中國企業海外并購尚需穩步前行

　　本報記者 朱力報道

　　2005年年底波士頓咨詢公司發布的《向世界舞臺邁進：中國企業的對外并購》研究報告中指出，1986年以來，中國掀起過4次對外收購的熱潮，現在正處于第四次并購熱潮的頂點。但根據有關機構的研究，中國企業海外收購成功率僅33%，“走出去”風險很大。

　　一家大型上市德國實業集團的負責人向《中國產經新聞》記者坦承：“未來，來自發展中國家的某個競爭對手會收購我們，這完全有可能。目前管理層最重要的問題是應付這種威脅。最好的做法是盡量推高股價。”因此，西門子、大眾和巴斯夫等集團正在中印兩國和俄羅斯等其他關鍵市場大力投資，以保持國際競爭力，并利用這些國家更強勁的經濟增長和它們每年培養的、數量更多的工程師。

　　目前，一些率先在西方國家購得知名品牌的中國企業卻出現了消化不良的現象。這正是在不久之前，國資委出臺《央企全面風險管理指引》的原因之一。

　　國資委通過這份文件規定，央企應該在發展戰略、投資收購、財務報告、內部審計等方面，開展風險管理工作。“通過積累經驗，培養人才，逐步建立健全全面風險管理體系”。

　　國資委研究中心一位研究員向《中國產經新聞》記者強調，國資委文件的出臺，并非要阻止企業“走出去”，而是要讓企業“走出去”的步伐更穩當。

　　美林中國區主席劉二飛在談到中國企業海外融資問題時指出：中國企業海外收購要慎重。“走出去是好事，但是怎么走，還是值得我們去探討的”。劉二飛說。

　　“收購是把雙刃劍，要想明白、做明白。以聯想收購IBM為例，楊元慶就想得很明白，他知道收購后將要面臨的問題、如何去解決這個問題，所以在合并的整個過程中，聯想做得很成功。反之呢，TCL收購德國施耐德公司，由于不了解當地市場，在德國將很難自由運轉”。

　　劉二飛指出，中國企業海外收購存在著3個方面風險：一是門檻高。國外市場競爭更加激烈，那些有實力的企業才可以走出去；二是國外監管力度更加嚴厲；三是信息披露的透明化，國外上市公司要隨時向社會公布公司的運轉情況，而國內公司在這方面做得還很不夠。