葉檀：徐工并購案中的黃健翔激情癥候群

http://whmsebhyy.com 2006年06月30日 09:16 每日經濟新聞

　　葉檀每經評論員

　　徐工并購案的探討已經接近水落石出。每次類似的討論，基本會以情緒激昂始，以政府部門頒布政策終，這次也不例外。這說明類似的討論缺乏正常的利益博弈軌道，因此只能以加強行政權力的方式，在政策中吸納意見，來達成勉強的共識。

　　日前，國家發改委人士透露，由國家發改委和商務部主要負責的外資并購限制實施細則正在加緊制定。細則將列出受限制的行業目錄，再分行業擬訂具有針對性的限制政策。與此同時，國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見也正式出臺，這一政策在徐工并購案緊鑼密鼓時適時而出，足可說明徐工并購案所激起的震蕩之大。

　　當然，如果沒有徐工并購案，關于外資并購的規則也應該及時推出，這可以給國內企業與國外并購方一個明確的預期，以免雙方在大動干戈之后，徒耗成本與感情。政策上的明確預期在轉型經濟中的重要作用怎么強調都不過分。這次政府部門的反應算是此次并購案討論與向博客、響博客收獲的果實之一。

　　細想起來，此次徐工并購案扯大旗多過談事實。我們到底從這次探討中得到了什么？是普及了基本的并購常識，還是得到了更多的本應公開的內幕隱情？不能說一點都沒得到，但還不夠，徐工總經理付健的突然離職就讓人驚詫莫名，似乎萬般無奈，卻欲言又止。

　　如果由這一并購案得出的結論是所有的外資并購全部包藏禍心，在經濟領域中民族主義大旗不能倒，這是中國市場經濟的悲哀。另一方面，由于外資并購恰好觸及了民族潛意識中的痛感神經，因此也就變得格外敏感。

　　凱雷并購徐工是否能夠成功是次要的。為什么不能成功才是主要的，是基于行業的安全？還是因為并購價格不合理？還是因為并購市場不公平？似乎都有，又似乎都難以落實。

　　云遮霧罩之中，人們揣測的理由包括了上述所有要素。在這樣的情況下，人們只有用激情代替數據，以口水代替分析，這背后的含義是任何一種結論可能都不可靠，都是建立在虛擬數據之上的沙盤推演。

　　這讓筆者想起了這兩天討論日熾的黃健翔激情解說事件，對此討論已溢出娛樂與評球范疇，而陷入黃健翔進而央視的公共形象與職業道德問題，以及對于

意大利的激情是否過剩這些純屬拉大旗的問題。

　　這恐怕是黃健翔同志始料未及的，無以名之，只能稱為“黃健翔激情癥候群”，這一激情既來自黃健翔本人，也來自眾多的反對者與支持者。在激情四溢的時候，討論成為工具，拉大旗才是目的。

　　與純粹的娛樂不同，徐工并購案畢竟是個經濟案例。既然牽涉市場，主要就是利益的計較，雖然起哄者、拉大旗者不明就里，但那些真正明白個中關節的人豈不會詳加推算？就怕壓力之下，那些個明白人也變得糊涂起來，或者揣著明白當糊涂，將大旗認作了理論。并且在激情煽動之下，一起陷入群體性狂亂。于是，該道歉的道歉了，不該道歉的也道歉了，該并購的并購了，不該并購的也并購了，該停止并購的停止了，不該停止的也停止了。

　　如果支持者或者反對者都沒有具體的數據來證明自己的理性，并進而使市場喪失理性，這對市場、對經濟發展的判斷都有害無益。風險之一是，激情的大旗可能使不懂市場的市場保護主義分子與混水摸魚者得到一件生硬的工具，而他們自己可以不受任何規則與責任的約束。“黃健翔激情癥候群”泛濫開來，既會嚇跑投資者，也會讓國內企業受損。

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