財富時評

　　□張華

　　昨天是“五一”長假后的第一個交易日，滬指大漲110多點，沖破4000點就在眼前，而與之相伴的是央行行長周小川5月6日關于“股市泡沫令人擔憂”、“央行正監控資產價格以及通貨膨脹”的言論被傳媒熱炒，坊間擔憂情緒再涌。

　　事實上周小川的風險警示，只是一般意義上的“公文表達”。在談到通脹時，他一邊表示通脹壓力較大，一邊又稱近期通脹加劇是“受食品與勞工成本飆升推動的正常現象”、“物價上漲在意料之中”。不只是周小川，在每兩個月一次的國際清算銀行會議上，其它各國的央行行長或總裁們，也往往對經濟的正反兩方面都要提及。比如本次會議上，阿根廷央行總裁一方面稱阿根廷國內經濟向好，同時也對阿根廷國內的高通脹直言不諱。

　　周小川的講話更是高層的一種象征式表態，這也并非央行高管第一次表態稱密切關注資產價格。比如今年2月初，央行行長助理易綱在談到是否加息時，稱“將關注CPI的走勢”、“進一步觀察”，結果一些傳媒竟然將其加工成了“央行首次稱進入‘加息觀察期’”。這種捕風捉影的做法制造眼球效應可以，但如果被一些別有用心的投機者利用，則有必要另當別論了。

　　國家統計局總經濟師姚景源早在3月初談到通脹問題時就稱，糧價上漲導致的CPI上漲不可持續，而政府已積累了足夠防止和治理通脹的經驗。4月19日統計局公布的包括CPI在內的一季度的數據及公布數據時的姿態也印證了姚景源當初的說法。無獨有偶，對于不少人“譏諷”央行頻調存款

　　社科院金融所研究員易憲容在其最近一篇題為《瘋狂將使股市陷入困境》的文章中稱，目前國內股市的瘋狂遠勝于歷史上任何一次股市炒作的瘋狂。他以1929年華爾街股市大崩盤、上世紀70年代香港股市暴跌及2001年美國納斯達克股市崩盤為例來警惕中小股民的瘋狂。這種“以史為鑒”的態度恰恰是目前在股市里幾近瘋狂的股民所缺乏的。

　　與此同時，我們也應該看到，近期不光是中國股市，日本和韓國股市也紛紛大漲，一方面是基于對本國企業盈利水平強勁的信心，另一個重要的推動因素是對美國提前降息的預期。就在周小川日前參加的國際清算銀行會議上，與會的各國央行高層都認為全球經濟進入30年來最好的發展階段。

　　在這種情形下，對于監管層來說，最應該做的自然是多部委、多層次聯手，清肅違規操作，用法律的形式來增進投資者的安全感。對于中小股民來講，一方面有著繼續分享財富效應的權利，同時也不能缺乏風險的自我提示和鑒別意識。