美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊大于機(jī)會(huì)，理應(yīng)如履薄冰，切忌盲目樂觀

　　國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)特約撰稿葉檀 美國(guó)次貸危機(jī)影響著全球經(jīng)濟(jì)。一時(shí)間，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退中國(guó)才能實(shí)現(xiàn)軟著陸”，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可緩解中國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱”的論點(diǎn)比比皆是。

　　但筆者認(rèn)為，這種看法過于樂觀。次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)會(huì)產(chǎn)生一定影響，但并非根本性影響。

　　“內(nèi)需”馬車尚未真正啟動(dòng)

　　次貸危機(jī)對(duì)調(diào)整中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡并無(wú)太大幫助。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡主要表現(xiàn)為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(出口、投資、內(nèi)需)輕重不等，現(xiàn)在主要還是依靠出口與投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，然而內(nèi)需——能轉(zhuǎn)變中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本質(zhì)的這輛馬車一直沒有真正跑起來(lái)。

　　美國(guó)次貸危機(jī)已經(jīng)對(duì)中國(guó)出口造成負(fù)面影響，出口增速已經(jīng)放緩：2007年上半年為29%，下半年則降為22%。為緩解經(jīng)濟(jì)壓力，政府對(duì)出口政策已有調(diào)整。

　　實(shí)際上，出口下挫并不必然導(dǎo)致內(nèi)需增長(zhǎng)。這是兩碼事，不存在此消彼長(zhǎng)的蹺蹺板關(guān)系。如果出口受到打擊，內(nèi)需又尚未啟動(dòng)，那么增加投資、鼓勵(lì)出口就成為必然選擇。總體而言，中國(guó)內(nèi)部消費(fèi)尚未實(shí)質(zhì)啟動(dòng)。中國(guó)龐大的農(nóng)村消費(fèi)與城市消費(fèi)升級(jí)不是一兩個(gè)“家電下鄉(xiāng)”工程就能解決的。

　　中國(guó)走向“全富期”需標(biāo)本兼治

　　為避免重蹈以往治理經(jīng)濟(jì)周期的老路，政府試圖通過完善社會(huì)保障、增加居民收入的方法，標(biāo)本兼治徹底調(diào)理中國(guó)經(jīng)濟(jì)。但這是一個(gè)周期相當(dāng)長(zhǎng)的艱苦工程，牽涉方方面面。

　　抓住國(guó)際發(fā)展的機(jī)遇，苦練國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)功，打通金融資本市場(chǎng)任督二脈，走上市場(chǎng)配置資源之路，才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出“先富期”走向“全富期”的關(guān)鍵。如此艱難的事業(yè)絕非某個(gè)領(lǐng)域的單兵突進(jìn)可以解決，寄希望于虛無(wú)縹緲的國(guó)外市場(chǎng)的起伏，更是不著邊際。

　　人民幣別為美元埋單

　　同時(shí)，人民幣流動(dòng)性過剩與通脹陰影依然籠罩在中國(guó)經(jīng)濟(jì)頭頂。

　　次貸危機(jī)本質(zhì)是信用危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)救火式的大幅降息與美國(guó)政府的減稅計(jì)劃，說到底是飲鴆止渴。一旦信用恢復(fù)，市場(chǎng)上美元泛濫就無(wú)法遏制。目前美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)都患上了美元低息依賴癥。而中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)仍然會(huì)是廉價(jià)美元的逐鹿場(chǎng)，與前兩年相比，不會(huì)發(fā)生本質(zhì)變化。

　　現(xiàn)行匯率政策下，中國(guó)人民幣流動(dòng)性過剩局面不可扭轉(zhuǎn)。因此，匯率市場(chǎng)化改革是中國(guó)貨幣與經(jīng)濟(jì)政策改革的核心區(qū)域，只有匯率生成機(jī)制發(fā)生變化，人民幣才不會(huì)被美元牽著鼻子走，隨美元進(jìn)入旱澇周期。

　　廉價(jià)美元充斥的結(jié)果是世界性通脹泛濫全球，農(nóng)產(chǎn)品、能源以及黃金價(jià)格全部上漲。中國(guó)政府已經(jīng)采取臨時(shí)緊急干預(yù)手段控制物價(jià)，截至1月25日，全國(guó)已有24個(gè)省、自治區(qū)、直轄市公布了列入臨時(shí)價(jià)格干預(yù)的商品和企業(yè)目錄。與2007年相比，中國(guó)2008年的通脹壓力不會(huì)有所減緩。

　　各方已達(dá)成共識(shí)，此次通脹主要因素來(lái)自國(guó)外：美元貶值與全球大宗商品價(jià)格提高。但政府無(wú)法調(diào)控美元與國(guó)外大宗商品的價(jià)格，只能反求諸己，調(diào)控國(guó)內(nèi)物價(jià)。很清楚，這是權(quán)宜之計(jì)。

　　美國(guó)次貸危機(jī)所導(dǎo)致的美元泛濫、出口下降與全球通脹預(yù)期提升，對(duì)中國(guó)正在轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)是沖擊大于機(jī)會(huì)。有關(guān)方面理應(yīng)如履薄冰，防止政策偏差虛耗人民幣為他國(guó)無(wú)謂埋單，切忌盲目樂觀。(作者系《每日經(jīng)濟(jì)新聞》評(píng)論主編)