[作者] 王吉緋

　　[正文]

　　歲末年初，多項拉動內需的政策接連出臺，帶動了市場的繁榮。相對于其他政策，商業賒銷盡管一直在提倡和引導，卻始終難以廣泛推廣。原因何在？

　　理論界通常給出的解釋是：由于信用體系的缺失，政府不敢推、企業不敢做、老百姓不敢要。而筆者認為，不必等到信用體系完備以后再推行商業賒銷，恰恰相反，推行商業賒銷有助于信用體系的建設。

　　政府：信用風險可以分擔

　　商業賒銷是商業企業發起的，以促進銷售為目的的，先提貨后分期或一次性還款的一種信用銷售方式。也就是說，老百姓可以先不掏一分錢，就拿走想要的商品，然后再分幾期或者按照其他約定方式進行還款。

　　2008年11月26日，商務部下發關于做好擴大消費工作的指導意見，出臺7項措施促進消費，呼吁擴大賒購賒銷，促進信用消費。但是后續配套的實施細則至今沒有推出，表現出一種慎重的和負責的態度。

　　為什么不馬上啟動呢？我們都對美國透支消費造成的后果心有余悸。已經爆發的次級債危機，初步顯現的信用卡危機，讓我們幾乎到了談信用色變的地步。

　　更何況，商業賒銷相對于消費信貸來說，雖然在消費者端沒有明顯不同，但是在發起方存在顯著差別。消費信貸的發起方是銀行，有著一整套的控制風險的操作規定和管理辦法。而我們的商業企業，在控制風險方面的經驗會差一些。

　　不過，筆者認為，只要措施得當，商業賒銷的這個劣勢，反而可能成為優勢。因為風險并不可怕，可怕的是沒有風險的出口或者消化風險的能力。

　　首先，由于管理水平不同，從國外的經驗來看，商業賒銷的壞賬率的確高于銀行貸款的壞賬率，但是這不等于說商業賒銷的風險更高。因為銀行的主要收益是利差和手續費，毛利率是以1%的倍數計算，而商業企業的毛利率，由于行業的特點，是以10%的倍數計算的。因此商業企業天然具有比銀行更強的抗風險能力。假如壞賬同樣高到10%，那么銀行由于利潤率低，將造成虧損，而對于商業企業來說，這10%壞賬，僅僅相當于打九折銷售。

　　其次，不論消費信貸還是商業賒銷，其使用者都是最終消費者，而商業企業更貼近和了解最終消費者。所以商業企業在判斷消費者信用和控制風險方面，具有天然的優勢。比如說，目前的大型百貨商場，都有一整套客戶管理系統。一個大型百貨商場的會員人數規模，一般在10萬到30萬人不等，其中長期穩定的客戶，能夠達到3萬到5萬人。對這些客戶進行商業賒銷，其風險本身就小于銀行對社會廣泛發行貸記卡的風險。

　　當然，無論如何，商業賒銷的風險都是存在的。在既定風險口徑下的賒銷，其風險值是一個客觀的概率值，不能被化解，只能被分擔。由誰分擔呢？由商業企業來分擔，用商業利潤來彌補信用風險。中國的信用消費，不能走美國的路，而是要發揮信用消費的指向性這一特點，搜集規模需求，降低商業企業和全社會的成本。

　　企業：折扣再多也能賺錢

　　可能有人會問，在目前宏觀經濟不景氣的情況下，商業企業的經營已經遇到了困難，不敢做商業賒銷，至少積極性沒有家電下鄉高。因為賒銷所占用的流動資金是企業自己的錢，產生了財務費用及利息成本。如果應收賬款過大將導致企業為了維持經營彌補拖欠不得不過度貸款或融資。在這樣的前提下，如果讓商業企業再損失部分利潤來分擔信用風險，企業是不是更加不敢做了？

　　不是這樣的。

　　首先，商業企業確實在經營上遇到了一定困難，但我們同時也應該看到，商業和服務業行業，是目前整個實體經濟中，現金流狀況最好的一個行業。而且商業企業在此前若干年，都取得了比較好的業績和利潤，完全有能力提供一定量的商業賒銷。

　　其次，現在我們商業企業要解決的主要問題，不是現金流的問題，而是如何想辦法，讓更多消費者來買更多的商品。這才是商業企業的主要矛盾，特別是在買方市場環境中，在內需持續乏力的條件下。

　　最后，也是最重要的，對于商業企業來說，利潤并沒有硬損失。商業企業的折扣是對特定人群的確定需求的回報，并不是讓利。讓利是普惠的，而折扣則是針對老客戶或者大客戶的特殊價格政策。讓利直接減少了商業企業的利潤，而折扣本身是符合自身內在的價值規律和價格體系，不見得也不應該使商業利潤受到影響。

　　眾所周知，商品的價格本身就不是單一的，而是一個包括出廠價、批發價、零售價在內的價格體系。除非是不應該以批發價賣出的情況，否則我們不能說企業將產品用批發價賣出去就虧了。

　　對于絕大多數商業企業來說，買1件商品還是買10000件，肯定在價格上是有差別的。所謂“一件也批發”，其實只是宣傳上的一種誤導。如果對任何一個人都能夠以“批發價”來購買，“批發價”實際上就是零售價了。如果買得更多，還會有“批發價的批發價”。

　　商業賒銷，就是可以利用其記名功能，把零散的需求搜集起來，變成規模需求，反向配置給供給方。商業企業對這樣的需求是應該打折的。如果以計提風險資本金的方式，作為抵抗風險的手段，本質上就是相當于打折銷售。

　　假如商品能夠確定地銷售出去，并且覆蓋掉信用風險，維持比較低的壞賬率。商業企業怎么會不敢做商業賒銷呢？高興還來不及呢。

　　百姓：重獎之下必有消費

　　我國居民消費的主要支付形式仍然是現金交易，商業信用銷售不足20%，信用消費程度最好的上海地區也只達到48%，明顯低于西方發達國家。美國企業的賒銷比例高達90%以上，信用消費占總消費額的2/3左右，日本信用消費也占總消費額的1/3以上。

　　根據國際經驗，銀行卡支付占消費品零售總額的比重提高10個百分點，就可以拉動GDP增長0.5個至0.8個百分點。那么，如果我們充分挖掘信用消費的潛力，將其在消費者零售總額中的占比提升60個百分點，將拉動GDP增長3到4.8個百分點，以2007年GDP總量25.7萬億元計算，將拉動GDP增長0.77萬億元到1.24萬億元。

　　我們當然希望能夠立刻實現如此顯著的拉動效應，但啟動最終消費者普遍選擇信用消費，的確存在一定的難度。一個近乎老生常談的解釋是，中國老百姓有著過日子“量入為出”的消費傳統，尤其在社保體制不夠完善的情況下，就算可以先提貨后還款，老百姓也不敢選擇透支消費。

　　不過筆者認為，老百姓不積極進行信用消費的原因，不是不敢，而是不愿意。

　　2003年，國內信用卡市場開始發展的時候，我們也擔心過老百姓可能不敢進行信用消費。但是最終的結果，跟我們預先的想象，并不完全一致。央行報告顯示，截至2008年第三季度末，信用卡期末信貸總額8910.47億元，為2006年同期的3.5倍。加入銀聯網絡的發卡機構已達223家，全國累計發行銀行卡172889.69萬張，其中，信用卡發卡量增速繼續加快， 借記卡占比繼續降低。

　　當然，話說回來，雖然信用卡的發卡量增速在加快，但是從絕對數量的角度看，還是不如借記卡的數量。借記卡發卡量與信用卡發卡量之間的比例約為12.15:1，老百姓的確沒有普遍選擇信用消費。

　　筆者對此的理解是，與社保體制的完善沒有確定的因果關系，最大的可能是，老百姓消費的動力還不夠。也就是說，消費沒有獎勵，老百姓不愿意選擇消費上限，只要滿足基本的生活消費就可以了。

　　如果商業賒銷如同消費券一樣，是有獎勵的，消費者就愿意選擇它了。例如2009年1月5日，上海的12家家電企業、1家家電連鎖企業和8家銀行，聯合開展了商業賒銷活動，通過工廠降價、商家折扣、銀行免息的模式，拉動消費，抱團取暖。銀行為購買家電的消費者提供零利率、零首付、零手續費的分期付款業務。如果通過分期付款方式購買家電，銀、企、商三方給予消費者的優惠幅度最高達到30%。

　　需要注意的是，12家家電企業、1家家電連鎖企業和8家銀行，消費者的選擇權并不算多，也許積極性將因此受到影響。筆者建議，鼓勵社會公司建立賒銷平臺，兼容大中小商業企業，在用一定優惠搜集到老百姓規模需求的同時，盡可能增加老百姓的選擇權。

　　打消了上述三個不敢之后，商業賒銷不再有后顧之憂，將成為擴大內需、保持經濟長期平穩較快發展的有效舉措之一。

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