石建勛

　　不久前舉行的西方七國集團財政部長及中央銀行行長會議發表聲明認為，世界經濟面臨的風險在于美國次貸危機的影響不斷加大，金融市場出現混亂以及石油等原材料價格持續上漲。聲明要求各國政府及中央銀行在金融領域采取必要措施，以確保經濟穩定增長。

　　去年以來美國次貸危機蔓延，引發了美國經濟衰退和全球資本市場巨大的動蕩。歐美金融機構因次貸問題損失巨大，隨之出現的全球金融體系的不安情緒也逐步增加。近期世界銀行、國際貨幣基金組織等機構都紛紛下調了美國和全球經濟增長預期。

　　雖然各國已經形成“全球經濟不穩定因素增加”的共同認識，但如果對金融體系的不安情緒置之不理，有可能給實體經濟帶來不良影響，造成全球經濟衰退。基于這一判斷，筆者認為，化解目前全球金融市場危機亟需金融政策國際合作。在全球一體化趨勢加快的今天，一個國家的經濟發展和宏觀調控已經不是關起門來一家的事情。在全球經濟一體化的條件下，一國金融政策的“溢出效應”越來越大。金融自由化使實行浮動匯率制的國家經濟受到了經濟全球化和經濟周期等多種因素的影響。主要國際儲備貨幣地位的變化，特別是歐元出臺、人民幣兌美元的持續升值、日元的不穩定性使國際金融協調面臨新的挑戰。一國如果提高利率就會吸引國際資本流入，降低利率會使國際資本流出。國際資本特別是國際游資的大量流入流出將會引起國際金融市場特別是流出國金融市場的動蕩，如果沒有金融政策的協調，各國依據國內經濟發展制定的金融政策將準以保持其他主要國家貨幣的匯率穩定，其金融政策也難以達到預期的效果。國際金融政策協調就是為了抑制國與國之間金融政策的負面影響，加強國與國之間的政策磋商。

　　為了避免上世紀30年代的大蕭條再次出現，戰后以來，許多國家運用凱恩斯理論，實現以財政政策和貨幣政策為主要的宏觀經濟管理，當然這種宏觀經濟管理是在一個國家之內實行的。當前在經濟全球化和金融全球化的情況下，為了保持全球經濟平穩增長，避免大起大落，特別需要主要國家在宏觀經濟和金融政策方面進行合作。由于各個國家的情況不一樣，不可能在全球范圍內，也不可能在一個地區范圍之內，實現超國界的統一的宏觀經濟管理政策，這只能要求各個國家特別是主要國家在宏觀政策方面進行多邊或者雙邊的國際合作，這種合作可以逐步深化，從宏觀經濟政策的對話進一步發展到宏觀經濟政策磋商，再進一步發展到宏觀經濟政策協調。

　　不僅經濟發展需要國際合作，防范金融風險特別是應對風險也需要國際合作。要應對這一類風險，光靠一個國家的努力是不夠的。例如十年前亞洲金融風暴發起于泰國，很快傳到東亞很多地區和國家，韓國也受到嚴重損害。香港的金融法規比較完善，即使這樣，也受到嚴重沖擊。鑒于亞洲金融危機的經驗和教訓，東亞國家在金融監管、防范風險方面進行了合作，而且還建立了貨幣互換機制。

　　當前，為了應對世界經濟和國際金融市場出現的復雜情況，我們一方面要注意觀察世界經濟最新發展態勢，冷靜分析，科學決策，“以靜制動”，對去年底制定的宏觀緊縮政策不宜過快過度實施；另一方面應適時改變宏觀調控政策取向，提高宏觀調控的科學性、針對性和靈活性。應建立應急機制和靈活的政策調整機制，要實施精耕細作的調控而不是一刀切式的粗放調控措施,從而避免產生顧此失彼、出現超調等適得其反的效果。

　　(作者為同濟大學經濟與管理學院經濟金融系教授）