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葉檀 每經評論員
房價上升是國內經濟過熱、貨幣過多、隱性通脹的表現。
根據商務部本月10日公布的數據，我國貿易順差6月份創新高，恐怕投資過熱等各方面的指標性數據也不容樂觀。這表明，那些虛擬資產繼續擴大的同時，實物保值資產如房地產
、古玩收藏等將繼續受到投資者的青睞。房地產價格高燒不退已成人民公敵，而其他所有實物資產價格的急劇躥升對此作了熱烈的呼應，這些現象都在表明，中國貨幣泛濫已達到在一定程度上動搖貨幣信心的程度。在生產領域的表現就是，生產資料的價格上漲極快，上游原材料企業受到熱烈追捧，而下流制造企業陷入血流成河的惡性競爭之中。
在這種情況下，人民幣繼續加息、繼續升值幾乎是唯一的選擇，所有的人都在等待著靴子落地，而這只靴子也終歸要落地。既然人民幣匯率已進入“7世代”，人民幣加息也將成為大勢所趨。
但我們看到，由于以前央行的加息羞羞答答，希望以靜如處女之勢收動如脫免之效果，一方面希望借助出其不意的效果體現貨幣主權以及對外界強大壓力的抵制，另一方面在加息方向的選擇上也與金融機構的價格改革一樣，更多地考慮到金融機構的利益。這使得融資成本低下，刺激了政府與企業無節制的投資欲望。在加息問題上欲說還休的結果是鼓勵了國內無節制的投資，而本應該給市場明確預期的加息行為，看上去更像是決策層的投機行為，盡管事實并非如此。這樣的利率政策，與政府試圖刺破經濟泡沫的宏觀調控政策可謂南轅北轍。
中國的貨幣主權誰也無法奪走，目前的升值壓力不過是市場博弈的產物，在靴子將落未落之時，所有國際外匯炒家都將寶押在了必定會贏的賭注上，以賺取大錢，而所有的出口商與進口商都在作出符合自身利益的決定，雖然與政府的穩定愿望并不相符。如此行事，使得正在厲行改革的中國金融決策層反而成為改革的阻礙，以致美國新任財長漢克鮑爾森在就任聽證會上表示，“要勸說中國進行改革，擴大人民幣的靈活性”———這實在讓人無奈：與加息相比，中國的匯率改革步伐已經不小。
一方面，國際市場正在給人民幣定出一個較高的價格；另一方面，國內消費者正在給人民幣價格縮水，這一看似矛盾的現象本身正說明了人民幣的價格在長久的行政控制之下，已失去了本來面目。而加息政策，本來應該是政府給市場發出的一個堅決而明確的抑制經濟過熱的信號。
仍有一些經濟學家撰文指出，中國的居民消費價格總水平漲幅不高，價格水平處在調控目標之內。但CPI統計數據中未納入房地產價格、教育等與民生特別緊密的指標的致命傷，使得經濟決策有可能依賴于漂亮的低通脹數據，而無視現實價格作出錯誤的決策。畫地為牢莫此為甚。
與市場的定價對抗是徒勞的，連英格蘭銀行都吃過大敗仗，尤其是這種定價是國際市場給出的情況下。而國內的投資者也正在用對實物資產的狂熱追捧，向決策層發出明確信號，隱性通貨膨脹到了非重視不可的時候。
面對內外夾擊，決策層只能以明確的政策給予確定的答案，既然無法做到內外同時兼顧，政府必須通過連續的加息讓世界知道，他們保護國內民眾利息、調整國內經濟結構、保護中國經濟長遠發展的決心。進一步來說，以市場之手理順國內貨幣價格，有此基礎，對于匯率的行政操控等指控也就可奉還給指責者了。
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