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積極的財政政策與穩健的貨幣政策，一直是拉動中國經濟增長的兩駕馬車，但如今一輛馬車在行駛中遇到了障礙。央
行行長戴相龍今天在中國發展高層論壇上指出，中國在執行穩健的貨幣政策的過程中，遇到了融資結構不合理和商業銀行改革
滯后的困難。
為此，戴相龍開出兩劑藥方：發展資本市場及加快商業銀行改革。
他說，貨幣政策要發揮作用，需要工商企業有必要的資本金，有合理的貸款需求；需要商業銀行建立經營貨幣的激勵
和約束機制。
而目前我國居民的收入轉為企業資本金的較少，絕大部分存入了銀行。工商企業由于資本金增加較少，加之市場上許
多商品供大于求，對貸款的有效需求增加緩慢。同時，國有獨資商業銀行沒有真正辦成經營貨幣的企業，不能主動培養和選擇
客戶，又使應該發放的貸款沒有發放。結果，相當多的信貸資金滯留在商業銀行或存入央行，造成資金浪費，使穩健的貨幣政
策的作用得不到充分發揮。
近10年，我國提倡逐步擴大直接融資比例，但直接融資的比例并未上升。10年來證券市場籌集資金近8000億
元，但貸款卻增加了8萬多億元�！澳壳拔覈I企業的賬面資產負債率約在65％左右，如果剔除無效資產，可能會超過7
5％，可以說許多工商企業已不具備申請貸款的基本條件�！贝飨帻堉赋�，要進一步發揮貨幣政策及信貸杠桿作用，就要改革
企業制度，特別是增加企業資本金。而增加資本金，就要靠發展資本市場，將居民儲蓄中的部分資金轉化為企業資本金。“發
展資本市場，首先要發展國內資本市場。”戴相龍強調，一要在規范證券市場管理的基礎上，支持符合條件的企業上市，支持
機構投資者和個人購買上市公司股票，同時要支持符合條件的企業發行企業債券；二要制定有關法規，積極支持成立各種基金
，把民間資金集中起來，增加對企業和證券市場的投資；三要規范和支持股份制企業定向募集資金。
談到國內資本市場的開放問題，戴相龍強調，一定要逐步開放國內資本市場。“中國證券市場的歷史短，管理經驗不
足，管理內部都有一定困難，如果再加上外國投資者，就更難了。慢一點開放也是對境外投資者負責”。
戴相龍說，要吸引更多的外國金融資本，促進我國金融業的改革。同時隨著我國外匯儲備增加和企業投資能力增強，
也要支持中資企業購買外匯到國外投資�，F在中資企業外匯存款和居民外匯儲蓄都比較多，要成立合格的金融機構，將其中一
部分外匯資金集中起來，投向境外資本市場。
戴相龍強調，4家國有獨資商業銀行的改革要分步進行。要將有條件的銀行改革為國家控股的股份制商業銀行，最后
將有條件的銀行上市。要提高資產質量，最遲在5年內解決商業銀行多年形成的潛在虧損。通過提高新增貸款的質量，依法清
收到期資產和逐步核銷壞賬，使不良貸款比例平均每年下降約3％，確保到2005年底達到15％左右。要建立信息披露制
度，今年6月，4家銀行將按照規定，披露2001年經營信息。
戴相龍充滿信心地說：“到2006年對外國銀行實行國民待遇時，我國的商業銀行可以做到在與外國大型銀行在華
營業機構的合作和競爭中發展�！�(潘圓袁鐵成)
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