陸志明

　　作為衡量全球經(jīng)濟通脹壓力的重要指標之一，全球農(nóng)產(chǎn)品、能源與礦產(chǎn)等全球大宗商品價格的持續(xù)升溫，已成為阻礙全球經(jīng)濟維持高位增長的首要因素，并且也是誘發(fā)此輪席卷全球通脹的罪魁禍首。全球經(jīng)濟的下行風(fēng)險在2008年將會得到進一步明確，但是短期內(nèi)受到世界各國宏觀調(diào)控的影響，大起大落的全面衰退恐難形成，最為現(xiàn)實的狀況應(yīng)屬經(jīng)濟增長率出現(xiàn)明顯的下調(diào)。

　　在經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)年之久的高速增長之后，全球經(jīng)濟似乎已經(jīng)到了一個前途未卜的拐點。向下走，世界經(jīng)濟逐步墮入衰退蕭條的泥淖；抑或向上走，世界經(jīng)濟重拾高速穩(wěn)健增長的態(tài)勢。方向性的變化趨勢不僅是政府相關(guān)決策層政策制定的依據(jù)，同時也成為市場相關(guān)人士投資決策的風(fēng)向標。

　　如果說2006年底預(yù)測2007年經(jīng)濟增長可以用“維持高位”來概括的話，那么時值2007年底，我們將不得不接受2008年全球經(jīng)濟增長“前途未卜”，不確定性大幅增加的事實。

　　事實上，目前全球主要機構(gòu)對2008年美國、全球經(jīng)濟的預(yù)測均低于以往。IMF發(fā)言人在11月底的一次新聞發(fā)布會上公開表示，2008年全球經(jīng)濟增幅將很可能低于10月份出版的《世界經(jīng)濟展望》中的預(yù)期。而在此前例行發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中，IMF預(yù)測2008年全球經(jīng)濟增幅將為4.8%，本身已經(jīng)低于連續(xù)5年來全球經(jīng)濟5%左右的平均增長率。

　　實質(zhì)上，目前市場惟一存在爭議之處在于以美國為首的全球經(jīng)濟是緩慢下調(diào)增速，還是迅速步入全面衰退；以及在全球經(jīng)濟基本面惡化的同時，中國經(jīng)濟能否繼續(xù)逆市飄紅，維持高位增長的態(tài)勢，從而真正成為主導(dǎo)全球經(jīng)濟增長的重要一極。

　　從美國經(jīng)濟的基本面來看，仍然飽受次債危機的困擾。房地產(chǎn)市場持續(xù)蕭條，待售房屋的數(shù)量不斷增長，已經(jīng)引發(fā)了房地產(chǎn)市場與信貸金融市場的雙重危機，2007年中已有數(shù)家全美大型房地產(chǎn)抵押貸款企業(yè)倒閉清算，從而導(dǎo)致歐美發(fā)達國家金融信用體系風(fēng)險的快速釋放，雖然其間歐盟央行與美聯(lián)儲等不斷采取措施降息、注資等方式刺激市場流動性擴張，但是實際效果卻不盡如人意。

　　此前曾有預(yù)測2008年年中將可能是美國房地產(chǎn)市場的重要拐點，但是如果屆時金融信用體系不斷緊縮，美國居民消費意愿下降，形成經(jīng)濟減速的預(yù)期，那么美國經(jīng)濟將不免步入衰退的泥淖。況且2008年將是美國總統(tǒng)大選年，一般而言此時的美國經(jīng)濟政策將以國內(nèi)短期利益為重，以便于政黨爭取更多的選票。屆時美國“以鄰為壑”的美元貶值政策等不利于外部貿(mào)易穩(wěn)定的政策，都將促發(fā)更多的貿(mào)易伙伴之間的相互報復(fù)。經(jīng)濟增長乏力、貿(mào)易摩擦不斷，通脹壓力加劇，難怪美聯(lián)儲前主席格林斯潘也在近期表示：美國經(jīng)濟正處于與上世紀70年代類似的“滯脹”前夜。

　　作為衡量全球經(jīng)濟通脹壓力的重要指標之一，全球農(nóng)產(chǎn)品、能源與礦產(chǎn)等全球大宗商品價格的持續(xù)升溫，已成為阻礙全球經(jīng)濟維持高位增長的首要因素，并且也是誘發(fā)此輪席卷全球通脹的罪魁禍首。然而目前并無任何證據(jù)表明這種漲幅會在明年有所減退，最為突出的現(xiàn)象是歐佩克在成為高油價的最大受益者的同時，將全球高油價的責(zé)任推諉給投機力量。并且為了維持油價的高位，不惜拒絕美國等世界各國的增產(chǎn)呼吁。

　　全球經(jīng)濟的下行風(fēng)險在2008年將會得到進一步明確，但是短期內(nèi)受到世界各國宏觀調(diào)控的影響，大起大落的全面衰退恐難形成，最為現(xiàn)實的狀況應(yīng)屬經(jīng)濟增長率出現(xiàn)明顯的下調(diào)。

　　對于中國而言，雖然目前與美國、乃至全球經(jīng)濟周期的同步尚未完成，中國依然處于經(jīng)濟快速增長的“單行道”中，但是受制于內(nèi)需不足、投資增長受限、出口主導(dǎo)經(jīng)濟增長模式的影響，2008年經(jīng)濟增長恐將有所回落。但是伴隨著國家社會保障與經(jīng)濟體制的不斷完善，刺激內(nèi)需將成為維持經(jīng)濟高速增長的最主要動力。相對于其他新興國家較高的勞動力素質(zhì)與較低的勞動力成本、廣闊而不斷升溫的內(nèi)需市場將繼續(xù)推動中國經(jīng)濟單向快速增長。