皮海洲

　　由于上市公司高管身份的特殊性，所以高管所持公司股份的套現問題很容易受到市場的密切關注。也正因如此，為規范高管所持股份的流通問題，現行的法律法規就高管所持公司股份的套現作出了明確的規定。如《公司法》第142條規定：“公司董事、監事、高級管理人員在任職期間每年轉讓的股票不得超過其所持有本公司股票總數的百分之二十五”。而中國證監會出臺的《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》也作出規定，“董事、監事和高級管理人員離職后半年內”，所持本公司股份不得轉讓。

　　但我國現行的相關法律法規都有政策性的漏洞。如《公司法》的規定，僅僅對“在任職期間”的高管有效，一旦高管們辭職，《公司法》的規定便對其不再具有約束力。又如《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》的規定，一旦高管辭職超過半年后，其約束力就自動消失。也正因如此，這就為上市公司高管“辭職套現”提供了可能。

　　尤其是當這種可能性遭遇到來自股票套現所帶來的巨大利益誘惑時，這種可能性也就變成了現實行動。如三花股份的部分高管通過辭職套現，馬上就變成了千萬富翁；思源電氣的某董事，通過辭職套現實現了億萬富翁的夢想。目前已辭去職務的三花股份原董事長，隨時都可以拋售所持有的公司股份成為億萬富翁。因此，盡管上市公司高管的年薪高達數十萬元，但面對千萬富翁與億萬富翁的誘惑，高管們選擇辭職套現實在是人之常情。

　　但這種辭職套現的做法是不利于股市的健康發展的。首先，“辭職套現”直接加大了限售股的套現壓力。目前“大小非”解禁已令市場感受到了巨大的壓力，有關數據顯示，從2008年起，在未來的三年，A股市場合計“解禁”規模將有望達到9031.9億股。如果有更多的上市公司高管選擇“辭職套現”的做法，那么，此舉將進一步加劇限售股解禁的壓力。其次，“辭職套現”直接動搖了投資者的持股信心。上市公司的高管是最熟悉公司的發展情況的，他們為了套現甚至不惜辭去高管之職，這給人的第一印象就是這些高管對公司未來的發展并不看好。如此一來，公眾投資者又如何能夠對這些公司充滿信心呢？其三，“辭職套現”不利于上市公司的平穩發展。上市公司的高管是上市公司經營管理的核心，這樣一些核心人物都辭職了，這又如何不影響公司的正常發展呢？此外，“辭職套現”還有可能引發內幕交易及其他不規范的行為發生。畢竟這些高管們即使是辭職了，但有關的人脈關系還在，要獲得確切的內幕信息并不難。

　　正是基于上市公司高管“辭職套現”對于中國股市發展的負面影響，因此，作為監管部門來說，務必要重視對高管“辭職套現”現象的監管。首先，是盡快修改、完善相關的法律法規，進一步規范高管套現行為。其次，嚴防高管套現股票過程中的內幕交易，規定辭職高管的股票套現仍受信息披露窗口期的約束。其三，對上市公司高管的辭職與任職要從嚴把關。堅決杜絕上市公司高管在甲公司辭職并達到套現的目的之后，又馬上回到甲公司或到其他相關公司就任高管之職。