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6月5日，有收購和反收購概念的G邯鋼在開盤后卻出現了較大幅度的下跌。寶邯大戰才一開幕似乎就面臨著冷場的危險。與其說市場擔心其中“有詐”，不如說寶鋼這樣的名門望族突然跟“惡意收購”聯系在了一起，市場還有些適應不了；而邯鋼集團這樣的地方大型國企突然說要拿15億出來增持股票，也讓人有些不知所措。
比較普遍的一個疑問就是，寶鋼想要收購邯鋼，讓政府劃撥不就可以了，何必興師動
眾地使用權證、轉債和二級市場增持這些方式呢？根據最新的資料顯示，寶鋼系已經合計持有G邯鋼超過10%的股權或相關權利，而后者原來的大股東邯鋼集團在明年執行股改的認購權證后，持股比例可能被迅速稀釋到16%。如此對比來看，雙方的持股差距已經非常小了。
雖然并購的前景難測，但可以肯定的是，這個以資本的逐利沖動開始的故事，只能以產業整合的邏輯來結束。而資本逐利的過程，也為產業重組提供了全新的思路。在我國的鋼鐵產業政策出臺之后，寶邯之戰給出了最漂亮的一個整合戰略方案。
按照鋼鐵產業政策的目標，到2010年，國內排名前十位的鋼鐵企業鋼產量占全國產量的比例達到50%以上，并且同期要形成兩個3000萬噸級的特大型企業集團。說起要產業整合重組，首先讓人想到的就是用行政力量來捏合，典型的如鞍鋼與本鋼的合并模式，首鋼遷徙河北與唐鋼的組合模式。不過這些模式無法解決跨區域以及中央企業與地方企業關系等難題。由環境問題所主導的首鋼案例更是不具備復制的可能性。
就在國內的鋼鐵業整合陷入“行政力量依賴”欲罷不能之際，米塔爾和阿塞洛等國際鋼鐵巨頭卻在我國展開了大規模的并購，其速度和效率遠遠超過了行政性重組。外資并購最大的啟示正是行政力量無法擺平各利益方，通過資本市場的并購卻能將各種無比復雜的利益沖突問題一一化解。如果不是產業政策對外資持股的限制，在鋼鐵業以及股市的鋼鐵板塊上，外資善意或者惡意的并購或許早已經鋪天蓋地了。
寶邯之戰正是在這樣的背景之下上演了，其意義顯然超出了資本市場的范疇，雖然寶鋼此前一再聲稱自己只是為了財務理財的需要才持有G邯鋼股份的。作為中國最具實力和野心的鋼鐵企業，寶鋼并沒有等待一紙批文來把哪家外地鋼企劃撥給自己，而是主動使用了外資巨頭們所擅長的市場化并購手段。根據公開的資料，寶鋼不僅僅持有邯鋼，而且還通過二級市場持有了多家地方大型鋼企的股權。
借助于股改提供的良機，寶鋼不僅僅通過資本運作打開了與邯鋼談判的大門，并且在并購談判開始之前就反客為主占據了上風。不妨假設一下，如果寶鋼持有邯鋼的股份為零，然后在相關領導陪同下去了邯鋼，希望跟對方談并購，那么作為“中國第一鋼鐵大省”兩大鋼企之一的邯鋼幾乎是不可能與之坐下來談的。
然而，如果拋棄意氣之爭，寶鋼的持股未嘗不是給邯鋼乃至當地政府提了一個醒，建設第一鋼鐵大省還可以借助于更強大的外力。產業政策里面寫得清楚，“華北地區水資源短缺，產能低水平過剩，應根據環保生態要求，重點搞好結構調整，兼并重組，嚴格控制生產廠點繼續增多和生產能力擴張�！币趪乐厝彼牡胤浇ㄤ撹F大省，走技術升級的路子是最合理的選擇了。寶鋼的出現使得這一選擇具備了更多的實踐可能性。
無論是寶鋼的持股公告或者是邯鋼集團的增持宣言，或許都只是雙方對談判環境地渲染罷了。雙方必須要談，也有很大的空間可以談。這無疑是股改創造的一個奇妙結局。經濟學家科斯認為企業的出現能節約市場交易費用，但寶邯之戰給出的啟示卻是，在制定企業的發展大計之時，如果產業面臨巨大變革，那么千萬不可忽略“市場先生”的智慧。
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