中國改革應(yīng)堅持試錯法 但應(yīng)該超越摸著石頭過河

    作者：英國《金融時報》首席經(jīng)濟(jì)評論員馬丁·沃爾夫(Martin Wolf)

　　中國能在未來幾十年里維持經(jīng)濟(jì)增長率嗎？除了政治因素外，其經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略方面也有若干課題。中國要做出許多重大抉擇，為了自己，也為了世界其它地區(qū)。

　　中國的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略有三個顯著特征：從計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的漸進(jìn)轉(zhuǎn)型、非同尋常

地緊密融入世界經(jīng)濟(jì)，以及高水平的投資及投資增長率。

　　中國制訂政策的方法往往被稱為“漸進(jìn)式”。但世界銀行(World Bank)駐北京代表處的趙敏表示，用“經(jīng)驗主義”來定義可能更合適，即中國在政策制訂方面依賴試錯法(trial-and-error)*。

　　但其方向仍是朝向市場化的，尤其是就中國融入世界經(jīng)濟(jì)而言。自1978年以來，中國的貿(mào)易額已上漲了70倍，貿(mào)易在國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中所占比例增加了5倍，中國在世界貿(mào)易中所占比例也從0.8%激增至7.7%。

　　去年，中國貿(mào)易額占GDP比率幾乎與韓國持平，盡管韓國人口只相當(dāng)于中國的4%。同時，中國的貿(mào)易比率是日本或美國的3倍多。此外，其經(jīng)常賬戶順差2005年達(dá)到了GDP的7.1%。目前中國的外匯儲備占國內(nèi)生產(chǎn)總值的40%，在全球規(guī)模最大。

　　中國不僅比日本在貿(mào)易上更加開放，而且遠(yuǎn)比日本更依賴于外商直接投資。日韓兩國培育了自己的世界級企業(yè)。而中國則依賴于世界各國的領(lǐng)先企業(yè)。去年，中國的外資企業(yè)創(chuàng)造了58%的出口額。

　　為繞過效率相對低下的國有企業(yè)造成的障礙，中國一直將依賴外商直接投資作為主要手段之一。盡管總投資占GDP的比率上升至45%，而

　　在一份值得注意的新報告中，麥肯錫全球研究所(McKinsey Global Institute)指出，私營和外資企業(yè)創(chuàng)造了中國GDP的52%，但只得到了27%的銀行信貸**。鑒于銀行在中國金融體系中占有主導(dǎo)地位，這是一種嚴(yán)重的扭曲。該報告提出，在20世紀(jì)90年代前5年，中國每增加1美元收入，需要3.3美元投資，但自2001年以來，這一數(shù)字是4.9美元，“比亞洲小虎經(jīng)濟(jì)體在高速發(fā)展時期所需的投資金額高出40%”。

　　中國的增長不僅依賴高投資率，而且依賴投資率的不斷增長。但中國已非常之高的投資率能上升到什么程度？在某個時刻，也許就在不遠(yuǎn)的將來，投資增長快于消費增長的格局必將終止。

　　中國的活力也依賴快速增長的出口部門的效率。過去10年，中國出口額的年趨勢增長率比世界貿(mào)易快11個百分點。出口增長速度必將在某個時刻大幅減緩。

　　此外，如果不是油價在近年上漲，去年中國的經(jīng)常賬戶順差將達(dá)到GDP的10%。鑒于中國具有強(qiáng)大的出口競爭力和令人驚嘆的高儲蓄率，不難預(yù)見，其年度經(jīng)常賬戶順差將在不遠(yuǎn)的將來達(dá)到3000億美元。

　　因此，中國將面臨艱巨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)：在國外，中國必須與其它方面合作，管理其崛起的影響；在國內(nèi)，中國必須提高經(jīng)濟(jì)增長效率。一個相當(dāng)大的危險是，中國出口激增、有管理的匯率制度以及龐大的經(jīng)常賬戶順差，激起對抗情緒，尤其是在美國。然而，同樣重要的旨在提高私人消費和投資效率的改革，目前私人消費只占GDP的45%。

　　那么，重要的問題在于，漸進(jìn)主義是否仍是邁向未來的最佳方式。在最近一份頗有創(chuàng)見的報告中，國際貨幣基金組織(IMF)的埃斯瓦爾·普拉薩德(Eswar Prasad)和拉古拉姆·瑞占(Raghuram Rajan)對這種假設(shè)提出了挑戰(zhàn)***。

　　擯棄漸進(jìn)主義的理由之一是，國際環(huán)境不可能長期保持默許態(tài)度：要求中國在匯率和經(jīng)常賬戶方面加快改革的壓力肯定會增大。同樣重要的是改革的政治層面：既得利益的反對，令改革舉步維艱。某種“一步到位”的方式可能更有效。

　　中國經(jīng)濟(jì)的變化，也使?jié)u進(jìn)主義更加危險。隨著經(jīng)濟(jì)更具市場導(dǎo)向，已推行改革的某些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，會因其它領(lǐng)域改革不力而面臨風(fēng)險。例如，匯率控制比10年前更為松動。在資本流入國內(nèi)之際，對外匯市場大規(guī)模干預(yù)，有可能造成金融體系內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債表嚴(yán)重失衡。

　　同樣，隨著自由化的發(fā)展，由政府支撐的銀行業(yè)承擔(dān)另一輪壞賬的風(fēng)險將上升。而且，正如上述麥肯錫報告中所指出的，金融系統(tǒng)高效率運轉(zhuǎn)的許多制約因素是互相關(guān)聯(lián)的。因此，改革需要一個綜合方法。

　　簡言之，中國需要更加均衡的增長：增加消費并減少投資(并降低投資的浪費程度)；減緩出口增長率，縮小經(jīng)常賬戶盈余；建立更靈活的匯率制度，縮小外匯儲備；以及建立效率高得多的金融體系。

　　中國在近30年里取得了巨大進(jìn)步，但仍有很長的路要走。中國應(yīng)堅持試錯法，但應(yīng)采取更大膽的嘗試。正如國際貨幣基金組織的兩位作者所主張的：“現(xiàn)在可能該超越摸著石頭過河了，而是應(yīng)在改革道路上邁出更大的步伐。”

　　*《對外開放與中國匯率體系的演變：經(jīng)驗主義方法》(External Liberalisation and the Evolution of China’s Exchange System: an Empirical Approach)，www.worldbank.org.cn/English/home.asp。

　　**《令中國資本運轉(zhuǎn)：金融體制改革的價值》(Putting China’s Capital to Work: The Value of Financial System Reform)，2006年4月，www.mckinsey.com/mgi。

　　***《使中國的增長范式現(xiàn)代化》(Modernising China’s Growth Paradigm)，2006年3月，www.imf.org。

　　作者簡介：馬丁·沃爾夫 (Martin Wolf)是英國《金融時報》的資深編輯 (associate editor)和首席經(jīng)濟(jì)評論員。他對全球經(jīng)濟(jì)有著精辟的深刻分析，獲得了國際上各界廣泛普遍的承認(rèn)贊賞。在 2003 年度“最佳商務(wù)記者獎”評獎中，他榮獲“十年杰出成就獎 ”。沃爾夫先生1971年畢業(yè)于牛津大學(xué)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。然后，他到世界銀行任職工作，并于1974年出任世行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家。1999年以來，他一直是每年一度的 “世界經(jīng)濟(jì)論壇 ”的特邀評委成員。

　　譯者/李裕 （來源：FT中文網(wǎng)-FTChinese.com）