■ 觀察家

　　當地時間12月5日，歐佩克在沙特首都阿布扎比召開石油輸出國組織部長級會議，會議決定維持目前的產量不變（相關報道見B16版）。

　　國內外已有多家媒體提出歐佩克增產計劃或受阻油價下挫，綜觀整個國際原油市場的價格走勢和歐佩克國家的政治經濟動向，此次部長級會議作出不增產決定并不意外。而歐佩克的這個決定將帶動國際油價攀上新高。

　　眾所周知，國際石油期貨市場堪稱“強勢有效市場”，也是對信息反應最為迅捷的市場。無論長期還是短期，任何影響世界石油產能與供求的因素都會即時的反應到價格中來，前階段刺激油價沖擊百元大關的英國北海颶風事件就是最好的例證。

　　目前，市場同時存在美國原油庫存減少40萬桶至3.132億桶、加拿大輸美石油管線發生爆炸、美國中西部天氣較往年寒冷以及中東局勢依然緊張等利多消息，也即納伊米此前提到美國因素、投資炒作題材與地緣政治原因等。而直接影響全球石油供給的歐佩克增產計劃無疑會對目前的高油價構成重大利空消息。雖然歐佩克的實際領袖沙特納伊米一再強調目前的高油價與市場供求無關，但是在目前的高油價下，主導市場預期轉換的仍是歐佩克的石油產能供給。

　　事實上，委內瑞拉開征高額資源稅驅除外國投資者、俄羅斯將油氣資源收歸國有、伊朗依仗石油資源叫板美國種種跡象都已經表明，石油輸出國們在政治和經濟方面都是全球高油價的最大受益者。

　　但是這種收益同樣是要付出代價的，除了石油國際計價貨幣美元貶值帶來的輸出國貨幣大幅通脹以外，更重要的是目前全球經濟早已不如

石油價格快速上漲初期2005年那樣穩定繁榮，全面性的經濟衰退風險已經隱約可見。同時，高企的油價導致對替代

能源研究的投入空前增加，替代能源的成本正不斷被動逼近石油產品。一旦次貸危機在美元貶值、高油價等不利因素的影響下走向全面危機，那么石油輸出國們同樣會成為自焚的玩火者，挑戰全球對高油價忍耐極限的行動背后存在巨大的隱藏風險。

　　對于歐佩克來說，能夠不增產而維持目前高油價是最佳的短期選擇。但這種微弱平衡是很難出現的，一旦歐佩克宣布終止增產計劃，那么市場在利空出盡之后，考慮的是上文所提及的那些利多消息。技術分析上此次短暫回落將成為中期調整，調整之后將會出現大幅上漲。 歐佩克終將為他們的短視付出代價，而對苦于在高油價環境下建立

石油儲備體系的中國來說，全球油價的波動已成為日常關注的焦點。此次歐佩克選擇棄置增產計劃，對政府來說可能需要考慮逐步加快石油儲備進程，同時在政策上對替代能源、節能減排等應對措施予以更多支持。

　　□陸志明（上海 金融學博士）

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