記者 金立新

　　創(chuàng)新，對于商業(yè)銀行是一個(gè)再熟悉不過的詞匯。

　　幾年前，面臨著中國加入世貿(mào)組織后金融業(yè)的全面對外開放，中國銀行業(yè)與外資銀行的同臺競技已不可避免，在此背景下，中國銀行業(yè)以創(chuàng)新“健身”，迎接外資銀行的挑戰(zhàn)。2005年，銀監(jiān)會明確規(guī)定，商業(yè)銀行最遲要在2007年1月1日達(dá)到最低資本8%的要求。在此前的過渡期內(nèi)，各大商業(yè)銀行要制定并實(shí)施切實(shí)可行的資本充足率分步達(dá)標(biāo)規(guī)劃。如果沒有充足資本，商業(yè)銀行將在業(yè)務(wù)及機(jī)構(gòu)拓展等各方面遭遇掣肘。面對資本約束，各商業(yè)銀行開始以創(chuàng)新促進(jìn)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型。近年來，短期融資券和企業(yè)債券等企業(yè)直接融資方式的出現(xiàn)讓商業(yè)銀行明顯感受到了大型企業(yè)“金融脫媒”現(xiàn)象對于商業(yè)銀行的巨大影響，于是創(chuàng)新再次成為商業(yè)銀行應(yīng)對這一新現(xiàn)象的“法寶”。可以說，在我國金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中，創(chuàng)新始終伴隨左右。在黨的十七大報(bào)告中，創(chuàng)新再次被放到了一個(gè)至關(guān)重要的高度。

　　十七大報(bào)告明確提出，“推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。提高銀行業(yè)、

證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)競爭力。優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重。加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。完善

人民幣匯率形成機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換。深化投資體制改革，健全和嚴(yán)格市場準(zhǔn)入制度。完善國家規(guī)劃體系。發(fā)揮國家發(fā)展規(guī)劃、計(jì)劃、產(chǎn)業(yè)政策在

宏觀調(diào)控中的導(dǎo)向作用，綜合運(yùn)用財(cái)政、貨幣政策，提高宏觀調(diào)控水平。”其中“多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系”和“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重”戰(zhàn)略性地勾劃了中國金融體系的未來走向。這是黨的報(bào)告中第一次用到“現(xiàn)代金融體系”的提法，而金融體系現(xiàn)代化的原動力之一便是金融創(chuàng)新。

　　我國金融業(yè)的創(chuàng)新經(jīng)過了數(shù)年的實(shí)踐，在新的歷史時(shí)期，將金融創(chuàng)新提高到一個(gè)新的層面，首先必須結(jié)合金融實(shí)踐澄清有關(guān)創(chuàng)新的幾個(gè)理解誤區(qū)。誤區(qū)之一，凡是創(chuàng)新都是好的。創(chuàng)新是個(gè)中性詞，如經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊比特的定義，“創(chuàng)新是一種創(chuàng)造性的破壞”，創(chuàng)新本身是先破后立的過程，是對現(xiàn)有的技術(shù)、模式、方法和體系的改變甚至顛覆。金融創(chuàng)新也不例外，因此，金融創(chuàng)新的正面效能煥發(fā)之前，必須首先面對多層次、多角度的挑戰(zhàn)。

　　誤區(qū)之二，凡是創(chuàng)新都是增值的。創(chuàng)新特別是金融創(chuàng)新，大部分是對傳統(tǒng)經(jīng)營模式和盈利模式的改變，對金融體系而言，目前最活躍的地帶是資本市場和財(cái)富管理兩大與“脫媒”高度關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域。中資銀行將不得不摒棄“利差時(shí)代”的存貸款立行的傳統(tǒng)模式而轉(zhuǎn)向技術(shù)含量更高、更具服務(wù)導(dǎo)向的新興金融產(chǎn)品，這個(gè)過程是放棄既得高額回報(bào)而尋找新的利潤增長點(diǎn)的過程。

　　誤區(qū)之三，凡是創(chuàng)新都是降低風(fēng)險(xiǎn)的。近期美國的次貸風(fēng)波說明了金融創(chuàng)新特別是金融工程本身并不是降低風(fēng)險(xiǎn)的“靈丹妙藥”，甚至通過杠桿和金融資產(chǎn)虛擬化使得風(fēng)險(xiǎn)驟增。當(dāng)然，以衍生工具為代表的金融創(chuàng)新在風(fēng)險(xiǎn)分散、轉(zhuǎn)移和管理方面的作用也顯而易見。

　　明確了金融創(chuàng)新的誤區(qū)，才可能確立在貫徹落實(shí)十七大精神、加快金融創(chuàng)新的過程中的目標(biāo)和原則。金融創(chuàng)新是手段，因此，在創(chuàng)新中應(yīng)防止“為創(chuàng)新而創(chuàng)新”和“為國際化而創(chuàng)新”的錯(cuò)誤理念，立足我國實(shí)際，體現(xiàn)金融創(chuàng)新的根本性原則。

　　對于新時(shí)期金融業(yè)的創(chuàng)新，應(yīng)把握兩大原則。原則之一：金融安全和金融體系優(yōu)化的原則。金融創(chuàng)新無疑會涉及國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的引進(jìn)和先進(jìn)金融工具的借鑒，但最終必須落實(shí)到提升我國金融體系能力和金融安全這兩個(gè)根本點(diǎn)上，“以市場換技術(shù)”的創(chuàng)新思路在金融領(lǐng)域不應(yīng)輕易提倡，我國市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜度需要金融創(chuàng)新更多地融合“中國元素”。原則之二：滿足社會大眾對金融服務(wù)需求的原則。創(chuàng)新不是創(chuàng)造復(fù)雜性，其終極目標(biāo)是滿足社會大眾不斷變化的金融需求，與其他產(chǎn)業(yè)一起加快全民生活水平的提高。因此，便利性、簡單化是金融創(chuàng)新的功能特點(diǎn)，財(cái)富管理、資產(chǎn)增值是金融創(chuàng)新的目的所在。

　　另外，金融創(chuàng)新的正面作用是否能夠有效發(fā)揮，最重要的前提是我國金融市場的中心地位，特別是人民幣市場的全球中心地位。沒有相應(yīng)的國際中心地位，金融創(chuàng)新的輻射效應(yīng)無法實(shí)現(xiàn)，金融創(chuàng)新跨市場配置風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)集中度的作用也沒有發(fā)揮作用的土壤。因此，建設(shè)人民幣全球定價(jià)中心和人民幣金融工具交易中心應(yīng)是我國金融體系創(chuàng)新過程的目標(biāo)。

　　金融創(chuàng)新必須體現(xiàn)有序性、漸進(jìn)性和風(fēng)險(xiǎn)的可管理性。我國金融創(chuàng)新可參照以下思路：先外幣后本幣，以國際經(jīng)驗(yàn)支持本土創(chuàng)新；先產(chǎn)品后體制，由易到難、循序漸進(jìn)；先融資工具后中間業(yè)務(wù)，改變我國融資格局間接融資比率畸高的癥結(jié)；先原生產(chǎn)品后衍生產(chǎn)品，避免基礎(chǔ)產(chǎn)品無法支撐而導(dǎo)致衍生工具的投機(jī)性功能蔓延；先機(jī)構(gòu)后個(gè)人，體現(xiàn)創(chuàng)新由專業(yè)群體向一般群體的有序推進(jìn)；先資產(chǎn)后負(fù)債，以運(yùn)用端的創(chuàng)新帶動來源端的跟進(jìn)。在金融創(chuàng)新的步驟選擇上，風(fēng)險(xiǎn)可管理必須嵌入每一個(gè)環(huán)節(jié)。