寶鋼爭奪邯鋼陰謀或陽謀

http://whmsebhyy.com 2006年07月14日 09:56 《英才》

　　寶鋼集團在二級市場對邯鄲鋼鐵的增持，很有可能就是為了激起邯鋼集團花費大價錢增持自己的股份。

　　文·小路

　　中國的兩個明星鋼鐵集團，在國有的招牌下，發生了內部爭奪戰。

　　2006年以來，寶鋼集團和邯鋼集團在二級市場的斗智斗勇一路上演。到了6月初，這幕大戲突然進入高潮，先是寶鋼集團舉牌邯鄲鋼鐵(600001.SH)，擺明了控制權爭奪的潛在威脅，隨后邯鋼集團宣布將增持股份，似乎要將上市公司權杖捍衛到底。

　　回顧2006年以來，寶鋼增加對邯鋼的投資，可以說是一次深謀遠慮之舉。

　　從邯鄲鋼鐵2005年報發現，截至2005年底，寶鋼集團尚未成為公司前十大流通股東。然而在股改當中，上海寶鋼工程技術有限公司已經成為參加投票的流通股東中持股最多的一家。

　　“在分類表決制度下，這意味著寶鋼方面對邯鋼的股改具有舉足輕重的發言權”，一位分析師對此評價道。

　　而參與了邯鋼股改的寶鋼除了獲贈權證，無疑也獲得了借助行使權證來增持邯鄲鋼鐵股份的機會。

　　極具深意的是，就在邯鄲鋼鐵完成股改之后，公司的控股股東邯鋼集團立即進行了幾次增持。據公開資料顯示，截至2006年4月14日，邯鋼集團已累計增持股份比例達到10.04%。盡管這是邯鋼在履行股改方案中的增持承諾，但在分析師看來，邯鋼集團在股改方案通過之后僅十天內即連續、高比例的增持上市公司股份，恐怕也有來自上海寶鋼增持其股份的壓力。

　　就此，一位不愿透露姓名的財務專家認為，寶鋼集團進一步增持邯鄲鋼鐵股份的套路還有很多。因為，寶鋼集團旗下公司還持有邯鄲鋼鐵的可轉債，且位列前十，如果全部轉換成股份，持股比例會隨之增加。另外，從今年股改以來，寶鋼系可能一直在兩線作戰，一面直接增持邯鋼的股份，一面增持邯鋼的權證。

　　寶鋼為何要走資本路線，增持邯鋼集團旗下上市公司的股份？

　　許多人猜測，這是寶鋼集團啟動敵意收購的號角。在專家看來，問題卻遠沒有這般簡單。作為國有大型鋼鐵集團，寶鋼的一舉一動，并不完全是純粹的資本化行為，甚至帶有國家產業戰略的意味。換句話說，如果寶鋼想收購邯鋼，走的應該是爭取政府同意、獲得協議轉讓邯鋼國有股份的道路，選擇二級市場，令人匪夷所思，寶鋼集團自身恐怕也不會單純到如此地步。

　　雖然

股權分置改革為資金雄厚的企業敵意收購創造了大好機會，但是像邯鄲鋼鐵這樣一個被其大股東高度控股的國有上市公司，實現敵意收購談何容易。外界對“如果邯鄲鋼鐵在股改中發行的權證全部行權，則邯鋼集團持股比例將會大幅稀釋”的判斷，很快就被邯鋼方面新一輪的增持擊破。

　　在此，寶鋼集團作為“圈內人”對局勢可能早已了然于胸。那么，寶鋼為何還愿意費時費力發起這場爭奪戰呢？

　　在專家看來，寶鋼集團在二級市場對邯鄲鋼鐵的增持，很有可能就是為了激起邯鋼集團花費大價錢增持自己的股份，而這對未來鋼鐵企業之間的競合會有哪些影響，還需時日觀察。但是寶鋼方面已經通過充當流通股東參與股改，獲得了近距離觀察邯鄲鋼鐵集團旗下王牌——上市公司各方面實力的機會，從這個意義上看，或許是一次兵法的勝利吧。

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