流動性過剩，是經濟“慣性”，還是熱錢突襲？

　　文/徐東勝

　　今年八月以來，美國次貸危機爆發，引起全球經濟恐慌，美國、歐洲、加拿大、澳大利亞、日本等等各央行紛紛注資，美聯儲多次降息，但是，也挽救不了全球金融市場的信心，美歐資本市場金融類股大幅下挫；同時，美元對歐元大幅度貶值，對英鎊、日元、瑞郎、加元、人民幣等等各種經濟大國貨幣也紛紛貶值，引起世界經濟混亂。

　　但是，中國貿易順差卻繼續增長，中國

外匯儲備已達1萬五千多億美元；同期，中國股市、樓市也節節攀高，CPI連創新高；緊接著，中國大陸宣布要開通中國民眾到港炒股的“港股直通車”，引起香港股市A股化和樓市一起也隨中國大陸起舞。

　　但是，隨后，美國、歐盟都強力要求人民幣大幅升值未果后，便要求中國更大幅度開放金融市場，而且又對中國祭起貿易保護的大旗，對中國的某些出口美歐商品，進行各種調查，有的甚至召回。

　　其實，美國、歐盟要逼中國人民幣大幅升值既是手段，又是目的。如果中國人民幣大幅升值，那么，就會有更多美元流入中國，美聯儲就可以創造更多美元；如果中國人民幣不大幅升值，他們就要求中國更大幅度開放金融業，而如果外資金融機構在中國大幅度增加，那么，外匯進入中國的管道也將會大幅度增加，也為美聯儲增發貨幣建立大量流入中國的通路。

　　最后，為以美歐為首的外資，利用美元大量進入中國，而為外資投機中國埋下伏筆。現在，以美歐為首的外資已經并正在，而又將如何投機中國呢？其具體線路圖是什么樣呢？

　　外資直接投資受其母國控制

　　以外商獨資、外資控股、外資參股和中外合作身份進入中國大陸的外資企業已經30多年了，外資企業創造的GDP已經占有中國大陸GDP的1/3以上，而且還在擴大。現在，這些外資企業不但在中國利用中國的政策優惠、廉價人力成本、廉價中國本土資源(土地、

能源、水源、原材料等等)、低標準環保要求、低標準質量要求；而且，它們也因此在中國市場占據了綜合競爭的優勢，甚至，在中國市場占有率也占據優勢。

　　而這些外資因為受到母國的各種制約和影響，一旦其母國需要對中國本土采取一些不利措施，它們也會主動或被動跟進。因此，它們就占據對中國經濟發動投機的先天條件。

　　其實，今年由豬肉開始的畜禽類農產品的持續大漲價，就是與這類投機有關；而不是中國政府所公布的豬藍耳病、少了養豬的人等等短期供求關系引起的大漲價。

　　那是因為畜禽類農產品的飼料主要是豆粕，而豆粕主要是由大豆生產的，而中國的大豆產業已經被在華外資企業壟斷了，今年外資企業提高以大豆及其制成品的價格，那么，以大豆及其制成品為原材料的下游產業的產品自然漲價。

　　所以，今年大豆及其制品漲價引起畜禽類農產品的持續大漲價，已經是外資企業在試水中國市場對外資企業的敏感性，外資企業小試牛刀后，已經是大獲全勝，獲利大幅度增加；而且，外資企業已經明顯清楚他們的某些產業在中國市場的控制力，它們就會在中國尋求更多和更高的回報。

　　更為可怕的是，它們的實力和目標是不會停止的，如果它們母國需要對中國經濟進行狙擊的話，它們也是責無旁貸的；而且它們有的已經在中國市場賺了不少錢，有的要對中國市場短期狙擊需要人民幣的對沖基金(在中國往往叫“投資公司”，下同。)，可以用境外外匯和它們換人民幣來狙擊中國市場；或者它們本身要對中國市場短期狙擊的對沖基金幫助它們理財，也會把人民幣委托給對沖基金，以從中獲取增值回報。

　　一年多來中國股市、樓市、CPI三高，其中，外資在中國的資金最少有3000億美元以上，它們多投在中國的股市、樓市、商品市場，造成中國經濟進入泡沫市場狀態。

　　套利日元“過泊”臺灣

　　因為臺灣被日本殖民過50年，所以，臺灣企業的管理模式具有日本的特征，臺灣人跟日本人也有很多淵源；同時，在20世紀90年代，臺灣經濟對接美國信息產業，使臺灣的信息產業中硬件產值占全球信息產業硬件產值的70%以上，因此，臺灣企業的管理模式也具有美國的特征，臺灣人跟美國人也有很多淵源。

　　而日本因為長期保持低利率(現在基準利率僅0.5%)的金融政策，使得全球很多對沖基金都是低息借進日元，換成其他貨幣再進行投機。臺灣因為與日本的淵源，使得臺資金融機構要低息借進日元，換成其他貨幣再進行投機很方便。

　　本來臺灣對投資大陸金融業還沒放開，因此，臺灣的金融資本無法直接進入大陸。但是，最近，臺灣當局允許臺灣資金進入香港炒股。如果這樣的話，因為臺灣與美國也有很多淵源。所以，美資可以借助控股臺資金融機構，再用臺資金融機構低息借進日元，把日元換成新臺幣，新臺幣換成港幣進入香港炒股；然后，再把港幣換成人民幣，最后，迂回進入中國大陸投機。

　　隨著臺資赴港炒股的政策實施，外資將有可能控制臺資金融機構，就這樣通過臺灣，間接投機香港，再通過香港迂回投機中國大陸經濟。

　　借道香港和港幣

　　作為港英政府管理過近99年(短暫的日據時期除外)的香港，其政治、經濟等等社會管理模式都是按英國的資本主義模式建立的。雖然，回歸10年了，但是，香港的大部分社會運行模式還是延續港英時期的；而且，在港英政府管理時期，香港社會已經國際化了，港幣也是國際自由兌換貨幣。所以，很多國際上的政治、經濟、文化、人才等等因素，已經成了香港社會的重要組成部分，而其中，一些外資勢力已經是直接在香港，或者從香港來投機(“圍剿”)中國大陸經濟了。

　　如98年以索羅斯為首的美國對沖基金，對港幣與美元的聯系匯率、香港股市、香港樓市的狙擊，最后，導致香港政府入市干預。雖然港幣與美元的聯系匯率盯住了，但是，其同時引起的香港股市、香港樓市的重挫，也引起香港的財富大幅度縮水。

　　今年八月，美國次貸危機全球爆發，引起美歐金融市場低迷，其中，有一些短期套利資金已經或者將要轉移到中國或與中國有關市場進行投機，而香港是最好的選擇地之一。因為，香港既有港英政府所遺留下來的資本主義社會全部條件，又具備與中國大陸很多的關聯性。這些短期套利資金移師香港，可以就在香港本土見機投機，還可以借香港與大陸的條件進入中國大陸本土投機；如果形勢不利的話，它們可以很快直接從香港撤離，或者由大陸撤到香港，再由香港撤離。

　　最近，香港股市、樓市大幅度攀升，港幣對美元匯率大幅度攀升而且供應緊缺，除了與中國大陸“港股直通車”公布有關外，其中，更大的投機資金是來自外資。

　　從10月2日開始，香港股市大幅度震蕩，恒生指數每天升跌多在1000點以上(其中，國企股指數升跌更大)，就是有在港外資、香港本土資金、內地赴港機構資金(主要是QDII資金)和內地赴港散戶四股力量在股市里博弈，但是，其中外資份額最少占據1/3以上。

　　這是目前的境況，有的強大的外資則不滿足于在港股市場翻騰，他們用外匯換取港幣，再用港幣換取人民幣，借道香港進入中國大陸市場投機。這股力量，再加上在大陸的外資直接投機，也占據中國大陸股市、樓市不少于1/3的份額。

　　有這些外資在中國大陸和香港戀棧不肯離去，那么，不管中國政府政府怎么宏觀調控，香港和大陸的股市、樓市只能越控越高。但是，如果中國大陸和香港有什么不好的風吹草動，這些巨額投機資金肯定要很快撤離，那么，留給中國大陸和香港的將是一片狼籍。

　　搶奪澳門的“通關疊文”

　　作為葡萄牙從16世紀中葉就陸陸續續占領，直到1999年12月20日才回歸中國的澳門，其政治、經濟等等社會管理模式都是按葡萄牙的資本主義模式建立的。雖然，回歸7年多了，但是，澳門的大部分社會運行模式還是延續葡萄牙時期的；澳門社會早已經是國際化了，所以，很多國際上的政治、經濟、文化、人才等等因素，已經成了澳門社會的重要組成部分。而澳門最主要的行業是博彩業、娛樂業和旅游業，其中，近幾十年執澳門博彩業之牛耳的是港籍華人和葡籍猶太人混血的何鴻燊。

　　最近，澳門也引進美國拉斯維加斯的猶太人賭業巨頭在澳門投巨資從事博彩業、娛樂業和旅游業，并準備開辟會展業。澳門的外資經濟稅收所占比重已經超過澳門政府財政收入的一半以上，再加上何鴻燊本身原來就是港葡籍猶華混血(其子叫“何猶龍”，意為“猶太中國龍”)，就是有外資結構，何鴻燊是很容易與外資連成一片(作為新生代的其子何猶龍更容易)。

　　看看最近澳門私人中、小賭業主紛紛倒閉，而賭業巨頭則生意蒸蒸日上，酒店入住率高，澳門人生活費大幅度提高，甚至，到了澳門本土工人已經很難找了，需要從中國大陸招聘員工了。

　　可見近來澳門經濟發展是不錯的。但是，澳門外資超過“半壁江山”，也同樣存在很大風險，外資很容易影響政府的決策；澳門的博彩業很容易吸引大陸人到澳門去賭博，容易引起大陸入賭人員及其家庭等等的社會問題；而且，博彩業本身也是資本密集的行業，也很容易變現為短期投機資金。

　　而其中，一些外資勢力已經是直接在澳門，或者間接的借道澳門來投機(“圍剿”)中國大陸經濟。

　　警惕“韓國企業的美國老板”

　　近幾年，韓國大舉投資中國，其中，以北京、山東、上海最多，有的甚至把總部遷到中國。但是，在1997-98年間，東南亞金融風暴中，韓國是重災區，然而，因為韓國接受美國主導下的國際

貨幣基金組織等國際金融機構的所謂“援助”，同時，也接受很多甚至有損國家主權條件的經濟及金融改革方案；因此，韓國此后便重新得到發展，甚至比以前發展更迅速，把本來差別不大的和它并稱“亞洲四小龍”的其它“三小龍(臺灣、香港、新加坡)”遠遠甩在后面。

　　其中很重要的一個原因是，很多韓國企業已經被美資控股了，所以，后來很多韓資企業已經服從美資控股股東了。在投資中國的韓資企業中，很多幕后老板是美國資本家，現在，韓資企業已經在中國廣泛布局，很多是在執行美國老板的命令。

　　近期，美國股神巴菲特把中石油股份全部賣空后，就表態他不會投資中國股市，但是，他會投資韓國股市。就凸顯美資有通過韓資企業間接投機中國經濟的跡象。

　　印度橋頭堡：初步規劃中

　　印度原來是英國殖民地，后來在圣雄•甘地領導的“不抵抗運動”而獲得獨立，但是，印度也因此采用英語為官方語言。

　　在上世紀90年代，由美國掀起的信息產業革命，印度因為講英語的優勢，獲得美國信息產業服務外包和轉移的優先機會，使印度信息產業成為僅次于美國的世界第二大信息產業基地；此外，印度在娛樂業、醫療衛生業、旅游業等等第三產業也是很發達，跟美歐接軌比較多。因此，也有很多美資、歐資企業在印度有大的投資。

　　此外，印度是仿效英國建立起來的私有制的民主國家，很多國家管理機制跟美歐相同。所以，在亞洲，印度也是與美歐比較接軌和容易溝通的國家。

　　但是，印度金融業還不健全，近期美國財長保爾森訪問印度時表態，要幫助印度建立金融產業。其中，除了美國有意深入挖掘印度市場外，美資還有進一步通過控制印度企業，再通過印度企業間接投機中國經濟的跡象。

　　徐東勝,北京未來巨人投資咨詢有限公司執行董事

　　插排：

　　一年多來中國股市、樓市、CPI三高，其中，外資在中國的資金最少有3000億美元以上，它們多投在中國的股市、樓市、商品市場，造成中國經濟進入泡沫市場狀態。