭金的高低過(guò)度敏感；多數(shù)中小投資者卻對(duì)建立價(jià)格同盟持
反對(duì)意見(jiàn)，價(jià)格同盟會(huì)使它們失去自由選擇的機(jī)會(huì)，收益會(huì)有所損失。既然價(jià)格成了被隱藏起來(lái)的“殺手锏”，其它方面的競(jìng)
爭(zhēng)自然會(huì)逐漸升級(jí)。中國(guó)銀河證券長(zhǎng)春同志街營(yíng)業(yè)部為4月8日到4月30日內(nèi)在該營(yíng)業(yè)所開(kāi)戶的投資者推出“三重送禮”。
此外，該營(yíng)業(yè)部還推出了“銀河夜市”，服務(wù)時(shí)間延長(zhǎng)到19時(shí)30分，在此期間為客戶提供多種服務(wù)。其它券商也紛紛推出
贈(zèng)送禮品、免費(fèi)培訓(xùn)的優(yōu)惠，各種競(jìng)爭(zhēng)手段相繼出臺(tái)，服務(wù)大戰(zhàn)即將拉開(kāi)帷幕。(26B2)-背景證監(jiān)會(huì)談傭金競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)：請(qǐng)
簡(jiǎn)單介紹我國(guó)證券交易傭金比例調(diào)整的有關(guān)歷史背景。答：由于歷史的原因，我國(guó)最早的證券交易傭金比例是由上海、深圳證
券交易所制定。在本次調(diào)整之前，對(duì)于股票交易，兩證券交易所均采用3.5‰的固定傭金比例。2000年年底，證監(jiān)會(huì)成
立了由市場(chǎng)各方參與的傭金改革研究小組。在反復(fù)權(quán)衡各種傭金改革方案優(yōu)劣的基礎(chǔ)上提出了最高限額內(nèi)向下浮動(dòng)的優(yōu)選方案
�？紤]到2001年下半年以來(lái)市場(chǎng)的深幅調(diào)整，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，在通知下發(fā)前證監(jiān)會(huì)再次征求了部分市場(chǎng)主體對(duì)傭金改革的意
見(jiàn)。問(wèn)：通知公布后，成都、無(wú)錫、蘭州等地個(gè)別證券營(yíng)業(yè)部提出了“零傭金”、“年費(fèi)制”等傭金方案，如何看待類似傭金
方案？答：通知明確要求證券公司根據(jù)自身的實(shí)際情況制定本公司的傭金收取標(biāo)準(zhǔn)。為了維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，各證券公司應(yīng)
在充分認(rèn)清自身實(shí)力的基礎(chǔ)上，制定自己能夠承受的傭金標(biāo)準(zhǔn)。理論上，邊際成本是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中價(jià)格決定的主要依據(jù)，長(zhǎng)
期邊際成本等于價(jià)格是廠商長(zhǎng)期均衡的條件。根據(jù)全國(guó)證券公司上報(bào)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成本數(shù)據(jù)，經(jīng)測(cè)算發(fā)現(xiàn)證券公司1998年至
2000年連續(xù)三年達(dá)到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈虧平衡的平均傭金率大約是2‰，2001年度可能更高一點(diǎn)。我國(guó)證券公司畢竟處于發(fā)
展和培養(yǎng)階段，目前傭金收入在證券公司全部營(yíng)業(yè)收入中所占的比例超過(guò)50％，2001年度有約三分之一的證券公司虧損
。如果個(gè)別證券公司一味強(qiáng)行壓低傭金收取標(biāo)準(zhǔn)，不僅不利于證券公司自身發(fā)展，而且可能損害整個(gè)證券業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的利益。
如果某一證券公司并未在成本控制或業(yè)務(wù)創(chuàng)新上取得重大突破，但傭金收取標(biāo)準(zhǔn)卻低于其盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的傭金率，其經(jīng)營(yíng)也難
以長(zhǎng)期地維持下去。不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)既損害了全行業(yè)整體利益，而且最終會(huì)侵害自己利益。我們重申，證券公司除了遵守本通知有
關(guān)規(guī)定外，也不得違反國(guó)家其他有關(guān)法律法規(guī)(如反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、反傾銷法等)。堅(jiān)決反對(duì)任何形式的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，證監(jiān)會(huì)
會(huì)通過(guò)地方派出機(jī)構(gòu)和證券業(yè)自律組織密切關(guān)注那些有不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的證券公司。證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)或證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)在維護(hù)本
地區(qū)證券市場(chǎng)正常的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)秩序和保護(hù)行業(yè)整體利益方面發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督和指導(dǎo)作用，盡量避免或減少證券公司之間惡性競(jìng)
爭(zhēng)行為。具體來(lái)說(shuō)，證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)或證券業(yè)協(xié)會(huì)可以根據(jù)各地區(qū)市場(chǎng)交易情況和證券營(yíng)業(yè)部成本水平、經(jīng)營(yíng)情況，通過(guò)測(cè)算
向所在地證券營(yíng)業(yè)部提供當(dāng)?shù)刈C券交易邊際成本或盈虧平衡點(diǎn)的有關(guān)數(shù)據(jù)，供證券營(yíng)業(yè)部在制定證券交易傭金標(biāo)準(zhǔn)時(shí)具體參考
。(26B3)□張旭東
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