股市、礦產：生產富豪的流水線

　　在過去的兩年多時間里，A股從1000點漲到今天的6000點。其牛氣舉世無出其右。而今，這種牛氣甚至傳染到了香港已經在世界各地掛牌的所謂“中國概念股”。

　　在今年富豪榜中，富豪們之所以能身家大增，其最主要的原因就是股價上漲而帶來其擁有的公司價值大增。

　　除了做實業的企業家之外，那些投資股票市場的股民也頗多收獲。在過去的兩年里，獲得10倍以上的收益人不在少數。

　　在1000點的時候，流通市值大約1萬億，而在6000點的時候，流通市值則近10萬億，當然，其中有相當是新股發行的貢獻，估計股民獲得的流通股增值大約超過5萬億元。現在，滬深兩市的開戶數大約為1.2億，由于大部分人都同時開滬深兩個戶，所以應該有6000萬投資人，剔除一些“死亡賬戶”，人均收益超過10萬元。對于一個人均年收入1萬來元的國家來說，這是一個令人吃驚的數字。在幾年前，如果有個50萬、100萬，就能成為券商的座上賓，被請進“大戶室”，而今我敢打賭，隨便找一個股票交易廳，都有一大堆超過100萬的股民坐了個小馬扎在看閃來晃去的交易行情。

　　我們在銀行的“利差”這個事情上沒跟國際接軌，不過，

能源、礦產以及其他原材料卻緊隨國際市場漲勢。在過去幾年里，國際市場上的各種礦產資源全線上漲，相應地，國內那些投資資源類企業的投資人也大賺特賺。

　　當然了，雖然也有一部分民間投資在這些領域，但大的資源類公司基本都是國有企業。最為知名的就是山西的煤礦主。事實上，他們已經成為繼溫州人之外另一個最具地方特點的富豪群。他們在北京購買

豪宅名車的大手筆讓很多人目瞪口呆。

　　2004年的時候，一噸煤售價大約為310元，而現在，這個數字變成了410元。由于生產成本基本不變，所以價格上漲部分幾乎全是利潤。全國一年產煤總量大約為23億噸，這樣算來，每年由于價格上漲而帶來的利潤總和大約為2300億元，其中有相當一部分集中山西。

　　石油的情況則更為明顯，油價大幅度的上漲讓中國石油成為“亞洲最賺錢的公司”，其股價也連續大漲。2000年，它以1.27元港幣的價格發行，而現在，股價已經超過18元。高高在上的中國石油也將在最近衣錦還鄉：回歸A股。

　　我國法律規定，礦產資源為全民所有，其收益也理應全民分享。2005年底，財政部副部長朱志剛在接受南方周末記者專訪時，曾針對資源行業的暴利表示：采全民的礦就要交足全民的錢，資源的增值收益不能讓少數群體獨占。兩年過去了，情況有所改觀，但還遠遠不能令人滿意。

　　財富之源，還是財富之瘤

　　直觀地說，一個國家的國民財富增加了，當然是好事。但是，探究下去則未必盡然。特別對于這一輪中國財富大增長來說，可能是禍不是福。

　　前述財富增長的“四大金剛”——地產、銀行、礦產以及股市，基本上都是由于重估而產生巨額新的財富。

　　以房產為例。同樣一間房子，昨天值50萬，今天值100萬，突地增加了50萬的財富，難道這筆財富是從天上掉下來的嗎？當然不是的，總有人要為此付出成本。

　　從理論上講，房產的價格是房租的貼現值。假設銀行利率為5%，則100萬元能穩定地帶來每年5萬的利息收入。一間房子如果能穩定地帶來每年5萬元的房租，則它的價值就相當于存在銀行的100萬。換言之，它的合理估值是100萬元。

　　

房價的上漲意味著房租的上漲(住在自家房子的人可以假想自己把房子租給自己了)，而這種上漲會成為社會成本的一部分，映射到社會生活的各個方面。

　　在上海，前幾年有人提所謂“大排面指數”，說的是要看一個區域的房子值多少錢，先看該區域的飯館一碗大排面多少錢，然后乘上系數1000，就是這個區域的合理房價了。

　　這當然是一種很粗略的說法，但是，它的道理在于，房價與生活成本直接相關。你可能不需要買房，但是，你需要買東西，需要去飯館，需要叫出租車，而這些服務的背后都有房子——是的，出租車也跟房子有關系，司機也需要住呀，而房價的上漲，也一定會影響到他的成本。我相信，今年以來的全國性物價上漲與房價上漲呈正相關的關系，雖然現在還不清楚相關系數是多少。

　　銀行股價的連續上漲被一些人認為是一項功績，什么國有資產保值增值了之類的。但是，以人為的壟斷行為制造出來的利潤和業績并不是創造財富，而僅僅是財富的大轉移。由于銀行的行業特點，各行各業的利潤被集中轉移到它這里來了，這才最終表現為銀行業一片繁榮。但是，在這種繁榮的背后，一大批本該獲得貸款的企業貸不到錢，一些本該用低得多的利息貸款的企業拿不到低利息，存款人本來應該享有更高一點的利息收入，但是，這筆收入被銀行集體給吞并了。

　　在這個格局下，銀行業增加的財富，只不過是全社會貸款的企業以及個人損失的財富而已。

　　形成財富腫瘤不是別的，乃是不合理的制度設計。

　　地產業的暴富是由于制度設計，銀行業也是這樣，股市和資源類公司大幅度升值還是這樣。中國股票市場的大幅度上漲跟供不應求有直接的關系，而造成這種供不應求局面的正是中國股票的發審制度。資源價格漲價隨著國際市場走，這個沒錯，問題是，新增的利潤中有多少是由礦產資源本身帶來的，多少由礦產企業的經營帶來的？在對礦產企業征收的稅賦中有沒有正確地反映礦產資源的貢獻？

　　司馬遷曰：“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。”財富，它是指導人們社會行為的指揮棒。一個好的指揮棒是這樣的：它能讓個人在獲得財富的同時，必須為社會創造財富，讓社會中的其他人能分享到他提供的產品或服務，而且，這個產品和服務的價格是充分競爭的、合理的。這樣，整個社會的財富才會不斷地增加，社會才會進步。這樣一種制度設計，乃是全社會之福。

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