| -中國走出“通縮”陰影了嗎 |
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| http://whmsebhyy.com 2002年04月11日 06:35 中華工商時報 |
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2002-4-112:55:04□陳淮
長期商品短缺的市場格局已經(jīng)改變，經(jīng)濟增長的主要障礙正在從供給領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到了需求領(lǐng)域，國民經(jīng)濟正
面臨重大的歷史轉(zhuǎn)折。這就是中國的特殊性。這就是中國通貨緊縮產(chǎn)生與存在的深層次基礎(chǔ)。這就是我們要“把影響時間預想
得長一點”的根本原因之一。2001年末，應中華工商聯(lián)合出版社的約請，我將1998年以來有關(guān)應對供求失衡的一些政
策
研究成果歸集成書，最初起名叫“走出通貨緊縮”。后來看來，斷言“走出”恐怕還為時過早，該書是由定名為“狙擊通縮
”(副標題：1998年以來的政策研究親歷)。該書付梓后仍感有言猶未盡之處，于是就有了下文。我們認識“通縮”了嗎
？按照經(jīng)濟學的一般定義，連續(xù)的物價負增長和經(jīng)濟負增長并存才叫“通貨緊縮”。迄今很多人不認為中國存在通貨緊縮，依
據(jù)就是國民經(jīng)濟仍處于不低的增長區(qū)間。經(jīng)濟學對一般規(guī)律的歸納沒錯。但是不可忽略的是，中國的總供給與總需求之間關(guān)系
存在著特殊性。2000年末召開的中央經(jīng)濟工作會議指出：“經(jīng)過20年的改革和發(fā)展，我國市場格局已發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變
，長期商品短缺的狀況已基本改變；無論是克服當前經(jīng)濟生活中的實際困難還是著眼于21世紀的長遠發(fā)展，我們都必須實行
以擴大內(nèi)需為主的發(fā)展方針。”長期商品短缺的市場格局已經(jīng)改變，經(jīng)濟增長的主要障礙正在從供給領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到了需求領(lǐng)域，
國民經(jīng)濟正面臨重大的歷史轉(zhuǎn)折。這就是中國的特殊性。這就是中國通貨緊縮產(chǎn)生與存在的深層次基礎(chǔ)。這就是我們要“把影
響時間預想得長一點”的根本原因之一。20世紀90年代末期，中國有沒有出現(xiàn)通貨緊縮？人們從現(xiàn)象層面已經(jīng)可以得出清
晰的結(jié)論：職工下崗了，物價負增長了，企業(yè)負債率高漲了，投資“套牢”了，經(jīng)濟增速下滑了，銀行利率連續(xù)下調(diào)了，資源
消耗量萎縮了，干什么都不賺錢了。這還不是通貨緊縮嗎？我以為，當供大于求的矛盾發(fā)展到無法依靠市場機制自然恢復平衡
，由此導致企業(yè)普遍性開工不足和失業(yè)率高漲，導致實物資產(chǎn)“縮水”、企業(yè)負債率攀升，導致價格已經(jīng)不能協(xié)調(diào)生產(chǎn)與需求
之間的利益均衡、壟斷價與“價格戰(zhàn)”普遍共存，導致實業(yè)領(lǐng)域的投資回報率不斷跌到銀行利率以下、銀行出現(xiàn)普遍存差的狀
態(tài)就是通貨緊縮。我們實現(xiàn)轉(zhuǎn)折了嗎？2000年7月12日，中國總理朱镕基在布魯塞爾向歐洲企業(yè)和金融界人士發(fā)表演講
時指出：中國經(jīng)濟已出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)機。從當時的情況看，總理的判斷是有依據(jù)的。2000年上半年，我國國民經(jīng)濟增長速度為
8.2％，為過去三年來同期增速的最高點；該年1至6月，中國外貿(mào)進出口總額達2166億美元，比上年同期增長37.3
％；上半年全國稅收收入比去年同期增長20％；更重要的是，2000年上半年，我國居民消費物價基本止住了連續(xù)兩年的
下滑勢頭，實現(xiàn)正增長0.2％。這種令人欣慰的形勢一直持續(xù)到了2001年初。中國經(jīng)濟在2000年時出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的事實
為國家統(tǒng)計局發(fā)布的年度統(tǒng)計公報中關(guān)于增長速度回升、財政收入快速增長、國企效益明顯改善以及社會經(jīng)濟預期向好等數(shù)據(jù)
所證明。國家計委提出，2001年價格水平的政策調(diào)控目標是正增長2％。當時幾乎所有人都已相信，“通縮”的危險已經(jīng)
漸行漸遠。但緊接著，美國經(jīng)濟增速放緩、世界市場面臨緊縮等諸多不確定因素接踵而至。“9·11”事件之后，美國經(jīng)濟
更是跌至衰退的負增長狀態(tài)。可以說，在2001年的整整一年中，我們都是在小心翼翼地判斷著形勢。在諸多的外部不確定
因素中，有一個形勢確定無疑地顯現(xiàn)在了我們面前：2001年的價格水平(居民消費價格)從6月份起再次出現(xiàn)了在正、負
增長之間的掙扎，全年平均只實現(xiàn)了微弱的正增長0.7％；生產(chǎn)資料價格更從4月份起就再次進入了負增長，且負增長的程
度呈逐月擴大的趨勢。價格是什么？價格是供求關(guān)系最直接的外在體現(xiàn)。令人心悸的物價指標揭示：“通縮”危險真的遠去，
我們真的實現(xiàn)轉(zhuǎn)折了嗎？我們走出陰影了嗎？一段時間來，人們爭論于財政支出、貨幣供給、投資增長、消費擴張等方面的各
種數(shù)據(jù)，借以判斷中國是否已經(jīng)擺脫“通縮”的陰影。毫無疑問，短期宏觀數(shù)據(jù)是重要的。但更重要的是，導致中國“通縮”
危險的深層次矛盾是否緩解。2001年末的中央經(jīng)濟工作會議指出：在世界經(jīng)濟增長明顯減緩的情況下，我國經(jīng)濟仍然保持
較好的發(fā)展勢頭，經(jīng)濟發(fā)展取得這樣的成績，確實來之不易。與此同時，中央還指出，縱觀當前國內(nèi)外形勢，我們面臨的任務
十分艱巨，做好以經(jīng)濟建設為中心的各項工作十分重要。我認為，轉(zhuǎn)折確實已經(jīng)出現(xiàn)，但陰影相去不遠，向好趨勢仍存變數(shù)。
有三個問題值得關(guān)注。第一，警惕國際市場價格緊縮再次推動國內(nèi)價格水平走負。從2001年年初以來，人們對我國出口增
長情況給予了極大關(guān)注。實際上，我國出口的增長變化總是和進口的增長變化密切聯(lián)系在一起的。出口減去進口以后的凈出口
部分并不大，換言之，外部市場需求對國民經(jīng)濟增長的貢獻始終是很有限的。當前要警惕的是國際市場的價格持續(xù)走低。世界
經(jīng)濟放緩對我國的根本影響是國際市場的需求緊縮和與之相隨的價格緊縮。我國1997年—1999年的價格連續(xù)負增長和
當時國際市場上的價格低迷是密切聯(lián)系在一起的。目前國際市場的價格已經(jīng)疲態(tài)盡顯。當前我們要高度重視價格緊縮對資產(chǎn)價
格的負面影響，對企業(yè)負債水平的影響。第二，警惕就業(yè)崗位增長持續(xù)放緩導致需求增長形勢逆轉(zhuǎn)。2000年和2001年
，國民經(jīng)濟保持了7％略高的增速。在這兩年中政府稅收增長了將近50％，但全社會的就業(yè)崗位的增加則呈現(xiàn)為幾乎停滯、
甚至負增長的局面。根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒2001和勞動和社會保障部的公開數(shù)據(jù)，與1999年相比，我國2000年的城鎮(zhèn)
從業(yè)人數(shù)從21014萬人增加到了21274萬人，僅增長了1.24％；職工人數(shù)反而從11773萬人下降到了112
59萬人，下降了4.37％，凈減少達514萬人；其中城鎮(zhèn)單位從業(yè)人員11613萬人，比上年減少518萬人。20
01年截止到第三個季度的情況是，城鎮(zhèn)單位從業(yè)人數(shù)與上年同期相比減少了485萬人；其中僅國有單位就減少了475萬
人！如果從更長一些的時間過程看，在1996年到2000年的整個“九五”期間，城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)的增長率是11.42％
，職工人數(shù)的增長率是-24.58％。中央經(jīng)濟工作會議指出，擴大內(nèi)需要同增加就業(yè)、改善人民生活結(jié)合起來。我認為這
個認識極為重要。就業(yè)是消費需求擴張的根本物質(zhì)基礎(chǔ)。當前的一個迫切之需是，我們應當采取恰當?shù)恼{(diào)整對策扭轉(zhuǎn)這種非良
性趨勢。如果一個中期發(fā)展過程的經(jīng)濟增長與擴張變成了勞動者不能相應地分享利益的過程，那么供求之間的矛盾就一定會激
化。從一定意義上說，我們正在應對的正是資本主義工業(yè)化過程中曾導致深刻危機的“生產(chǎn)無限擴大和有支付能力的需求不斷
縮小”的矛盾。第三，警惕資本收益率下降帶來要素閑置與投資需求減緩。我認為，2001年中國股市的跌宕起伏其實反映
了國民經(jīng)濟運行過程中的一個深層次矛盾，這就是生產(chǎn)領(lǐng)域中資本收益率持續(xù)下降的狀況并未改善。不僅上市公司業(yè)績普遍下
滑反映了這一趨勢，而且銀行違規(guī)資金入市、私募基金與委托理財不斷膨脹的根本原因也在于在實物領(lǐng)域已經(jīng)很難找到更有利
的投資領(lǐng)域。這種狀況清楚地反映出的一個潛在危險：實物領(lǐng)域低下的投資回報已經(jīng)不能吸引貨幣資本，貨幣資本轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵨?資本的積極性正在明顯降低。顯然的道理是，通貨緊縮孕育的基礎(chǔ)就是社會普遍趨向于以“貨”求“幣”。當前居民儲蓄的持
續(xù)升溫和銀行大量存差的存在昭示出，采取措施避免資本閑置與投資需求減緩是非常必要。實際上，2001年的中央經(jīng)濟工
作會議已經(jīng)注意到這一危險的存在。2002年積極財政政策中的新思路之一就是，要繼續(xù)發(fā)行長期建設國債，保持必要的投
資拉動力度。我認為，發(fā)長債并非是簡單地擴張財政投資，其深層次意義在于兩方面：一是改善社會資本的回報預期，二是通
過政府投資的轉(zhuǎn)換潛在地賦予一些投資回報低下的領(lǐng)域以財政貼息。政府之手正在撥動投資增長的杠桿。(11F1)
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