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財(cái)經(jīng)縱橫

黃光裕勝利了這意味著什么

http://www.sina.com.cn 2006年07月24日 04:45 東方早報(bào)

  早報(bào)記者 陳華

  在永樂(lè)股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),進(jìn)入“冰點(diǎn)”之時(shí),國(guó)美“掌門人”黃光裕出手了,他趁低吸納,一舉吞下“上海老大”永樂(lè),解決了國(guó)美在上海一直無(wú)法贏利的“心病”,黃光裕勝利了。

  即便永樂(lè)股價(jià)跌破了2港元,投資永樂(lè)的香港基金經(jīng)理們?nèi)栽趫?jiān)守,因?yàn)?個(gè)月以前陳曉在香港上市路演的景象還歷歷在目。當(dāng)國(guó)美、永樂(lè)合并消息鋪天蓋地之后,香港基金經(jīng)理們看不懂了。他們向業(yè)內(nèi)資深人士求教,中國(guó)的家電連鎖行業(yè)到底怎么了,是不是已經(jīng)發(fā)展到只有依靠規(guī)模才能獲利的地步。

  黃光裕勝利了,但是這意味著什么?

  

證券市場(chǎng)資源配置優(yōu)化

  “這是在證券市場(chǎng)上完成收購(gòu)兼并、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的完美案例。”商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行調(diào)控專家、北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授洪濤為記者分析,相對(duì)于永樂(lè)來(lái)說(shuō),國(guó)美的規(guī)模更大、網(wǎng)點(diǎn)更多,在資本市場(chǎng)上,兩者按照“大魚(yú)吃小魚(yú)”的市場(chǎng)規(guī)律整合在一起,既體現(xiàn)了證券市場(chǎng)快速實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的優(yōu)勢(shì),同時(shí),對(duì)家電連鎖行業(yè)來(lái)說(shuō)也是件好事。

  行業(yè)漸入理性競(jìng)爭(zhēng)

  上海交家電協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)韓建華則表示,國(guó)美、永樂(lè)合并后,這個(gè)行業(yè)高速發(fā)展所產(chǎn)生的“泡沫”將被擠出來(lái),整個(gè)家電連鎖行業(yè)逐漸進(jìn)入理性競(jìng)爭(zhēng)階段。

  他認(rèn)為,三大巨頭目前都沒(méi)有找到在三、四級(jí)市場(chǎng)贏利的經(jīng)營(yíng)模式,這就導(dǎo)致大家在上海、北京在一、二線市場(chǎng)殘酷競(jìng)爭(zhēng)、貼身肉搏。

  富國(guó)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人分析,連鎖巨頭們現(xiàn)在更處于提高經(jīng)營(yíng)效率,才能大幅提高利潤(rùn)的階段,依靠跑馬圈地大規(guī)模贏利的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。如果再“自相殘殺”,那么只能是利潤(rùn)越拼越薄,資產(chǎn)雄厚的美國(guó)百思買則隨時(shí)“乘虛而入”,一個(gè)個(gè)輕松收購(gòu)。

  加大供應(yīng)商壓力

  數(shù)據(jù)顯示,國(guó)美、永樂(lè)合并之后,年銷售額將高達(dá)800億元。尤其是在上海、北京這兩個(gè)重要市場(chǎng),兩者合并后,再加上繼續(xù)完成永樂(lè)、大中的合并,國(guó)美在上海、北京的市場(chǎng)占有率將遠(yuǎn)超過(guò)60%,達(dá)成區(qū)域壟斷。

  洪濤表示,渠道資源在關(guān)鍵區(qū)域大大加強(qiáng)后,他們對(duì)家電供應(yīng)商的話語(yǔ)權(quán)也相應(yīng)擴(kuò)大,如果雙方不能平等相處,必然給供應(yīng)商造成更大壓力。事實(shí)上,國(guó)美、永樂(lè)合并將讓部分供應(yīng)商很不舒服,如果過(guò)去他們提供給國(guó)美、永樂(lè)的是兩個(gè)價(jià)格體系,今后這將暴露無(wú)遺。

  高管、員工的調(diào)整

  據(jù)記者了解,國(guó)美、永樂(lè)在上海面對(duì)面的門店多達(dá)21個(gè),關(guān)店是必然之舉。國(guó)美、永樂(lè)合并后,高管與員工肯定面臨不小的調(diào)整。

  而在洪濤的眼中,如果整合只是單一的資本力量的融合,忽視了企業(yè)文化、員工心態(tài)的融合,那么這場(chǎng)并購(gòu)就將意味著一場(chǎng)合合分分的巨大動(dòng)蕩,反而產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。

小調(diào)查

國(guó)美如果成功收購(gòu)永樂(lè),對(duì)中國(guó)電器零售業(yè)將有什么影響?

將會(huì)引起家電零售業(yè)的大并購(gòu)
不會(huì)導(dǎo)致其他并購(gòu)發(fā)生,但是會(huì)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
沒(méi)有太大影響

你認(rèn)為國(guó)美會(huì)否成功收購(gòu)永樂(lè)?
會(huì)
不會(huì)
說(shuō)不清

你認(rèn)為國(guó)美是否是惡意收購(gòu)永樂(lè)?


說(shuō)不好

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