在全球市場陷入困局 中國市場成為殼牌救星

　　保守主義導致殼牌在全球市場陷入困局，中國市場成為殼牌浴火重生的希望

　　文/徐海燕

　　3月7日，殼牌中國控股私有有限公司(殼牌中國)對外宣布：已經正式簽訂協議，收購科氏材料中國(香港)有限公司(科氏中國)。消息傳出，業界嘩然，因為在成功收購美國著名

化工企業科氏的中國子公司后，殼牌將成為中國改性瀝青行業的老大，這亦是殼牌中國計劃在下游領域加大盈利的一個重要步驟。殼牌中國集團主席林浩光說：“(此舉)體現出我們拓展下游業務的決心。”

　　殼牌一直被看作是老牌英國紳士風格的企業，謹慎保守，不喜歡搞收購擴張，但眼下在中國市場卻一改既往面目，重拳出擊下游產業，業內人士普遍認為，保守主義導致殼牌在全球市場陷入困局，中國市場成為殼牌浴火重生的希望。

　　戰略失誤

　　近幾年來，殼牌在諸多領域都遇BP等強勁對手咄咄逼人的進攻。前幾年，殼牌宣布調低儲備量，據估算，經調整后，殼牌的探明油氣儲量使用期將縮短3年，僅10年左右，而BP和埃克森美孚公司的探明儲量使用年限均在13.5年以上。由于儲量是投資者用來評價石油公司價值的主要尺度，探明儲量的減少直接削弱了殼牌的競爭力。這一消息的宣布無疑是對投資者信心的重大打擊。當日殼牌的股價急跌7%。儲量下調后，殼牌的油氣開采成本高達7.90美元/桶，而埃克森美孚與BP分別為3.93美元和3.73美元。BP的首席執行官約翰·布朗尼說，沒有一家石油天然氣公司在每年新發現的儲備量低于產量的情況下，能實現可持續發展。

　　同時，在另外一個衡量企業前景的重要指標油氣儲量替代率(一項用來衡量石油公司在生產石油后發掘新的儲備以補充已開采量的主要指標)，1997年至2000年期間，殼牌的油氣儲量替代率為57%，埃克森美孚和BP則分別為116%和152%。據殼牌公布的數據，2003年其儲量替代率是98%，不包括39億桶重新調整的儲量，這比原先根據以往5年該指標的平均數高出許多。但是與競爭對手埃克森美孚、BP和雪佛龍德士古相比，殼牌仍然大大落后。對手們的儲備取代率都大于100%，這使得他們在競爭中處于一個更有利的位置。

　　此外，現在殼牌還在繼續為過去忽視并購所犯的錯誤付出代價。這20多年來，全球范圍內石油企業的并購活動有不斷加劇之勢。強強聯合，并購的好處是，一方面國際油價波動頻繁，通過公司并購可以使主營業務多元化穩定公司現金流；另一方面通過并購能有效降低經營管理成本，從而能以更低的成本進行油氣勘探開發。如埃克森美孚合并后年節省開支46億美元，雪佛龍與德士古合并年削減成本20億美元。

　　但是殼牌在這方面卻甚為保守。上世紀90年代的黃金收購期，它就錯過了許多好機會。最近殼牌又失去了購買很多熱點地區油田的機會。這直接導致了2003年殼牌的產量下降了390萬桶。2004年的產量則與2003年持平，而2005年的產量有所下跌。與殼牌的表現形成對比的是，2003年BP的產量有小幅增加，而且2004年繼續以10%的速度增長。

　　這些事件使得業內普遍認為，殼牌未來的擴張將會非常艱難，它將是一個矮個子的石油巨頭。同樣它們也改變了投資者對殼牌的看法。在此之前，許多投資者認為，盡管在幾大石油公司中殼牌的業績并不突出，但卻相對穩定，人們能夠了解其實際經營狀況，也能推斷出這家經營謹慎的公司的未來走向。現在，不僅是投資者，就連殼牌的高級經理都對此產生了懷疑。在油氣探明數量遠少于開采數量的情況下，未來的殼牌將會如何?

　　寄希望于中國市場

　　業界認為，面對在全球市場上的困局，殼牌最近調整了戰略，重點放在亞洲市場，尤其是中國市場上，培育新的利潤增長點。

　　殼牌在不久前年報中多處提到，中國經濟增長迅速，“正在成為一個全球增長引擎”。殼牌在新加坡的生產基地和與中國的合資項目將于明年年底建成投產，在中國大亞灣建立合資公司等。“一旦瀝青并購，合資加油站等項目得到實施，殼牌就已經上中下游一體化、全方位地進入了中國石油石化市場。預示著殼牌將在中國這一全球最后一個高增長的能源市場中扮演更重要角色。”殼牌的一位高層說。

　　殼牌中國主席林浩光稱，到目前為止，殼牌在中國的投資總額已經達到了35億美元，成為在華投資額最高的跨國企業之一。2006年，殼牌將在中國再增加5億美元投資。

　　殼牌早在一百多年就來到中國。在中華人民共和國成立時，殼牌在中國已雇有員工超過1000人。在中國實施對外開放政策后，殼牌于1985年及1987年在深圳設立了兩個合資油庫。

　　但是近年來，殼牌在中國發展并非一帆風順，先后退出了“西氣東輸”、“東海天然氣”兩個特大項目，在華發展勢頭大大落后于它的競爭老對手BP。埃克森美孚、BP等跨國巨頭正在加大在中國的投資，中國的本土石化企業也在變得更加強大，如中石油和中石化都是全球500強企業。

　　而且隨著時間的推移，中國企業對殼牌的崇拜的看法也正悄悄改變。中國企業有自己的優勢和經驗，也就有更多的底氣和主見，對跨國公司不再像以前那樣言聽計從。此前，殼牌退出西氣東輸和西湖凹陷項目，殼牌的解釋是擔心它們的投資回報不能令人滿意，但很多分析認為，合作各方在戰略上的分歧也是談判破裂的重要原因，中石油等中方企業不夠積極主動，不愿意對投資回報做出更多承諾。

　　政府和公眾也像企業一樣，對跨國公司逐漸從仰視變為平視。以前人們樂于發現跨國公司的優點和對中國發展所做的貢獻，而現在人們發現跨國公司也有很多不足，還有很多人對它們享受“超國民待遇”不滿。

　　在此背景下，盡管今后中國石化產品需求的持續增長對世界石化工業是一次機會，但是殼牌能否拿到很大的份額無人能夠給出自信的答案。

　　重點拓展下游

　　鑒于中國市場的重要性以及在中國市場面臨的挑戰，殼牌正想方設法爭奪市場。公司新的執行官林浩光在華走馬上任前，曾向集團首席執行官提出：殼牌在中國的業務、管理方式都需要改進。

　　產品多樣化是殼牌一個重要的策略。原來殼牌公司的宗旨是：通過石油的勘探與開發，實現石油精煉和銷售的綜合平衡，以此來避免季節性波動，這一范圍有很大的局限，雖然實行多元化經營，但很少涉足自己不熟悉的業務的狀況。現在殼牌正在努力打破這種困局，其現在的經營范圍除開發石油、天然氣外，還有石油煉制、化工、煤礦、金屬、船舶、生物化學、

　　這幾年來，殼牌的中國戰略是：堅定不移地鞏固上游；積極尋求合作，介入中游：看準中國加入WTO機會而打入下游。尤其是拓展下游，更是重點。在中游和下游；中海殼牌南海石化項目、與中石化合作的江蘇500座加油站計劃最為引人注目。前者總投資達43億美元，是中國目前最大的中外合資項目；而后者如能順利實施，則標志著中國

　　中國加入WTO后，3年放開成品油零售，5年放開批發，這對國外石油公司而言，無疑是千載難逢的機遇，殼牌能否抓住這個機會重振雄風，人們拭目以待。