該是提高存款利率的時(shí)候了

　　□劉杉

　　對(duì)于是否加息，央行官員和學(xué)者們還在討論，因?yàn)樗麄儗?duì)于經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱還有不同的看法。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的5月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI比去年同期上漲1.4%。單純從5月份的數(shù)

字看，其比去年同期還下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，如果看一看CPI在近期的走勢(shì)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，CPI實(shí)際在走著一個(gè)上行軌道，從3月份到5月份，CPI同比數(shù)字為0.8%、1.2%和1.4%。

　　與CPI相伴的是，5月份工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲了2.4個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格上漲的主要原因在于原材料、能源等生產(chǎn)資料價(jià)格漲價(jià)所致，其中原材料、能源、動(dòng)力等初級(jí)產(chǎn)品的購(gòu)進(jìn)價(jià)格，上漲了5.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　如果考慮到年初

　　顯然央行已經(jīng)看到了這一點(diǎn)。

　　不過(guò)央行對(duì)于是否加息的態(tài)度顯得比較謹(jǐn)慎。

　　在我看來(lái)，央行的態(tài)度顯得過(guò)于謹(jǐn)慎了，如果說(shuō)對(duì)于是否再次加息還要慎重考慮，那么央行至少應(yīng)該向外界傳遞一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，顯示出其對(duì)通脹問(wèn)題的關(guān)注程度。實(shí)際上，中央銀行官員的公開(kāi)態(tài)度，也能對(duì)資產(chǎn)市場(chǎng)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)帶來(lái)影響。也許，周小川有很多顧慮，包括擔(dān)心緊縮貨幣會(huì)對(duì)股改帶來(lái)影響，因?yàn)橹苄〈◣滋烨斑�公開(kāi)講過(guò)，資金很多，股市會(huì)有很多機(jī)會(huì)。

　　比起央行和學(xué)者，民間對(duì)于物價(jià)的感覺(jué)更直接。就在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月份數(shù)據(jù)的同時(shí)，北京最大的蔬菜批發(fā)市場(chǎng)“新發(fā)地”的有關(guān)人士則對(duì)媒體說(shuō)，現(xiàn)在的蔬菜和水果價(jià)格，比5月份上漲了大約3%，比去年上漲了10%。蔬菜水果漲價(jià)，與南方的水災(zāi)無(wú)關(guān)，其原因主要是成品油漲價(jià)導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)增加。而在北京坐出租車(chē)的人都能感覺(jué)，單價(jià)提高25%后，他們的支出大幅增加了。

　　同樣，廠(chǎng)商也應(yīng)該感覺(jué)到漲價(jià)的壓力。我在5月份參加南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)系畢業(yè)20周年同學(xué)聚會(huì)，在去天津的路上，我和國(guó)內(nèi)一家大型鋼鐵集團(tuán)管銷(xiāo)售的副總，聊了一路關(guān)于鋼材漲價(jià)的情況。這位老同學(xué)說(shuō)了很多實(shí)話(huà)，他告訴我，今年他將每噸鋼提了幾百元，他的賬上趴了幾十億的現(xiàn)金。目前，他的鋼材賣(mài)得很火。

　　價(jià)格的上漲是真實(shí)的，而且預(yù)期還要漲。幾乎可以肯定地認(rèn)為，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石的價(jià)格將上漲19%，這會(huì)醞釀新一輪的鋼鐵漲價(jià)。

　　面對(duì)央行的謹(jǐn)慎和學(xué)者們的爭(zhēng)論，老百姓的反應(yīng)更加直接。央行官方網(wǎng)站上公布的1月份“當(dāng)期物價(jià)滿(mǎn)意指數(shù)”數(shù)據(jù)顯示為負(fù)9.1，表明老百姓對(duì)今年物價(jià)不滿(mǎn)了。

　　與感覺(jué)到的物價(jià)水平相比，居民的儲(chǔ)蓄存款利率則顯得相對(duì)較低。雖然CPI還沒(méi)有超過(guò)一年期的存款利率水平，但扣除20%的利息稅，儲(chǔ)蓄的實(shí)際所得已經(jīng)很低了。

　　而在央行不久前加息時(shí)，對(duì)于沒(méi)有提高存款利率的解釋是，不鼓勵(lì)居民儲(chǔ)蓄，要刺激居民消費(fèi)，進(jìn)而擴(kuò)大內(nèi)需。

　　現(xiàn)在看來(lái)，擴(kuò)大內(nèi)需的目的幾乎不可能達(dá)到。

　　從央行統(tǒng)計(jì)看，在儲(chǔ)蓄存款中，定期存款占儲(chǔ)蓄存款的比例，從1月份到4月份，基本保持在65.8%左右。這個(gè)比例在央行4月28日加息后是否會(huì)變化，現(xiàn)在還沒(méi)有最新統(tǒng)計(jì)提供。不過(guò)，從定期存款特點(diǎn)看，加息后也不會(huì)有什么變化。當(dāng)然，不到三分之一的活期存款可能出現(xiàn)變化，其能否進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域，還不得而知。但可以知道的是，有10萬(wàn)股民新開(kāi)了賬戶(hù)，一部分活期存款流入了股市。

　　現(xiàn)在看來(lái)，保持存款利率不變，從而刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)的說(shuō)法可能是央行的虛晃一槍。存款利率不變的更好解釋是提高銀行的存貸款利差，這將實(shí)實(shí)在在有助于國(guó)有商業(yè)銀行增加利潤(rùn)，進(jìn)而完成改制上市。當(dāng)然，還有一個(gè)說(shuō)得通的解釋是，增加銀行利潤(rùn)，一方面可以促進(jìn)改制，另一方面也可以為將來(lái)房產(chǎn)泡沫破滅，提前做好準(zhǔn)備。

　　然而，天算不如人算。

　　央行如果打了這個(gè)算盤(pán)的話(huà)，那么也有算計(jì)不到的地方。

　　幾十年的經(jīng)驗(yàn)證明，居民儲(chǔ)蓄不會(huì)輕易進(jìn)入消費(fèi)。因?yàn)樽》俊⑨t(yī)療、教育、養(yǎng)老等昂貴支出，抑制了居民的消費(fèi)傾向。特別是面對(duì)越調(diào)越漲的房?jī)r(jià)，老百姓面臨兩難選擇，要么存錢(qián)，等待房?jī)r(jià)合適時(shí)購(gòu)房；要么現(xiàn)在出手，參與炒房，因?yàn)榉績(jī)r(jià)不斷上漲，而存款利率保持不變。

　　央行可能算計(jì)不到的是，因?yàn)榇婵罾�率不變，在房�(jī)r(jià)上漲、通脹顯現(xiàn)的時(shí)候，民間資金會(huì)流入資產(chǎn)市場(chǎng)。由于股市定位依舊，10萬(wàn)新股民又被圈錢(qián)的繩索套牢，那么最后的結(jié)果是，民間資金不得不投入

　　讓討論經(jīng)濟(jì)是否過(guò)熱的人們繼續(xù)討論吧，但提高存款利率則是當(dāng)務(wù)之急。

　　是時(shí)候了。