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喜:業績優于封閉式基金
一季度,三只開放式基金的平均凈值增長率達2.02%,高于封閉式基金平均1.06%的增長率水平。其中,南
方穩健和華夏成長的增長率在51家基金中排13和14位,表現較好；華安創新排29位,表現稍差。
從股票投資力度看,開放式基金的持倉水平明顯偏低,三只基金的平均持股30.79%,遠低于封閉式基金50%
左右的水平。其中,華安創新最為保守,持股比例僅由年初的16.94%上升至24.02%,由于華安創新的持股比例低
,錯過了一季度的反彈行情,以至凈值增長率表現落后(見表1)。
通過分析開放式基金的投資風格,可以發現華安創新投資集中度較高,而南方穩健和華夏成長投資比較分散。雖然華
安創新持股比例不高,但其前五位行業投資額占股票總投資額的比例卻超過六成,高出南方穩健和華夏成長約12個百分點,
其前十名股票投資額也接近股票總投資額的六成,高出南方穩健和華夏成長24個百分點。
分析開放式基金的投資方向,可以看出防守型的股票受到了開放式基金的普遍重視,其中華安創新對公用事業、交通
運輸類股票比較青睞,南方穩健投資重點在公用事業和機械儀表二個行業,華夏成長則對酒類股票情有獨鐘。整體看來,能源
、港口、運輸、食品等行業的投資比例明顯較高。由于這些股票在市場下跌過程中,抗跌性一般較好,再加上開放式基金總體
持倉水平較低,表明基金經理對后市持謹慎的態度。
表1開放式基金一季度投資分析表基金名稱一季度凈值季末持股比例前五位行業占前十名股票占增長率股票投資額比
例股票投資額比例華安創新1.48%24.02%61.7%57.5%南方穩健2.27%36.06%48.6%32
.0%華夏成長2.3%32.30%49.0%33.7%(久聯證券沈勇)
憂:流動性風險已經凸現
從三只開放式基金公布的一季度投資組合看,與封閉式基金相比,三只開放式基金的倉位總體偏低,且都出現了資金
融出行為,這多少反映出基金經理對于后市走勢不確定性的一種看法。
從個股選擇來看,三只開放式基金都較謹慎。雖然華安創新和南方穩健成長的新十大重倉股出現了一些"新面孔",
但其中全新的重倉個股不多,大多的是原有持股的增倉或新股申購。此外,南方穩健成長與華夏成長與公司旗下其他基金交叉
持股較多,反映出對"老面孔"的執著。相比較而言,華安創新在這方面力圖有所突破,不僅其前十位重倉股有別于其他"安
"系基金,而且重倉股中出現了巴士股份這一"全新"的面孔。盡管有分析人士指出,這或許與華安旗下基金已有重倉股接近
政策規定的一家公司持股的上限有所關系,但至少也代表了華安創新努力挖掘新的符合其投資理念股票的嘗試。
值得注意的是,一季度三只基金均出現了不同程度的凈贖回現象,流動性風險已經凸現(見表2)。結合近期新基金
發行遭冷遇的現象,不難發現,這已不是個別基金的孤立現象,而是一個行業現象了。顯然,業績并非主導基金銷售的絕對因
素,如目前入市最積極、一季度凈值增長頗佳的南方穩健成長遭受到的贖回壓力也是最大的。究其原因大致有幾個:首先,新
基金的擴容速度近期大大加快；其次,投資者對于短期的市場機會依舊十分看重。這意味著要培養一批長期的核心客戶仍需進
一步努力,市場教育依舊任重道遠。
表2開放式基金規模變化表(單位：萬)基金名稱年初基金份額一季度末基金份額減少份額減少比例華安創新500
228.47479299.27-20929.19-4.18%南方穩健348699.86318308.41-30
391.44-8.72%華夏成長323683.01318177.92-5505.08-1.7%(記者王炯)
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