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●部分個(gè)股由于行業(yè)環(huán)境、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及非經(jīng)常因素,季報(bào)業(yè)績將產(chǎn)生巨大變化
●季報(bào)中可著力尋找那些重組完成而業(yè)績尚未明顯改善,或重組有重大進(jìn)展的個(gè)股
●部分次新股可能出現(xiàn)新的利潤增長點(diǎn),從而產(chǎn)生重新定位的需要
業(yè)績巨變股是關(guān)注重點(diǎn)
季報(bào)業(yè)績可能相對年報(bào)業(yè)績產(chǎn)生巨大變化的個(gè)股值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。產(chǎn)生變化的原因主要可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面
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(1)行業(yè)景氣因素。最為明顯的是近期強(qiáng)勢的原油、石化類個(gè)股。雖然原油、石化類公司業(yè)績在2001年均有所
下滑,但我們也注意到,由于近期國際形勢等方面因素,國際油價(jià)年內(nèi)大幅提高,而中國石化更有在國外收購油田的舉措,因
此這個(gè)行業(yè)第一季度的業(yè)績可能會(huì)大幅改善。另外像煤炭、重工等一些基礎(chǔ)類行業(yè)由于擴(kuò)大內(nèi)需政策,也有望繼續(xù)給出良好業(yè)
績報(bào)告。基于這種行業(yè)和企業(yè)經(jīng)營因素產(chǎn)生的投資機(jī)會(huì),值得我們予以關(guān)注。
(2)2001年新《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對企業(yè)業(yè)績的影響。2001年新會(huì)計(jì)制度有關(guān)資產(chǎn)減值計(jì)提的規(guī)定,直接導(dǎo)
致部分公司業(yè)績大幅下降。同時(shí)也有部分上市公司借機(jī)在2001年大動(dòng)手術(shù),把一些"垃圾"剝離干凈。在并不影響公司主
營業(yè)務(wù)開展的情況下,反而使今后公司發(fā)展輕裝上陣。我們可以重點(diǎn)關(guān)注一些由于受會(huì)計(jì)政策影響出現(xiàn)業(yè)績下滑而使股價(jià)出現(xiàn)
大幅調(diào)整的品種。其中典型的如陜長嶺,通過其近年來財(cái)務(wù)報(bào)表可以看到,其主營業(yè)務(wù)方面實(shí)際上有逐步改善的跡象。因此,
計(jì)提可能是其2001年虧損的重要原因,那么其股價(jià)目前定位是否有超跌的嫌疑就值得我們考慮了。
(3)由于上市公司出現(xiàn)突發(fā)性問題或非經(jīng)常性因素導(dǎo)致公司2001年業(yè)績下滑的現(xiàn)象值得關(guān)注。以上海金陵為例
,我們知道,上海金陵一直是一家經(jīng)營業(yè)績很好的公司,2001年中期甚至實(shí)現(xiàn)了凈利潤近100%的增長。而因?yàn)樵诙?市場上買入銀廣夏,造成投資損失1億多元,并直接導(dǎo)致2001年的虧損。從原來1億多的利潤要變成虧損公司,完全是偶
然性因素造成的,它的季報(bào)業(yè)績有可能擺脫這個(gè)因素的影響,因此在其季報(bào)公布前后其超跌的股價(jià)也應(yīng)有一個(gè)修正的過程。再
如近期走勢強(qiáng)勁的湖北興化,其走勢可能也受到了這方面因素的影響。該公司2001年虧損的重要原因是去年我國油價(jià)跟國
際接軌,公司主營的成品油業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響,這個(gè)因素同樣是在2001年年報(bào)中一次性解決,不會(huì)對它持續(xù)發(fā)生影響。
績差小盤重組股有機(jī)會(huì)
由于季報(bào)更注重披露公司新發(fā)生的重大事項(xiàng),一般不重復(fù)已披露過的信息,同時(shí)季報(bào)無需披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與指標(biāo)、完整
的財(cái)務(wù)報(bào)表。這項(xiàng)規(guī)定有望使績差的小盤重組股引起市場的重點(diǎn)關(guān)注。對有重組動(dòng)向的績差公司,應(yīng)當(dāng)重視的不是其不理想的
業(yè)績,而是其作為一個(gè)賣殼的對象,進(jìn)行投資存在一定的機(jī)遇。通過季報(bào)尋找一些重組完成而業(yè)績尚未明顯改善,或者重組有
重大進(jìn)展的上市公司進(jìn)行關(guān)注,我們認(rèn)為是在季報(bào)披露期同樣值得重視的一種投資策略。四砂股份就是這樣一個(gè)例子,它在2
001年就已經(jīng)進(jìn)行了比較徹底的資產(chǎn)置換,同時(shí)山東高新投資公司已全面入駐,背靠實(shí)力雄厚的大股東,四砂應(yīng)當(dāng)有很好的
發(fā)展前景。2001年該公司業(yè)績0.006元,沒有引起投資者的廣泛關(guān)注,但隨著公司基本面的不斷改善,它還應(yīng)當(dāng)有被
市場重新認(rèn)識(shí)的過程。但這并不是說所有績差公司都有"烏雞變鳳凰"的可能。盤小微利,凈資產(chǎn)尚可的個(gè)股值得我們重點(diǎn)關(guān)
注,但像ST九州這種財(cái)務(wù)情況極其惡化,重組困難重重的公司不在考慮之列。
部分次新股有望重新定位
我們建議關(guān)注出現(xiàn)新生利潤增長點(diǎn)而業(yè)績有增長前景的品種。季報(bào)中關(guān)于企業(yè)重大事項(xiàng)、投資項(xiàng)目進(jìn)展等的公告將使
公司股價(jià)有被重新定位的需要。這種機(jī)會(huì)主要還是存在于一些次新股品種中,由于募資項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展,部分公司新的利潤增
長點(diǎn)開始形成。其中如新力藥業(yè)(000153),我們通過分析其招股說明書和近年業(yè)績報(bào)告可以看到,其2000年上市
募資投向的近十個(gè)建設(shè)項(xiàng)目,在2002年上半年將陸續(xù)完成并進(jìn)入收獲期,公司業(yè)績也有望繼續(xù)保持快速增長勢頭。這種公
告信息在季報(bào)的閱讀中是應(yīng)當(dāng)重視和值得研究的,相信其中有望產(chǎn)生一定的投資機(jī)會(huì)。
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