維維股份4日離奇漲停也引起了業(yè)內(nèi)猜想，疑其為可口可樂下一收購目標。中天證券劉響義分析認為，市場有此看法不足為奇。目前維維股份在新疆、寧夏、濟南、武漢、西安、珠海、徐州等地都建有加工基地，銷售網(wǎng)絡覆蓋了國內(nèi)40多個城市，規(guī)模不比匯源果汁小，“此外，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，維維股份與被收購前的匯源極為相似。”但傳言遭到維維股份負責人的否認。

　　可口可樂中國區(qū)副總裁李小筠回應外界傳聞時稱，新的并購如果成行，將在以后的時機宣布。這也使可口可樂收購其他飲料巨頭的傳聞變得撲朔迷離。

　　“獲批難度比一般項目大”

　　可口可樂能否成功并購尚存許多不確定因素。人們對兩年前凱雷收購徐工案仍然記憶猶新，在談判的緊要關口，徐工還因為媒體的報道而停牌一天，業(yè)界認為，民意壓力在凱雷放棄對徐工并購中起了重要作用。

　　全國工商聯(lián)并購公會會長王巍表示：“中國反壟斷法剛剛頒布，法律的操作性還很差，但就可口可樂收購匯源果汁來說，我認為可能會因為民意的壓力產(chǎn)生一些枝節(jié)，但不存在什么技術上的問題，匯源果汁的三大股東也已經(jīng)作出了不可撤銷的承諾。”

　　而商務部貿(mào)研院副研究員梅新育則持相反觀點：“匯源果汁中國馳名商標，獲批的難度比一般項目要大。并且兩家公司自身規(guī)模和市場占有率較大，比反壟斷標準超過好幾倍，面臨反壟斷審查問題。”

　　匯源果汁離岸公司的身份，是否會對反壟斷局的審批造成一定影響？業(yè)內(nèi)人士表示，對于匯源果汁這種主要資產(chǎn)和業(yè)務都在國內(nèi)的離岸公司而言，如果收購公司股份則視為收購外資公司，如果收購資產(chǎn)則視為收購境內(nèi)公司。而可口可樂收購匯源果汁全部股份是否視為外資收購內(nèi)資公司，要看反壟斷局如何判定。

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　　匯源遭大行唱空 股價兩日挫12%

　　自周三復牌收報10.94港元以后，近兩個交易日匯源果汁(1886.HK)的股價沖高回落。截至昨日港股收盤，匯源果汁當日跌幅為4.95%報9.6港元，較周三收盤價下挫12.24%；成交金額也回落到3億港元，較周三24.8億港元的天量相去甚遠。匯

　　源果汁相關的5只權(quán)證跌1.41%到48.89%不等，成交極度萎縮。

　　投行和機構(gòu)皆表示，可口可樂1.95倍溢價的天價收購價存在諸多不確定性。美林表示，匯源今明兩年預測市盈率為45和37倍，明顯高于內(nèi)地消費行業(yè)的20和15倍。由于股價不再以基本因素交投，該行暫不給予評級。此前，美林給予匯源的評級為“跑輸大市”。交銀國際發(fā)表研究報告指出，由于始終有不明朗的因素存在，建議投資者先行沽出獲利。

　　摩根大通發(fā)布報告指出，就匯源果汁獲可口可樂疑按每股12.2港元提出全購后，給予“減持”的投資評級及目標價5港元，這較市價大幅折讓五成。

　　摩根大通認為，內(nèi)地政府對收購的態(tài)度成為這次交易的主要風險，而可口可樂提出12.2港元的收購價，相當于預期2008年及2009年市盈率分別為36倍及31倍，但預計該集團2008年盈利有潛在下跌風險，包括同業(yè)于上半年亦面臨銷售不利環(huán)境。摩根大通指出，給予該股“減持”評級，主因其股本回報率較低、沉重的營運資本要求及低產(chǎn)能使用率。