匯源的“多贏”戰(zhàn)略

　　金融危機(jī)從美國蔓延到全球，對實體經(jīng)濟(jì)影響開始逐漸顯現(xiàn)。盡管全球金融危機(jī)的延伸使人不寒而栗，但國際資本投資中國的熱情并沒有因此而降溫。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授劉紀(jì)鵬向媒體表示，全球金融危機(jī)對中國是機(jī)遇還是災(zāi)難非常值得商榷，但危機(jī)的到來必將使得中國成為最具優(yōu)勢的國家；而近來巴菲特投資國內(nèi)的比亞迪電子，以及可口可樂收購匯源，更是中國宏觀經(jīng)濟(jì)看好的信號。

　　有專家分析，在國際金融蕭條的背景下，吸引實體經(jīng)濟(jì)投資將有助于加速中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級與國際化，“可樂并購匯源”案，可能將成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的，海外資本對于中國市場信心的考驗。

　　匯源贏在溢價

　　作為在香港上市的“中國匯源果汁集團(tuán)有限公司”的第一大股東，北京匯源飲料食品集團(tuán)有限公司在此次交易中得到的實惠也是明顯的�？煽诳蓸穼Α爸袊鴧R源果汁”的全資收購出資達(dá)到25億美元，折合約189億元港幣。相當(dāng)于收購公告發(fā)布前一天“中國匯源果汁”市值的3倍，為其上市發(fā)行價的2倍，如果此項交易能夠成功，匯源集團(tuán)借助股權(quán)交易將獲得其中近80億元港幣。

　　對此，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授蔣澤中指出，在全球經(jīng)濟(jì)形式一片蕭條的背景下，匯源集團(tuán)借助出售所控股的香港上市公司中國匯源果汁的股權(quán)，獲得了較好的投資收益，回籠了充足的資金，以支持集團(tuán)的整體發(fā)展，無疑是產(chǎn)業(yè)的贏家。

　　據(jù)分析，匯源集團(tuán)借助溢價出售旗下上市公司獲利，以此著力于實現(xiàn)擴(kuò)大上游基地的果汁原料、成品果汁的生產(chǎn)規(guī)模和覆蓋地域的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　公眾股東回報豐厚

　　散戶小股東的獲益顯而易見。同時，根據(jù)2007年的有關(guān)資料，法國達(dá)能集團(tuán)、美國華平集團(tuán)、全球三大發(fā)展銀行之一的荷蘭發(fā)展銀行以及香港惠理基金等在匯源中都有較多持股。其中法國達(dá)能和美國華平這兩家公司相信國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營者及社會公眾已經(jīng)不再陌生，近幾年他們頻頻在中國出手投資快速成長的中小企業(yè)，謀求分享企業(yè)在成長壯大期間的利潤成果。這一次，借助可口可樂的參與，兩年實現(xiàn)收益翻倍，上述股東也成功實現(xiàn)“套現(xiàn)”，完成了資本“退出”或投資價值增值的目標(biāo)。他們贏在對項目可行性的準(zhǔn)確把握和對企業(yè)經(jīng)營前景的正確判斷基礎(chǔ)上，得到預(yù)期的投資回報理所當(dāng)然。

　　蔣澤中認(rèn)為，相信“中國匯源果汁”其他社會公眾股股東也是滿意的。他們購買匯源果汁的股票，不排除可能有支持名族企業(yè)的情結(jié)，但更多持有的應(yīng)該是投資國內(nèi)知名企業(yè)所屬上市公司能夠盈利的信心。這次交易證明，匯源沒有讓他們失望，特別是在目前全球金融風(fēng)暴風(fēng)雨欲來、證券市場投資者信心動搖之際。

　　由此看來，可口可樂收購匯源的交易實現(xiàn)的是多贏，據(jù)分析：最大的贏家應(yīng)該是北京匯源飲料食品集團(tuán)有限公司。因為它們通過轉(zhuǎn)讓下屬子公司，實現(xiàn)了有形資產(chǎn)的增值和無形資產(chǎn)的價值變現(xiàn)，在目前經(jīng)濟(jì)形勢微妙、全球金融面臨危機(jī)的時候獲得了堪稱空前的投資回報。如果運用得當(dāng)，他們將爭取到加快完成新的產(chǎn)業(yè)布局的機(jī)會。而他們與可口可樂公司全球合作的約定，將促進(jìn)企業(yè)加速發(fā)展壯大，擁有了由國內(nèi)知名企業(yè)向著名跨國企業(yè)轉(zhuǎn)變的可能。

　　并購效應(yīng)力推產(chǎn)業(yè)升級

　　對于海外軍團(tuán)對于中國企業(yè)的并購，商務(wù)部研究院跨國公司研究中心主任王志樂曾向媒體表示，當(dāng)前的跨國公司發(fā)展已經(jīng)是一種網(wǎng)絡(luò)化管理，一家在中國的跨國公司可以把管理總部、營銷總部、加工廠和研發(fā)中心全部設(shè)到中國來，外資企業(yè)也是中國企業(yè)群體中的一分子。

　　王志樂認(rèn)為，外商的投資方式進(jìn)入了并購階段。“外商投資企業(yè)除了已經(jīng)融入到中國經(jīng)濟(jì)整體中以外，還對各個行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了帶動作用，而一些物流、包裝、家電行業(yè)，沒有外商的進(jìn)入，就沒有這些新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”

　　分析認(rèn)為，跨國公司在中國的發(fā)展，更新了中國企業(yè)的發(fā)展觀念，并對整個社會層面的觀念、結(jié)構(gòu)都有積極作用。只有國有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)這三類企業(yè)在同一市場上充分競爭，行業(yè)才能充分發(fā)展，而且中國企業(yè)必須學(xué)會利用全球資源，與跨國公司共同發(fā)展。

　　對此，匯源方面希望通過合作，把將近1萬名員工送進(jìn)了可樂的大學(xué)堂，這些人，將會為推動中國飲料工業(yè)和中國食品產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

　　應(yīng)該說，近年來，中國分享了WTO的經(jīng)濟(jì)紅利，成為全球化的受益者。中國用自己的實踐樹立了一個“重承諾、負(fù)責(zé)任、守信用”的大國形象。

　　有分析指出，以全球化的視野來看待WTO，入世、并購、投資都不是目的，而是手段。通過國內(nèi)外的并購合作，增強(qiáng)中國企業(yè)的國際競爭力才是目標(biāo)。