“五一”節(jié)前，國務(wù)院召開的鋼鐵工業(yè)關(guān)停和淘汰落后產(chǎn)能工作會議，打響了國家部署落實(shí)淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的第一炮。而關(guān)乎建設(shè)鋼鐵強(qiáng)國更為重要的，則是提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，這也將是下一個要下真工夫的目標(biāo)。

　　在國內(nèi)鋼鐵企業(yè)兼并重組步伐逐漸加快的時候，對于棘手的鋼鐵業(yè)跨省市跨地區(qū)重組，以“政府+市場”的模式來取代傳統(tǒng)的單純國有資產(chǎn)無償劃撥模式，將成為無可回避的主流模式選擇。

　　隨著國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的出臺，國內(nèi)鋼鐵業(yè)的收購與反收購戰(zhàn)，已上演得如火如荼，這其間政府撮合居多，市場作用顯現(xiàn)得還較少；同區(qū)域整合得多，跨區(qū)域整合得少。由于所有權(quán)、人事和人員安置等問題，國有鋼鐵產(chǎn)業(yè)之間的并購，尤其是跨省市的并購一直步履蹣跚。

　　業(yè)內(nèi)人士對一件往事都不陌生——多年以前，隸屬于國資委的寶鋼集團(tuán)對隸屬于上海市的多家鋼廠成功重組，當(dāng)時的模式是上海市政府把幾家鋼廠的資產(chǎn)無償劃撥給國家，再由國家授權(quán)和委托寶鋼集團(tuán)來履行出資人的職能，對幾家鋼廠進(jìn)行重組。

　　這種模式就是單純的國有資產(chǎn)的無償劃撥。因?yàn)槭菬o償劃撥，也就會涉及地方利益的損失，擔(dān)負(fù)收購任務(wù)的企業(yè)也很有可能需要同時擔(dān)負(fù)起被收購企業(yè)的各種包袱。因此，這種模式并沒有得到進(jìn)一步的運(yùn)用和推廣，在跨地區(qū)重組上更是顯得力不從心。

　　中國的鋼鐵企業(yè)在以國有資產(chǎn)為主的大背景下，要想成功地完成整合，的確離不開政府的力量，而在整合后如何把市場的因素結(jié)合進(jìn)去，形成實(shí)質(zhì)性的協(xié)同效應(yīng)，將決定中國鋼鐵業(yè)發(fā)展的未來。

　　10多年后，同樣是寶鋼，完成了對八一鋼鐵的重組, 成為我國鋼鐵業(yè)第一次真正意義上的跨地域并購。但并購的模式卻與重組上海的多家鋼廠的模式有了很大的區(qū)別，是市場化的商業(yè)行為與政府力量共同推動的結(jié)果。

　　首先，寶鋼集團(tuán)沒有簡單地接受新疆維吾爾自治區(qū)國資委劃撥的八鋼集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)，而是通過注入資金的形式，增資30億元控股了八鋼69.61%的股權(quán)。寶鋼并不承擔(dān)八一鋼鐵的包袱，而是要通過向八鋼輸出先進(jìn)技術(shù)和管理，提升八鋼的市場競爭力和價值。這對寶鋼來說無疑比被動接收產(chǎn)權(quán)和包袱更有利。這是市場化商業(yè)行為在起作用。

　　其次，八鋼的稅收依然向新疆交納，這又在一定程度上緩解了地方政府之間利益的沖突。事實(shí)上，首鋼搬遷落戶河北曹妃甸后，與唐鋼成立的合資公司的增值稅也將在河北當(dāng)?shù)乩U納。當(dāng)然，這是地方政府間推動聯(lián)合重組談判走向成功博弈的結(jié)果，也是目前國內(nèi)稅收體制下鋼鐵跨地區(qū)跨省市重組的一種權(quán)宜之舉。

　　顯然，寶鋼并購八鋼的模式選擇值得借鑒。可以預(yù)見，今后采取此模式進(jìn)行跨省市跨地區(qū)重組的鋼鐵企業(yè)會越來越多。據(jù)了解，已經(jīng)簽署了重組框架協(xié)議的

鞍鋼和

福建三鋼，福建省政府在正進(jìn)行的談判中希望采取寶鋼重組八鋼的模式，由鞍鋼向剛剛上市的福建三鋼注入資金控制一定的股份。

　　目前鋼鐵企業(yè)上市公司的情況，也在客觀上支持了國內(nèi)鋼鐵企業(yè)通過市場方式進(jìn)行并購重組。目前國內(nèi)對于鋼鐵業(yè)的估值普遍過低，即使在鋼鐵處于夕陽行業(yè)的歐美市場，鋼鐵股市盈率也有當(dāng)?shù)厥袌銎骄�市盈率�?0%~60%，而中國目前僅為40%。這也是國外鋼鐵業(yè)最近幾年紛紛覬覦中國鋼鐵企業(yè)、頻頻希望入股中國的鋼鐵上市公司的一個原因。相比之下，國內(nèi)的鋼鐵企業(yè)在這方面走得慢了很多。目前，

證監(jiān)會已經(jīng)為國內(nèi)鋼鐵業(yè)的并購提供了支持，允許鋼鐵企業(yè)為并購進(jìn)行增發(fā)融資，鋼鐵的上市公司之間進(jìn)行換股甚至收購并沒有障礙。

　　4月27日舉行的鋼鐵工業(yè)關(guān)停和淘汰落后產(chǎn)能工作會議，在確定了鋼鐵工業(yè)落后產(chǎn)能的關(guān)停和淘汰目標(biāo)和責(zé)任到“人”的同時，也提出了對依法淘汰小鋼鐵的地方在經(jīng)濟(jì)上給予支持和政策上的相應(yīng)補(bǔ)貼，使淘汰落后產(chǎn)能具有了真正的可操作性。

　　我們認(rèn)為，除了市場化運(yùn)作的推進(jìn)，政府也應(yīng)該為鋼鐵業(yè)的跨省市跨地區(qū)并購重組提供更多的政策支持。比如不同地區(qū)間企業(yè)并購重組后稅收流向的認(rèn)定，銀行為企業(yè)并購提供直接貸款支持的開閘等，這些都將有利于加速中國鋼鐵業(yè)集中度的提升。