譚飛飛

　　最近由華爾街波及全球的金融海嘯與上世紀30年代的經濟大蕭條有若干相似之處，包括風暴發生前的房市高漲、長期信用擴張和股市下跌。不過，大多數美國經濟學家認為，今天的決策者已從大蕭條和許多國內外金融危機中獲取教訓，美國現在的金融體制優于以往，不會重蹈覆轍。美國《時代》周刊也分析，今天不同于往日，經過近80年，各國政府已懂得如何善用“有形之手”，令經濟危機不至陷入無止境的蕭條。

　　不堪回首的歷史

　　發生在上世紀30年代的經濟大蕭條，是指1929年~1939年之間全球性的經濟大衰退，全球工業國家無一幸免，可以說是史上歷時最久、影響最深遠的一次經濟衰退。

　　第一次世界大戰結束后不久，上世紀20年代美國出現經濟繁榮。此時，整個美國社會的價值觀發生巨大變化，發財致富成了人們最大夢想，投機活動備受青睞，享樂之風盛行，人們把這時的美國稱為“瘋狂的20年代”。

　　盡管這一繁榮造就了資本主義發展的黃金時期，但繁榮本身卻潛伏著危機。農業一直都沒有從戰后蕭條中完全恢復過來，農民始終貧困，社會財富越來越集中于少數人手中，貧富極度不均。全美三分之一的國民收入被5%的最富有者占有；60%的家庭年收入為僅夠溫飽的2000美元水平；還有21%的家庭年收入不足1000美元。

　　由于大部分財富集中到極少數人手中，社會購買力明顯不足，引發了生產過剩和資本過剩；大量資金并沒有投入到再生產過程，而被投向能獲得更高回報的證券投資領域。

　　上世紀20年代，人們對經濟前景的自信完全體現在股票市場，道·瓊斯指數從 1921年的75點上漲到1929年頂峰時的363點，平均年增長率高達21.8%,這是一個讓人恐懼的數字。歷史上金融危機前的欣欣向榮景象出現了。

　　股市崩盤：一切化為烏有

　　1929年初，狂熱的美國股市如脫韁野馬一路狂奔。10月24日，紐約證券市場突然崩盤，接下來的兩三天，眾財團和總統紛紛為救市出招。此后一周之內，美國人在證券交易所失去的財富高達100億美元。到11月中旬，紐約證券交易所股票價格下降40%以上，證券持有人的損失高達260億美元，許多普通美國人辛勞一生的血汗錢化為烏有。

　　1929年~1933年間，通用汽車公司的股票從73美元跌到8美元，有9000家銀行倒閉，至少13萬家企業關門。工業總產量和國民收入暴跌了將近一半，商品批發價格下跌了近三分之一，商品貿易下降了三分之二以上；占全國勞工總數四分之一的人口失業。

　　美國大蕭條造成了世界性的經濟影響，使德國、英國和其他工業化國家數以百萬計的勞工失業。由于經濟大蕭條，美國金融公司不得不收回在國外的短期貸款，影響所及，1931年5月，維也納最大銀行、奧地利信貸銀行宣布它已無清償能力，從而在歐洲大陸引起恐慌。7月，德國所有銀行都被命令停業；柏林證券交易所關閉了兩個月。9月，英國放棄了金本位制。在大蕭條的影響下，到了1932年，世界貿易總值減少了一半以上，下降幅度驚人。

　　事實上，這是一場驚天動地的大災難，一舉摧毀了眾人的希望。經濟停滯一直持續到1939年第二次世界大戰爆發后，由于戰爭對人力和軍火的需求，加上對工業技術的刺激，進而出現新的經濟復蘇時期。

　　大蕭條的原因及化解之道

　　大蕭條產生的原因是什么？應該用什么方法化解？經濟學家提出他們的看法和解決方法。英國經濟學家凱恩斯(John M.Keynes)曾指出，主要原因是總需求不足，由投資機會減少和投資需求下降引起。他提出以“有效需求”作為政府處理經濟蕭條的理論基礎，政府可以利用財政赤字，擴大支出，增加就業機會來解決大蕭條。

　　另外美國經濟學家、諾貝爾經濟學獎得主米爾頓·弗里德曼(Milton Friedman)曾認為：對于這場大蕭條，美國聯邦儲備理事會負有不可推卸的重大政策責任。在大蕭條時期，聯儲會默許了銀行的倒閉，未采取任何強有力的行動，終于釀成金融系統近乎完全崩潰的局面，于是出現了倒閉—擠兌—倒閉的惡性循環，使貨幣存量急遽地減縮，因此應該運用貨幣政策的調整來解決大蕭條的問題。

　　今天，各國政府吸取當年教訓，已懂得如何處理類似上世紀30年代大蕭條的危機，因此這次金融海嘯演變成另一次大蕭條的可能性微乎其微。