張巍柏

　　如今在替代能源當道的情況下，越來越多糧食都被拿去制造能源，糧食價格自然水漲船高。據美國愛荷華州立大學2007年5月的調查，單是飼養牲畜的成本上揚，就讓每位消費者每年的雜貨支出增加47美元。由于油價高企讓糧食產油的獲利空間增加，全球糧價在2007年也同樣是迭創新高。更不利的是，這種情況在2008年也很難改變。

　　據英國 《金融時報》早前的報道，有關官員預測，美國小麥庫存將跌至60年以來的最低水平。美國是全球最大的小麥出口國，隨著其他出口國削減供應，各進口國正爭相大量競購該國的農作物。寒冷的天氣對阿根廷農作物造成了損害，而旱災影響了澳大利亞的小麥收成。在歐洲，洪水影響了收成。德意志銀行駐倫敦的劉易斯表示，庫存的下降和許多亞洲地區供應日益短缺的情況表明，2008年 “可能帶來又一年的價格沖擊”。

　　有分析人士表示，大豆和小麥的供應現已緊張到 “令人非常不安的程度”。2008年3月交割的芝加哥小麥期貨上漲至每蒲式耳9.29美元，接近2007年夏天9.61美元的歷史高位。農產品分析人士已發出警告，玉米、小麥與大豆價格的上漲將推高農民的飼料成本，最終使全球多國消費者面對更高的肉、禽、奶價格。食品價格正在加大通脹壓力，而此時一些國家的央行正試圖通過降息舉措，保護本國經濟免受信貸緊縮的沖擊，這只會讓全球通脹的壓力更大。

　　對抗全球通脹最佳的方式是什么？毫無疑問，農地投資可能是最合適的，即將啟動的農地泡沫大戰近在咫尺，因為投資者已經開始行動。根據美國農業部資料，到2007年8月止，美國過去三年農地升幅超過50%，平均售價2200美元一英畝。據美國艾奧瓦州大學教授MikeDuffy指出，2007年年底美國農地平均售價3908美元一英畝，較政府數字高出22%。最貴的農地是美國羅得島州，賣12500美元一英畝；美國東部因住宅發展令農地減少，過去五年升幅一倍；甚至最差的農地，2007年也能賣600美元一英畝。玉米生產乙醇計劃加上澳洲干旱，使得農產品期貨價格飆漲，美國農地租金也從2003年至今上升了16%。

　　現在，一大批指數基金、對沖基金也看好農產品市場，人們對全球通脹的憂慮吸引不少資金選擇價格相對低廉的農產品來投資保值，農產品價格上漲一觸即發。在玉米期貨和小麥期貨成交量飆升的推動下，2007年全球最大的農產品期貨交易所——芝加哥期貨交易所 (CBOT)第二季度農產品期貨和期權交易量創下紀錄。相關農產品現貨價格大漲，只是時間問題。歐洲最主要的農產品期貨市場——泛歐交易所衍生品市場的菜籽油期貨，成為該交易所2007年表現最突出的品種，成交量增長了17%，價格在6月創下兩年高點256.50歐元每噸，期權成交量幾乎增長了3倍。相關現貨價格同樣將隨時迅速啟動上行。

　　高盛的高級商品經濟師詹姆斯·古特曼認為，需求的增加要求農產品種植面積和產能大幅度提高，但實際上，目前在農業領域全球來看都是缺少投資的。現在價格不斷上漲的都是那些代表舊經濟的基礎商品，未來至少要花十幾年的時間，才能彌補過去我們在農業領域減少的投資。

　　可以想象，在需求大漲、流動性過剩、投資大幅增長的背景下，2008年的農地將獲得極多資金的青睞。相比之下，由于美國次貸危機的沖擊還遠未結束，甚至已經開始波及汽車信用貸款和信用卡貸款領域，過剩的流動性無處宣泄，美國占據全球35%農產品出口市場，將成為最佳的與發展中國家換取商品的途徑。在全球農產品出口市場占據壟斷地位的美國、澳大利亞和巴西的農地，其價格都可能因此大幅飆漲，并成為吸收流動性的絕佳場所。 (作者為安邦集團高級分析師)

　　來源：經濟觀察報網