如果國家風險過高而企業(yè)又難以承受，無論該項目的可行性有多好，其收益都可能因為國家風險的爆發(fā)而化為烏有

　　文｜周放生

　　“國家風險”本是一個很專業(yè)的術語，現(xiàn)已開始被公眾所熟悉。

　　不久前，中國出口信用保險公司(以下簡稱“中國信保”)推出了2007年版《全球風險地圖》和最新版本的《國家風險分析報告(2007年版)》。前者將全球國家風險分為9級，后者收錄了91個國家的風險分析報告。《國家風險分析報告(2007年版)》的推出，可作為企業(yè)“走出去”的重要參考。

　　由于各種原因，越來越多的中國企業(yè)紛紛走出國門，投資海外。“冷戰(zhàn)”結束后，雖然以“一超多強”為基本特征的戰(zhàn)略平衡逐步建立，全球政治力量重新制衡，基本政治格局趨穩(wěn)，但當前國際安全局勢不穩(wěn)定、不確定因素增加。中國企業(yè)在“走出去”的過程中，所面臨的不僅僅是項目風險，而更多的是國家風險。因而，國家風險已經成為我國企業(yè)海外投資過程中最重大、最迫切的風險。

　　國家風險是指在國際經濟活動中所面臨的，由于受特定國家層面事件的影響，導致債務人(主權國家政府、公共部門和私人部門等)不能或不愿履約，從而給國外債權人(政府、銀行、投資者和出口商等)造成經濟損失或其他相關損失的可能性。與國家風險相對應的是項目風險(企業(yè)風險)。項目風險主要包括戰(zhàn)略風險、財務風險、市場風險、運營風險、法律風險等。國家風險是企業(yè)投資海外市場可能面臨的宏觀層面的風險，企業(yè)對其只能加以規(guī)避或承受；而項目風險則是企業(yè)面臨的微觀層面的風險，企業(yè)可以通過各種風險管理工具加以控制。

　　企業(yè)在決定投資海外市場時，首先會分析項目的初步可行性。如果項目不可行，就不需要對國家風險進行分析；如果項目初步可行，企業(yè)應立即著手該項目所在的國家風險分析。如果國家風險過高而該風險企業(yè)又難以承受，那么無論該項目的可行性有多好，項目收益都可能因為國家風險的爆發(fā)而化為烏有。如果經過論證，認為國家風險是可承受的，那就繼續(xù)做項目詳細可行性研究，包括項目風險分析。

　　企業(yè)應結合國家風險深入研究項目風險。也就是說，只有在經過項目可行性分析、國家風險分析、項目風險分析基礎上，企業(yè)的海外投資才可以進入決策程序。

　　國家風險不可控制，但可以轉移，這就是保險的作用。中國信保是我國唯一承辦出口信用保險業(yè)務的政策性保險公司。一般來說，未保險的國家風險稱為固有風險，保險后的國家風險稱為剩余風險。所謂“可承受的國家風險”就是指剩余風險。企業(yè)應主動利用出口信用保險來為海外投資保駕護航。

　　出口信用保險是國家為了推動本國的出口貿易、保障出口企業(yè)的收匯安全，而制定的一項由國家財政提供保險準備金的非贏利性的政策性保險業(yè)務，承保對外經濟貿易合作中影響應收賬款安全回收的買方風險、銀行風險和國家風險。同時，企業(yè)還可以通過中國信保所要求的保險費率等推論國家風險狀況，比如中國信保所要費率很高或者認為該國風險不能承受，企業(yè)就要慎重決策。

　　須知，企業(yè)最大的風險就是沒有風險。企業(yè)在投資海外市場時，只要認真研究可能存在的國家風險并積極應對，國家風險就并不可怕。

　　(作者為國務院國資委企業(yè)改革局副局長，本文非作者獨家供稿)