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隨著美國股市大跌和投資者損失慘重，股票分析師對股票分析評級而引起的利益沖突已日益受到股民的質疑。曾以“
網絡先生”而聞名美國乃至世界的原美林集團股票分析師布洛杰特也被投資者起訴。紐約州司法部正對此案展開全面調查。請
看———
紐約州司法部有關官員4月10日透露，該部目前正在擴大對華爾街股票分析師有損公眾利益行為的調查范圍。被列
入調查范圍的大都是華爾街著名的大型金融機構，其中包括美
林、高盛、瑞士信貸第一波士頓、摩根斯坦利、雷曼兄弟、瑞士
銀行下屬的華寶銀行、花旗集團旗下的所羅門美邦等。據稱，上述金融機構中，有些已經接到傳票，有些將很快接到傳票。
據媒體報道，法院是在對美林集團以前負責網絡行業的明星分析師布洛杰特所定股票評級進行了10個月的調查之后
發出的有關調查法令。根據該項法令，紐約州司法部正在調查布洛杰特是否對美林投資銀行的客戶股票給予了過分樂觀的評級
。
兩年前，美國持久不衰的股市牛市不僅使許多股市投資者成為百萬億萬富翁，而且也造就了一批明星級的股票分析師
。他們從隱蔽的證券公司研究后臺走上電視屏幕、電臺播音室和報紙雜志，獲得了前所未有的名氣。投資者對他們更是奉若神
明，言聽計從。隨著美國股市大跌，股市投資者損失慘重，股票分析師對股票分析評級而引起的利益沖突已日益受到人們的質
疑。曾以“網絡先生”而聞名美國乃至世界的原美林集團證券分析師布洛杰特也被投資者起訴，最終不得不離開美林集團。
但是，躲得了和尚躲不了廟。
作為布洛杰特曾經供職的美林集團現在卻要因布洛杰特的行為而接受司法機構調查，弄得不好還有可能被起訴。那么
，布洛杰特又是如何一舉成名和作出大量引起爭議的股票分析評論的呢？
大膽預測
榮獲“網絡先生”美名
布洛杰特1989年畢業于耶魯大學。這位年僅37歲，只獲得學士學位的股票分析師，卻曾被認為是全球因特網股
票市場上最有影響力的明星分析師。從1999年起至2000年初，歐美以至全球股市曾一度是網絡股的天下。隨著股價飛
升和追捧者捧場，布洛杰特在華爾街紅得發紫。他對因特網股票的分析預測影響力達到了一言九鼎、呼風喚雨的程度。的確，
布洛杰特及美國其他幾位牛派網絡股票分析師，對美國乃至全球因特網股市的牛氣沖天起到了推波助瀾的作用。
享有“網絡先生”美稱的布洛杰特，其成名之作是1998年底對亞馬遜網絡公司股票價格所作的大膽預測。當時，
亞馬遜股價在每股250美元上下徘徊，多數分析師認為亞馬遜股價已經見頂。但時任奧本海默基金因特網高級分析師的布洛
杰特卻不以為然，他預測亞馬遜股票會漲到每股400美元。他的這種大膽預測當時在華爾街引起軒然大波。許多分析師對他
的預測嘲弄萬分，認為是一種難以實現的天價，有的甚至稱之為旨在嘩眾取寵的無稽之談。然而，事實卻證明布洛杰特的預測
是對的。亞馬遜股價在隨后不到一個月的時間里竟飆升了1.4倍，從而使這位默默無聞的小伙子一舉成名，被喻為具有先知
先覺的網絡股預言家。這位當年33歲的股票分析師很快被美國著名投資銀行美林集團相中，隨即跳槽到美林任因特網及電子
商務部高級分析師兼第一副總裁，其名氣與地位也隨著工作變動而青云直上。
從此以后，布洛杰特幾乎成了美國影響極大的全國廣播公司商務電視頻道的�？停V泛接受電臺及報紙雜志的采訪
，為美國乃至全世界的股票投資者指點迷津。在那段美好時光里，仿佛全世界的投資者都在傾聽布洛杰特的聲音。在席卷全球
的網絡熱潮中，布洛杰特關于雅虎、亞馬遜、電子海灣等股票的分析報告一次次點燃投資者對網絡股票的熱情，使網絡股熱得
有點過度。
大膽而又準確的預測為布洛杰特帶來了榮譽、地位和金錢。他一舉成為華爾街的名人，被時代數碼期刊評為50位最
出色的因特網人物，在1999年全美投資研究最佳分析師調查中被排在第三位。的確，靠知名度賺錢如今已成為股票分析師
賴以生存的一種手段。美國證券協會統計顯示，1999年資深股票分析師一年的薪金加獎金總收入平均超過28萬美元，而
星級分析師的收入則要遠遠高于這個數，有的年收入超過1000萬美元。盡管美林集團不愿透露布洛杰特的收入情況，但有
關人士估計他的年收入至少也有幾百萬美元。
不打自招
調低評級為時過晚
隨著納斯達克指數從2000年3月10日的5048.62點高峰狂跌到目前的1760多點，網絡股也從過去的
大喜跌到目前的大悲。布洛杰特以往推薦的很多網絡股價如今已縮水90％，甚至更高。布洛杰特身上的光環也隨之迅速褪去
。損失慘重的投資者開始將板子打到了像布洛杰特這樣的牛派分析師身上，以往的“網絡先生”突然間成了千夫所指的騙子。
投資者對布洛杰特一幫人的批評與嘲弄之辭不絕于耳。
早在2000年3月，布洛杰特就曾預測說約有四分之三的網絡公司將通過合并或破產的方式被淘汰出局，但對他所
認定的幾家網絡公司仍保持較高評級。到了2000年6月下旬，布洛杰特發表報告稱，亞馬遜公司未來數季營業額難有增長
和達不到預期。由于這種悲觀評級出自于以喜歡推薦亞馬遜股票著稱的分析師，所以亞馬遜股價在2000年6月23日一天
之內重挫19％。
2000年8月，布洛杰特下調了所跟蹤的29只網絡股中11只的評級。在此之前，這些股票都持續大跌，有的跌
幅達80％。布洛杰特坦承：純粹從股票表現角度講，8月調低評級確實有點為時過晚，應在2000年初就下調。不過，布
洛杰特當時堅持認為許多網絡公司在2000年第四季度的收益會相當強勁，并沒有建議投資者拋出這29只網絡股中的任何
一只。后來的事實表明，布洛杰特的預測完全失誤。2000年底，絕大多數網絡公司出現了嚴重虧損�；谶@一點，布洛杰
特于2001年3月以市場環境惡化為由，將今后幾年網絡企業破產消失的比例由上年初的75％提高到95％。
公眾受害
證券商分析師遭指控
去年5月，記者曾提出采訪布洛杰特，當時被告知布洛杰特正陷于官司之中。后經了解才知道，部分投資者在去年3
月以發布不確切信息誤導投資者為由將布洛杰特與美林集團一起告上了法庭。投資者指控布洛杰特長期對信息空間公司保持“
買入”的建議，原因是一旦信息空間公司的股價下跌，便會破壞美林集團與該公司的一項交易。因為信息空間公司當時正計劃
購并另一家網絡公司，只要信息空間公司的股價不跌就可能成功購并。
這起訴案的發起人之一坎吉拉爾，曾于2000年3月以每股125美元的價格買入了4600股信息空間公司的股
票。隨著網絡泡沫的消失，信息空間公司的股票一路下跌，但由于布洛杰特對這只股票的評價是“買入”，所以坎吉拉爾仍相
信布洛杰特的話未將股票及時拋出，結果虧損了50多萬美元�？布瓲栆粴庵掳衙懒旨瘓F及布洛杰特等人告上法庭，要求
美林賠償80萬美元的損失。2001年7月，美林集團主動同意為坎吉拉爾支付40萬美元的賠償，通過庭外和解了卻了這
樁官司，對布洛杰特的指控也隨之撤銷。不過，也許是為了避免更多的官司麻煩，美林集團去年底以支付200萬美元補償金
的代價解雇了布洛杰特。
有關分析人士指出，美國股票分析師大都是為證券公司工作的，而這些證券公司本身也從事股票的承銷及買賣交易等
業務。如布洛杰特所供職的美林集團就是華爾街股市上網絡股票的主要承銷商之一，近幾年從承銷上市網絡股票中獲得了數億
美元的收入。所以，股票分析師對股票的分析評級不僅影響到股票的價格走勢，也會影響到參與股票買賣交易的有關證券商的
利潤收入。根據美國現行法律，股票分析師不需要披露他所推薦的股票與他所供職的公司之間有什么關系。這樣一來，股票分
析師的公正性就受到了質疑。因為他們有時為了本公司的利益可能會將有關股票的評級人為地調高或降低。
隨著投資者對股票分析師的抱怨增多，美國證券監管機構已注意到股票分析師日益上升的地位和影響力，并著手調查
分析師在新聞媒體上提供投資建議時是否會為自己謀私利。紐約州司法部決定調查布洛杰特是否對美林投資銀行的客戶股票給
予了過分樂觀的評級正是基于這一系列調查的結果。紐約州司法部擴大對華爾街分析師有損公眾利益行為的調查范圍，其結果
及處置意見最終如何人們正拭目以待。
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