|
一、探索之路并不輕松
國泰基金管理有限公司是按照1997年《證券投資基金管理暫行辦法》成立的第一批基金管理公司。4年來,與不
少基金管理公司大刀闊斧的鮮明風(fēng)格相比,國泰的風(fēng)格穩(wěn)健保守。但國泰按照自己的計劃與思路,一步一個腳印,從20億規(guī)
模的金泰到30億規(guī)模金鑫,再到接管金鼎、金盛兩只轉(zhuǎn)制基金。經(jīng)過4年的探索與成長,現(xiàn)在國泰管理4只基金,管理的基
金發(fā)行規(guī)
模達(dá)60億份基金單位,其管理多只基金的經(jīng)驗與經(jīng)歷,為其管理開放式基金奠定一定基礎(chǔ)。
二、誠信穩(wěn)健是形成良好預(yù)期的基礎(chǔ)
基金,本質(zhì)上講是"受人之托、代人理財"�；鹬氐氖呛戏ㄒ�(guī)范前提下的穩(wěn)健理財,而不是所謂的"做股票"。與
私募基金不同,公募型基金更強調(diào)誠實信用與穩(wěn)健運作。公募型基金的投資決策與組合管理應(yīng)與契約一致,基金應(yīng)忠實地恪守
基金契約條款,履行基金的義務(wù)。對持有人而言,基金的行為及其結(jié)果是基本可預(yù)期的。基金的穩(wěn)健運作有利于保證基金的長
期績效和風(fēng)險控制,有利于投資者形成對基金的穩(wěn)定預(yù)期。
三、國泰風(fēng)格穩(wěn)健低調(diào)
基金的投資理念是指基金管理人對其所管理基金的總體思路,一般有成長型、價值型和成長價值復(fù)合型之分；投資風(fēng)
格是指基金管理人貫徹執(zhí)行這些思路所形成的有別與其他基金的特征,一般有激進(jìn)、保守和穩(wěn)健之分；投資策略則是操作層面
的具體投資管理辦法,通俗地講就是怎么選股和怎樣進(jìn)行組合調(diào)整,一般有自上而下、自下而上和指數(shù)化或數(shù)量化之分。從旗
下金泰、金鑫兩只大基金風(fēng)格與特征的演變,可以發(fā)現(xiàn)國泰正逐步形成具備自身特征與特色的理念與風(fēng)格。金泰屬于平衡型基
金。金泰基金堅持價值發(fā)現(xiàn)的投資理念,努力尋求價值被市場低估的和符合市場發(fā)展趨勢的投資對象,將重點投資和分散組合
投資相結(jié)合,在長期投資和波段操作之間尋求平衡。風(fēng)險控制手段以基本面分析為基礎(chǔ),力圖以此實現(xiàn)基金凈值的長期穩(wěn)定增
長。金鑫比金泰則更為穩(wěn)重,比較注重收益與風(fēng)險的對應(yīng)關(guān)系。金鑫強調(diào)在承擔(dān)一定風(fēng)險的前提下,使投資收益最大化或追求
一定收益的前提下,使所承擔(dān)的風(fēng)險最小化。國企大盤股是金鑫的投資重點之一。金鑫在投資策略上采用個股相對集中、行業(yè)
上相對平衡的策略。金鑫對于持倉的集中與分散問題逐步形成自己的認(rèn)識。
四、形成穩(wěn)定的基金經(jīng)理隊伍
目前基金業(yè)在基金經(jīng)理定位方面,主要存在團隊制與基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制兩種模式。團隊制模式,相對淡化或弱化基金經(jīng)
理個人色彩,突出公司品牌�；鸾�(jīng)理負(fù)責(zé)制是指在投資決策委員會領(lǐng)導(dǎo)下基金經(jīng)理主導(dǎo)基金投資運作。我個人認(rèn)為,從權(quán)力
與職責(zé)對稱角度看,投資決策委員會領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制,更有利于落實責(zé)任,也讓基金持有人清清楚楚地知道誰在最后
決策運作基金資產(chǎn)。經(jīng)過4年的探索與磨合,國泰構(gòu)建了一支穩(wěn)定的以基金經(jīng)理為主、基金經(jīng)理助理為輔的基金經(jīng)理隊伍。注
重基金經(jīng)理后備力量的培養(yǎng)與選拔。如金泰第二任經(jīng)理就由原助理"遞升",基金運作不僅未受影響,反而有所起色。一支穩(wěn)
定的基金經(jīng)理隊伍是國泰不斷擴大基金管理規(guī)模的人員基礎(chǔ),也保證了國泰風(fēng)格的穩(wěn)定與延續(xù)。
五、"制度管投資",打造"百年老店"
對基金管理公司的考察,要"風(fēng)物長宜放眼量"。從5到10年的時間來看,一家風(fēng)格穩(wěn)定的基金管理公司,其管理
的基金的回報并不亞于風(fēng)格激進(jìn)收益風(fēng)險度均較高的基金�；鸸芾砉局g的競爭主要是投資管理水平的競爭。基金公司要
憑"制度管投資",而不能憑"人管投資"。國泰比較注重投資決策程序,專注于內(nèi)部的組織制度建設(shè),投資決策委員會審批
重大投資項目和基金投資計劃,基金經(jīng)理則負(fù)責(zé)基金的投資組合管理和日常運作。從中也可窺見國泰打造百年老店的良苦用心
。做出一兩筆"經(jīng)典"投資可能是小概率事件,而一家基金管理長期穩(wěn)定的投資管理水平就不能僅僅憑小概率事件了,它需要
形成一整套穩(wěn)定的持之有效的投資理念與投資風(fēng)格,且這種投資理念在市場中可以不斷重復(fù)得到驗證。
在調(diào)研中筆者發(fā)現(xiàn),國泰的高級管理層將具體的投資決策權(quán)交給基金經(jīng)理,只負(fù)責(zé)重大投資決策的"把關(guān)",主要精
力用于"登高望遠(yuǎn)",思考如何優(yōu)化投資決策制度、完善內(nèi)控制度、構(gòu)造基金公司核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展問題。這種既有分
工又有監(jiān)督制衡的機制保證了國泰的持續(xù)穩(wěn)定運營。
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
|
