《環球企業家》主編楊福

　　現在正是電信、能源、銀行和航空等戰略性行業脫胎換骨以提升國際競爭力的關鍵階段，管理層不盡早表明立場，外界就只有猜測游戲規則的變化，實驗成本便由此增加

　　這一次，很多人沒猜中開始，卻猜中了結局。

　　去年9月，當中國三大航空公司中最弱的一家東航宣布引進新加坡航空作為戰略投資者時，很少人會想到，中國最大的航空公司中國國航會加入競購戰團——被引進方新航以管理有方和贏利能力強聞名于世，交易符合國企改革中典型的“市場換機制”的既有模式，并已得到中央的祝福。

　　但當國航隨后因政府干預而表示暫不進行收購行動之后，盡管東航的管理層信誓旦旦地表示與新航的交易已是板上釘釘，很多觀察人士還是相信，“以退為進”的國航不會放棄主導國內航空市場的雄心——沒有人愿意錯過亞洲航空市場上規模最大的一次繁榮：中國是全球發展最快的航空運輸市場之一，而控制像上海這樣的航空運輸樞紐，將是一種超越其它一切的收獲。

　　果然，在國航如約“休戰”三個月后，一場極富戲劇性的敵意收購正式上演，中國航空業第一次大規模企業爭奪戰由是發端——即便在整個亞洲，也鮮見兩家航空公司上演如此激烈的控制權之爭，更何況對象是習慣閉門解決問題的中國企業。在中海油競購優尼科之后，人們再次看到了中國習慣閉門解決問題的國有企業開始用更國際化的策略來達成交易，更重要的，影響中國的產業政策走向：打造一個超級航母，以應對日趨激烈的國際競爭；還是鼓勵充分競爭，讓市場力量去推動企業的改組和變革。在最近召開的東航特別股東大會上，國航所支持的第一種方案是勝者。

　　無論這場好戲最終以何種方式落幕，中國航空業的競爭格局都將由此改寫。而政府對圍繞此競購案的各種爭議的態度，則成了后WTO時代的中國到底以何姿態開放其戰略性行業、企業原則與政府利益該如何重新界定的一個試金石。

　　主管部門最終讓股東決定公司命運的表態，固然讓西方投資者有了在中國做生意要面臨巨大不確定性、中國的經濟國家主義情緒在上升的口實，但仍是市場原則勝利的一個信號。無論東航爭奪戰的故事真相如何，由此前的政府主導一切，演變到以股東為導向的資本力量開始在中國戰略性行業重組的過程中躍上前臺，讓“只要價格合適”成為達成交易的一個黃金標準，已經是一大進步。

　　遺憾的是，這一信號在傳遞過程中頗多曖昧，缺乏一致性：最初是支持，最近則轉為中立和觀望。東航競購案既涉國有資產，又與戰略性行業相關，可謂高度敏感，決策難度不難想象。但此類事宜管理層不盡早表明立場，外界就只有猜測游戲規則的變化，實驗成本便由此增加。國有企業改革已進行多年，現在正是電信、能源、銀行和航空等戰略性行業脫胎換骨以提升國際競爭力的關鍵階段，國外資本和技術經驗的注入則是相當重要的一環。過程中，政府的政策方向只有清晰一致，才能避免事倍功半。