房地產(chǎn)是一種什么癮

　　水皮

　　越來(lái)越多的事實(shí)表明，對(duì)于房地產(chǎn)走勢(shì)的評(píng)論越來(lái)越像股評(píng)，而投資者都知道，在市場(chǎng)中股評(píng)家實(shí)際充當(dāng)?shù)氖强捎锌蔁o(wú)的角色，吃力不討好的角色，反向指標(biāo)的角色。

　　5月29日，國(guó)務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)建設(shè)部和發(fā)改委等9部門(mén)聯(lián)合制定的《關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)

穩(wěn)定住房?jī)r(jià)格的意見(jiàn)》，對(duì)大眾矚目的房地產(chǎn)業(yè)做出稅收信貸土地在內(nèi)的一攬子政策調(diào)整。

　　5月30日，滬深股市開(kāi)盤(pán)，在指數(shù)泛綠的情況下，房地產(chǎn)板塊逆勢(shì)而動(dòng)，全線飄紅，漲幅驚人。G華僑城和G金融街開(kāi)盤(pán)雙雙就奔漲停的位置，G深振業(yè)盤(pán)中漲幅超過(guò)5%，中糧地產(chǎn)盤(pán)中漲幅接近7%，ST星源開(kāi)盤(pán)就封住了漲停，G金橋盤(pán)中漲幅超過(guò)8%，G陸家嘴盤(pán)中漲幅超過(guò)4%。

　　行情顯示，投資者不過(guò)是“虛驚一場(chǎng)”。中央電視臺(tái)的中國(guó)證券節(jié)目在開(kāi)盤(pán)直播的時(shí)候，請(qǐng)李世彤對(duì)這個(gè)現(xiàn)象作點(diǎn)評(píng)說(shuō)，做股評(píng)的李世彤直言自己有點(diǎn)糊涂，搞不懂九部委的意見(jiàn)是一種什么取向，是不希望漲還是不希望跌，是救市呢還是砸市，或者兩者都不是。

　　搞不懂9部委《意見(jiàn)》取向的人不是李世彤一個(gè)，很多像水皮一樣做媒體的人也看不懂。杭州一位朋友在都市報(bào)做策劃，而房地產(chǎn)在該報(bào)的廣告占了全部收入的七成左右，報(bào)社領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)心房地產(chǎn)的調(diào)控會(huì)影響到報(bào)社的收入，更擔(dān)心假到真時(shí)真亦假，自己給自己挖陷阱。因此，就要求水皮這位朋友私下征求業(yè)內(nèi)業(yè)外人士的看法，匯集成文供領(lǐng)導(dǎo)決策。

　　其實(shí)，九部委的意見(jiàn)不過(guò)是“國(guó)六點(diǎn)”的細(xì)化，而“國(guó)六點(diǎn)”又是“國(guó)八條”的延續(xù)和重申，基調(diào)還是清楚的，突出一個(gè)穩(wěn)字。

　　“穩(wěn)”什么？

　　穩(wěn)房?jī)r(jià)，穩(wěn)大局。

　　若干年前，易憲容撰文提出要警惕房地產(chǎn)裹挾了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，而現(xiàn)實(shí)的情況卻已經(jīng)不是誰(shuí)裹挾誰(shuí)的問(wèn)題，而是渾然一體的問(wèn)題，房地產(chǎn)已經(jīng)成為GDP支柱的問(wèn)題，對(duì)于房地產(chǎn)的任何調(diào)控實(shí)際上就是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、增長(zhǎng)速度、增長(zhǎng)質(zhì)量的調(diào)控，牽一發(fā)動(dòng)全身。不久前，水皮發(fā)表了房地產(chǎn)病根在銀行的雜談，指出一個(gè)問(wèn)題，宏觀調(diào)控以來(lái)，銀根始終是收而不緊，導(dǎo)致銀監(jiān)會(huì)、央行的貸款指引形同空文，大量違規(guī)資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)不可避免要形成投資泡沫。REICO工作室發(fā)表的一季度市場(chǎng)報(bào)告也證實(shí)了水皮的判斷。2004年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源于銀行貸款的同比增幅是持續(xù)下降的，2005年上半年國(guó)內(nèi)貸款的同比只有4.3%，降到了歷史最低水平。但是從2005年下半年起同比增幅越來(lái)越大，2006年一季度同比增幅達(dá)到了48.5%，增加了36.4個(gè)百分點(diǎn)。這說(shuō)明，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的猛增完全得益于銀行的支持。

　　特別值得一提的是，9部委《意見(jiàn)》公布的前一天，北京奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)研究會(huì)發(fā)布了一份“2005年北京奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)報(bào)告”，指出，北京房地產(chǎn)奧運(yùn)會(huì)后仍將高速增長(zhǎng)。消息由中華工商時(shí)報(bào)的記者報(bào)道之后成為當(dāng)天點(diǎn)擊率和跟帖最多的新聞。需要說(shuō)明的是，這只是一種判斷，并不代表工商時(shí)報(bào)的立場(chǎng)。那么，這份報(bào)告為什么會(huì)得出和此前市場(chǎng)流行的觀點(diǎn)不同的結(jié)論呢？原因在于，報(bào)告將北京GDP與房地產(chǎn)投資之間的關(guān)系作了量化的比較，得出兩者的相關(guān)系數(shù)為0.953，這在統(tǒng)計(jì)學(xué)上是一個(gè)高度相關(guān)的數(shù)值。進(jìn)一步的研究表明，全社會(huì)的固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)高度相關(guān)，即固定資產(chǎn)投資極大地決定了房地產(chǎn)的投資。而2002年至2008年，北京全社會(huì)的固定資產(chǎn)投資年均增速將提高三個(gè)百分點(diǎn)，平均每年達(dá)14%，累計(jì)的投資破18000億，投資率保持在50%以上，這就為北京經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)提供了有力的支撐，同時(shí)也意味著為房地產(chǎn)投資的持續(xù)擴(kuò)大奠定了基礎(chǔ)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，奧運(yùn)會(huì)對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，將意味著城市建設(shè)的躍進(jìn)，長(zhǎng)期需要會(huì)集中提前釋放，所以?shī)W運(yùn)會(huì)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有保證的。但是今后會(huì)不會(huì)留下透支增長(zhǎng)空間的后遺癥，則因國(guó)而宜，東京的影響不大，但是漢城的影響不小，北京的房地產(chǎn)也許在奧運(yùn)會(huì)后還能高速增

　　長(zhǎng)，也許會(huì)回落，誰(shuí)也不敢肯定。但是，至少，這份報(bào)告告訴我們GDP和房地產(chǎn)的關(guān)系是多么的緊密，簡(jiǎn)直就是渾然一體，一回事。北京的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)是這樣，上海的世博經(jīng)濟(jì)又何嘗不是這樣呢？所以，房地產(chǎn)的調(diào)控也就是GDP的調(diào)控，想調(diào)控GDP就是調(diào)控地方政府的錢(qián)袋子，地方政府怎么會(huì)有積極性呢？

　　所以，光指責(zé)地方政府而不收緊銀根是不公平的，銀行又掌握在誰(shuí)的手里呢？但是收緊銀根是要下決心的，也是要有拔出蘿卜帶出泥的思想準(zhǔn)備的。更何況，現(xiàn)在的銀行對(duì)于房貸已經(jīng)上癮了，讓銀行戒這個(gè)癮，難；讓GDP戒這個(gè)癮，更難；讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)戒這個(gè)癮，難上加難。

　　房地產(chǎn)是一種染上了就戒不掉的“癮”。