11月5日，中石油A股上市，憑借48.6元的開盤價，市值一舉突破萬億美元，成為全球市值最高的公司，遠遠超過排名第二的埃克森美孚，后者的市值為4876億美元。目前全球市值前十大的公司中，中國公司已經占據了半壁江山：中石油、中移動、工商銀行、中石化和中人壽分別位列第一、第四、第五、第九和第十位。而上榜的美國公司只有埃克森美孚、通用電氣和微軟三家。

　　早在去年年底，工商銀行和中國人壽已經分別超過了花旗和美國國際集團，成為全球市值最大的商業銀行和保險公司。現在這種超越開始向其他領域延伸。我們應該為此而歡呼嗎？我們是否可以樂觀地得出結論：在石油石化、電信、金融等眾多領域，中國企業已經超過美國企業而成為全球霸主？中國的大公司已經成為具有國際競爭力的巨無霸？

　　我們認為，這樣說法為時尚早。

　　這些中國公司市值很高，主要原因是，與同類國外公司相比，它們獲得了投資者尤其是中國國內投資者更高的估值。這個更高的估值與A股市場的泡沫密不可分。如果撇清其中的泡沫，我們不得不承認，與國外同類公司相比，在資產規模、資本實力和和盈利水平方面，這些中國公司與它們的外國同行尚有相當大的差距。

　　以中石油為例，它的市值是埃克森美孚的兩倍以上，但是從各項業績指標來看，兩者的差距還不小。2006年，中石油凈利潤1362.29億元人民幣，大約相當于180億美元，而埃克森美孚的凈利潤達到395億美元，也是中石油的兩倍以上。

　　再換個角度看，在發行A股之后，中石油的股東權益達到6560億元人民幣，折合820多億美元，2006年末，埃克森美孚的股東權益是1138億美元。如果以這些數據來比較，中石油的市值有什么理由是埃克森·美孚的兩倍以上？

　　相差懸殊的還有中石油A股和H股股價。11月6日收盤時，A股股價是39.99元人民幣，H股股價是17.5港元，正是A股的高價格推動中石油成為全球市值第一的大公司。如果A股和H股同價，中石油的市值要比現在小得多。當前，A股市場的泡沫問題成為各界關注的焦點，可以說，中石油的高市值正是A股市場泡沫的產物和活生生的體現。中石化、工商銀行和中國人壽也莫不如此。A股市場的高估值推動了這些同時在香港和內地上市的公司的市值增長，一旦A股市場的泡沫破滅，這些高市值能否維持？

　　再來看看這些中國公司。除了工商銀行所處的銀行業競爭較為激烈之外，無一例外都是壟斷者。中石油和中石化壟斷了中國的石油和石化行業，中移動在中國的移動通信領域占有絕對壟斷地位，中國人壽在中國的壽險領域遙遙領先。壟斷限制競爭，從而降低了經濟活動的效率。而來自壟斷的收入并非效益提高的結果，是通過犧牲消費者或者相關群體福利的方式實現的。而壟斷本身也是投資者熱捧這些公司的重要原因。

　　以此觀之，中國企業以這樣的方式獲得市值第一，或者躋身全球500強行列，固然是中國經濟被全世界看好的結果，是對中國經濟的信任投票，但是我們仍需要問自己：這樣的第一是否可以提升中國經濟的整體效益，是否可以真正打造出一個國家的全球競爭力？

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　　來源：經濟觀察網