新華網北京3月9日電題：抄底容易整合難——代表委員會診中國企業海外并購

　　新華社記者羅宇凡、王宇、季明

　　日前，由商務部組織，中國煤炭、中國海運等20多家企業組成的投資合作工作組啟程前往德國、瑞士、西班牙和英國，計劃開展一系列與投資合作相關的研討、洽談和項目對接活動。

　　政府工作報告明確提出，支持各類有條件的企業對外投資和開展跨國并購，充分發揮大型企業在“走出去”中的主力軍作用。加強企業對外投資合作的金融支持，拓寬對外投資渠道。

　　回顧近年來中國企業的海外并購之旅，卻總是伴隨著政策壁壘、投資失敗的陰影。正在進行的全國兩會上，部分全國人大代表和全國政協委員對中國企業的海外并購進行了“會診”，為“走出去”出謀劃策。

　　海外投資為何磕磕絆絆？

　　數據顯示，2008年中國并購市場的交易值上漲36%，達到1670億美元。中國占據了全球并購案的6.9%，較2007年增長一倍。另外，國內企業的海外并購值較2007年同期增長74%，達到了490億美元。

　　中國企業“走出去”的步伐開始加快，但中國企業在海外并購的路上卻總是磕磕絆絆。從TCL吞下湯姆遜后的消化不良，到上汽收購雙龍后的尾大不掉；從中海油收購尤尼科的功敗垂成，到平安并購富通后的巨額虧損。

　　全國政協委員、華東師范大學金融學教授黃澤民指出，跨國并購與國內資產重組不同，其背后是瞬息萬變的國際經濟形勢和資產所在國復雜的政策、法律、文化環境，如果企業事先不做好充分準備、準確判斷，而是急功近利，帶著一種抄底的心態參與海外投資，不僅無法從海外并購中獲得利益，相反還有可能讓自己陷入陷阱中。

　　危機之下：抄底容易、整合難

　　“對于中國企業的海外并購，我經歷過成功的案例，也分析過一些不太成功的案例�？偟母杏X，一個企業在海外并購要成功，決不能是抱著一種抄底的心態，說現在便宜，不管什么都去買，這樣風險是非常大的�！比珖�政協委員、摩根大通中國首席執行官方方說。

　　國際金融危機令許多海外知名企業的資產在短時間內迅速縮水，價格的吸引力讓很多資本充足、財務健康的中國企業心動。但一些全國人大代表和政協委員都提醒，海外并購，絕不僅是見低抄底的資本博弈。

　　全國人大代表、三一重工總經理向文波特別提醒：“現在收購企業可能很便宜，機會也很好，但我們必須要考慮的問題是，我們有沒有能力把這個收購的企業整合好？如果金融危機持續兩年或者是三年，可能這個收購的企業拿在手里就是巨額的虧損，我們有沒有能力承擔這種巨額的虧損？”

　　缺乏長遠考慮，中國企業遭遇“沖動的懲罰”

　　近幾年，海外并購一直是中國企業“走出去”熱衷的一種模式。相對于緩慢的產品出口模式，海外并購見效快、影響大。而且，并購可以利用股權的杠桿效應，達到“四兩撥千斤”的效果。

　　方方說：“在國際金融危機的環境下，全球很多經濟體資本市場的銀根趨緊，而中國的銀行資本充足率比較好，加上中國外匯很多，人民幣匯率堅挺，資本成本低，中國企業在海外并購中具有相對優勢，相應地，也容易造成中國企業在海外并購中較沖動�！�

　　然而沖動從來都不是理性的投資態度。回顧近幾年中國幾起大規模的海外并購，大多經歷了最初的聲勢浩大，中間的幾經坎坷后，最終黯然收場。

　　全國政協委員、清華大學經濟管理學院教授李稻葵說，我們一些企業在進行海外并購時過多考慮的是價格因素，缺乏對自身管理能力的評估和對企業長遠戰略的規劃。“自己的事都還沒管好，怎么去管別人的事？”以上汽集團的海外并購為例，2004年上汽集團收購雙龍汽車，結果這家企業在金融危機下幾乎瀕臨倒閉，不僅給上汽帶來虧損，而且在當地引發了許多勞務上的糾紛。

　　“缺乏清晰的戰略思考，沒有做好充分的準備，即便占有相對的優勢，中國企業也很難在海外投資中獲得成功。”方方說。

　　海外并購要有正確的選擇和戰略定位

　　年初中國鋁業集團宣布注資力拓195億美元，拉開了2009年中國企業海外并購的序幕。國際金融危機依然在持續影響著全球經濟，中國企業揚帆出海的熱情卻絲毫沒有減退，甚至更加躍躍欲試。

　　對于中國企業的海外并購，李稻葵認為：“簡單地收購制造業、收購工廠并非理智之舉�！币�想真正在海外并購中獲得利益，應該把收購品牌、技術、渠道、資源作為自己的主攻方向�！巴瑯邮巧掀�集團，收購榮威這個品牌就取得了巨大的成功�！� 李稻葵指出，對于中國這樣一個人均資源占有量很低的國家，并購海外的資源類企業目前已經到了物有所值的階段。

　　方方建議希望“走出去”的中國企業，第一要有非常清晰的戰略思考。其次在有了很好的戰略定位之后，要有人才儲備，要有很好的企業管理方面的準備，要有組織架構上的一些準備。第三，中國企業要善用各類專業機構�！昂Ｍ獠①彵旧硎莻�非常復雜的過程，它不僅有商務、財務、法律、環境等方面的要求和制約，同時還有輿論、政治、當地文化等方面的潛在挑戰。中國企業要善于判斷和選擇高水平的專業機構，壯大自己的陣營與實力，一起去完成自己的使命�！�

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