馬紅漫：上海第一財經(jīng)頻道主持人、評論員，經(jīng)濟學博士。

　　直面經(jīng)濟“蝴蝶效應”

　　鼠年伊始，A股市場縮量下探雖然令投資者有些失望，但他們還是有心理準備的。春節(jié)期間，周邊市場跌多漲少，美國股市更是經(jīng)歷了連續(xù)四天的下跌，直至2月11日道瓊斯指數(shù)才止跌略有回升。在近期中美股市頻頻聯(lián)動的態(tài)勢下，投資者已經(jīng)隱約預感到，A股市場鼠年“開門紅”是遙不可及了。

　　在全球經(jīng)濟瞬息萬變的今天，中國經(jīng)濟很難對外界干擾徹底地“免疫”，國外經(jīng)濟的“蝴蝶效應”將會更加頻繁地波及到中國。春節(jié)前夕A股市場隨漲跟跌的走勢就鮮活地表明， 我國股市正在演變?yōu)槊绹�股市的“影子市場”�?/p>

　　1月15日，美國最大的金融集團花旗銀行公布，去年第四季度巨虧98.3億美元，為196年歷史上最大的季度虧損。兩日后，美林公司雪上加霜，也報出巨虧財報。伴隨著這些次貸危機所引發(fā)的利空消息，A股市場從該月16日開始連續(xù)走出兩個跳空低開大陰線。1月21日，滬綜指更是連破5100點、5000點、4900點的三大心理點位，滬深兩市創(chuàng)下半年來最大跌幅。而在22日，A股市場的再次跳空大幅下探，當日兩市創(chuàng)下歷史最大下跌點數(shù)紀錄，個股集體泛綠，近六成個股跌停。在這兩日里，日滬深兩市總市值已蒸發(fā)近4萬億。而令投資者恐慌情緒有所喘息的是，在美聯(lián)儲宣布緊急降息75個點后，A股市場的狂跌于23日嘎然而止了。

　　客觀而言，導致A股市場此次巨幅波動的原因，固然有國內(nèi)緊縮政策調(diào)控節(jié)奏加快、物價調(diào)控力度加強等因素，但從波動的幅度和時點看，美國金融機構(gòu)數(shù)據(jù)及政策舉措的影響似乎更加直接。目前，從歐美股市到A股市場已經(jīng)形成了一個相對固定的價格傳導鏈條，那就是，美國股市波動引起香港市場的指數(shù)波動，而其中H股受其指數(shù)影響而出現(xiàn)漲跌后，之后又會通過“A+H”股公司的價格聯(lián)動效應傳導至A股市場。

　　股票市場是一國經(jīng)濟的縮影，從產(chǎn)業(yè)角度講，受美國次貸危機影響最直接的當屬我國的銀行業(yè)和出口業(yè)。

　　在美國，銀行往往會將類似次級貸款打包成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品來對全球銷售，由此打通了次級貸款危機向外快速蔓延的通道。目前，國內(nèi)的金融業(yè)無法逃脫國際經(jīng)濟大環(huán)境的影響。為此，中國銀行業(yè)監(jiān)管部門已經(jīng)向中行、工行和建行等三家銀行提出警告，要求各銀行對次貸相關(guān)資產(chǎn)做出數(shù)額巨大的損失防備。

　　與銀行等金融產(chǎn)業(yè)類似，我國外貿(mào)出口實體也在此次風暴中感受到了切膚之痛。根據(jù)海外投行估算，美國GDP增長每下降1個百分點，中國GDP將下降0.5-0.7個百分點，這一預測已經(jīng)在珠江三角洲有所體現(xiàn)。該地區(qū)一直是中國內(nèi)地對外出口的排頭兵，但現(xiàn)在由于美國經(jīng)濟不景氣而大批退貨，已令諸多出口企業(yè)無法再堅持下去，紛紛外遷或是破產(chǎn)。出口企業(yè)的衰敗直接導致一批批的工人失業(yè)，他們只能在迷茫中期待工廠的復工。

　　在全球經(jīng)濟一體化的今天，萬里之外美國蝴蝶的任何一次振翅，都終將會波及到我國實體經(jīng)濟的運行。對于這一個既定事實，我們不應視而不見，而應當未雨綢繆，以積極的姿態(tài)抵御外界的任何一次負面干擾。