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從我國證券市場的歷史看,對上市公司股價的研究經歷了股評階段、技術分析階段,現正處于對公司內在價值進行挖
掘的階段。對上市公司的價值發現已經逐漸成為機構投資者、甚至是普通中小投資者作出投資決策的重要依據,可以說,證券
市場的價值投資時代即將來臨。
基于這種背景,我國上市公司治理評價的應用對象主要有三個方面:一是監管部門,可以
通過定期的公司治理評價,
發現上市公司在治理制度建設方面存在的問題,及時予以修訂、補充和完善。同時,監管部門還可以把評價結果作為一種信號
傳遞機制向社會進行公布,從而強化市場聲譽對企業的約束力度。二是投資者尤其是機構投資者,可以根據對上市公司治理的
評價結果,從治理和管理的深度挖掘企業的潛在價值。公司治理和管理水平如何基本上決定了其價值的高低,機構投資者通過
不同公司之間以及公司縱向的比較,可以深刻地理解公司的基本運作架構,財務、重大決策和公司治理的透明度,以及可能面
臨的治理和管理風險。三是對上市公司本身,一方面可以借助外部獨立的評價結果,發現問題,另一方面也可以利用評價體系
進行自查,從而有利于對公司治理方面存在的問題進行反思,并加以完善。上市公司的治理評價記錄作為一種反映公司治理方
面的信號,對于企業拓展主營業務、投資合作以及融資都會產生重要的影響。因此,無論是業務伙伴、投資合作對象,還是銀
行等金融機構,都不會愿意與一個缺乏良好治理評價的公司打交道。
為了保證上市公司治理評價過程的客觀性、獨立性、準確性和公正性,在我國目前的市場環境下,比較合適的做法是
由非營利性組織來承擔。但考慮到評價的效率以及競爭性要求,也可由獨立的咨詢公司和非營利性機構等多家單位合作進行,
或者在競爭的環境中,由市場選擇并逐步形成最有權威和公信力的評價機構。
對上市公司治理評價可以分為兩個類別:一是監管部門或評價機構針對所有上市公司進行的評價,一方面可以反映整
體的治理水平,另一方面也為相互比較提供了參照物；二是應單個客戶的需求,專門針對一家或幾家公司進行的專門性評價。
公司治理評價的實施程序可以根據需要劃分為以下五個步驟:1組建公司治理評價項目組,制定詳細分工和評價細則；2根據
CGI列出問題,準備問卷,發給每一家上市公司董秘,在回收后對問卷進行分析；3對上市公司披露的定期和不定期報告公
告以及公司章程、股東大會議事規則等公司制度進行分析,并通過與上市公司的溝通對分析結果以及問卷分析中存在的疑點進
行確認；4收集包括監管部門、中介機構和新聞媒體等多方面針對評價對象的信息；5在綜合分析的基礎上,形成公司治理評
價報告,提供給客戶或公開披露。
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