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第三方面的條件是穩定的金融體系。前幾年中國進行了金融體系的一輪大規模的整頓和改革。而全面的制度建設以及相對較為封閉保守的現實,使得中國金融業在此次危機所受沖擊較小。而中國穩定的金融環境,在保證提供穩定金融服務的同時,也給貨幣政策在危機時期支持經濟復蘇提供了良好且巨大的實施余地,給宏觀調控政策制造了巨大的彈性空間。
以衍生產品的泡沫破滅為特征的此次金融危機,幾乎使華爾街、倫敦和其他歐洲的金融市場徹底崩潰。從直接融資到間接融資,從商業銀行到投資銀行,從資本市場到銀行間市場都已傷筋動骨。因其本身還需要政府的大規模的救助,所以歐美金融體系對于實體經濟的支持作用基本癱瘓。
今年初,美聯儲主席伯南克強調,美國經濟的復蘇僅靠財政政策是不夠的,必須要靠金融系統,所以呼吁奧巴馬政府必須繼續大規模地拯救金融體系。這隱含著兩方面的信息,一是金融體系對恢復經濟的重要作用;二是金融體系問題仍然非常嚴重,現在不但發揮不了作用,需要政府的救助。也可能伯南克的主要意思是先救金融體系,才能救經濟。如果是這樣,美國和歐洲的金融體系的恢復之日,才是開始考慮經濟恢復之時。雖然我們并不認為伯南克的觀點是美國經濟的復蘇的邏輯思路,但是危機重重的金融體系,肯定是美國經濟迅速恢復的制約因素。
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