* 中資金融機構將延續2007年海外拓展的雄心

　　* 更具戰略性的交易會在一兩年內出現

　　文 | 本刊記者 王春梅

　　“如果你去找華爾街最大的幾個投行，問他們的并購部門最近在做什么工作，大部分的人都會跟你說，他們絕大部分時間花在幫助中國公司到海外收購�！眲倧拿绹�回來的摩根大通亞太區董事總經理顧宏地深有感觸地說。平安保險27億美元收購富通集團4.18%股權是他們最近剛做完的一單交易。

　　2008年，海外市場作為中國金融業角逐新的主戰場，看起來毫無懸念。在中國資本市場的繁榮和美國次貸危機的雙重影響下，中資金融機構的海外并購正面臨一個前所未有的絕好時機。中資金融機構顯然不會輕易放過這兩大難得的機遇，延續過去一年海外拓展的雄心。

　　工商銀行：2007年交易額度最大的是工行以約54.6億美元收購南非標準銀行20%股權。作為中國最大的本土化銀行，工行希望將海外收入比重從目前的3%左右提高到10%。要實現這一目標，預計2008年工行將更多地以收購方式進入國外市場，并繼續以新興市場為主，其中非洲、東南亞地區是重點；而收購標的以資本回報率高、且有一定經營網絡的商業銀行為重點。

　　中國銀行：盡管中國銀行可能不得不將其在美國次債上的近80億美元投資沖減掉四分之一，但其行長李禮輝仍表示，2008年“中國銀行不排除在適當的條件下采取投資、并購等方式，拓展業務領域、延伸機構網絡、鞏固和擴大多元化業務平臺”。在海外經營已有90年歷史的中行，其海外機構對集團凈利潤的貢獻接近40%。相信中行不會在機遇面前放慢腳步。

　　民生銀行：民生銀行是中國銀行業借并購進軍全球主流市場的先行者。2007年10月，它與美國聯合銀行控股公司簽訂協議，將在今后半年內以現金25億元人民幣收購聯合銀行控股公司9.9%股份，并預留了進一步增持至20%的空間。

　　招商銀行：與同業的大手筆海外擴張相比，年輕的招行反而是最沉得住氣的一個。不過，2007年11月8日，招商銀行在紐約設立分行的申請獲批，實現了中國銀行業直接進入美國市場的重大突破。業界認為，招行已經具備了和國際同行競爭的能力和風險意識。因此，比其它國內銀行大佬更具備海外并購的素質。

　　中信證券：在國內并購市場披荊斬棘，穩做券商頭牌的中信證券自然不會放過海外收購的絕佳機會。去年10月，中信證券宣布與美國第五大投行貝爾斯登簽署協議，出資10億美元認購后者總股本的6%。

　　如果一度傳言的港股上市成功，尤其善于利用市值杠桿和資本市場運作的中信證券在2008年并購市場的表現或會再次讓人側目。

　　“金融機構小股東的交易還會進行下去，特別是現在美國和歐洲金融市場不穩定、需要一些支持、而且估值在歷史最低點的情況下，中國相對成功或者比較健康的機構到海外做收購，如果對交易結構的設計可以規避一些近期風險，那么這種收購還是比較吸引人的�！鳖櫤甑卣J為，“華爾街可能還會在未來一兩年看到更多的引資，甚至是更具戰略性的交易�！�

　　不過，就剛剛處理完不良資產、完成重組上市的國有商業銀行來看，這時候是更適合養精蓄銳，還是馬上撲向國際市場？似乎也需要冷靜審視。

　　銀河證券金融業高級研究員張曦認為，2008年，中資金融機構選擇出擊還是繼續觀望，要和各自的戰略相匹配；事實上，國內目前還沒有一家金融機構做好全球化的戰略準備，也不可能實現全球擴張。