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與去年前4個月連續貿易逆差截然相反，今年前6個月連續出現可觀的貿易順差。截至6月末，我國累計貿易順差396.5億美元，已經超過去年全年順差總額，接近年度貿易順差歷史最高紀錄，實為空前未有。預計全年貿易順差可望超過1000億美元，比此前的年度貿易順差最高紀錄翻一番以上。
我國上半年貿易順差為什么會出現這種空前的增長？是人民幣匯率所致？非也。今年
上半年美元匯率總體上頗為強勢，非正式盯住美元的人民幣匯率隨之走強，對我國出口本應產生抑制作用而不是擴大順差。尤其是上半年我國對貨幣匯率相對疲軟的歐盟貿易仍然持續高增長，上半年對歐盟貿易總額高達1000.5億美元。因此，貿易順差擴大另有原因，這個原因很可能是我國國內宏觀經濟走勢發生了重大變化，2002年下半年以來的經濟周期上升態勢可能已經發生了轉折。正因為國內經濟降溫，內需不振，一般貿易進口需求萎靡，一般貿易出口增幅則因貨物紛紛轉向海外市場而迅速提升，兩項作用共同促使今年上半年中國一般貿易由以往的逆差轉為順差，整個貿易順差急劇擴大。
今年貿易順差高增長既然已成定局，那么它可能造成什么后果？毫無疑問，巨大的貿易順差將進一步激化我國與主要貿易伙伴之間的貿易爭端，尤其是與美國、歐盟之間的貿易爭端。按照我方統計，今年全年我國對美貿易順差可望達到1000億美元，對歐貿易順差可望達到600億美元；按美方統計，今年全年對華貿易逆差可能超過1900億美元。在對華貿易逆差已經成為美國某些政治勢力最鐘愛話題的今天，可想而知，他們拿到這個貿易順差數據后會借機做些什么文章。剛剛結束的中美商貿聯委會無果而終，沒有取得實質性成果，已經向我們敲響了警鐘。
貿易順差高增長對人民幣匯率的影響存在兩面性。一方面，巨額貿易順差將加大人民幣升值壓力；與此同時，由于巨額順差是我國國內經濟降溫的表現，國內經濟降溫最終將對人民幣匯率施加向下調整的壓力。兩種作用究竟誰能占據上風，有待進一步觀察。不過，現在可以看到的是，一部分國際游資正在流出東亞；而在場外外匯市場上，最近人民幣升值壓力已經有所減輕，不少銀行反映以外幣兌換人民幣的數量顯著減少，更多的是外幣幣種之間的調整。
貿易順差高增長及其負面影響導致削減貿易順差和外匯儲備的必要性上升，為此，可供選擇的策略通常有擴大進口(特別是戰略資源和資本設備進口)和對外投資。這兩項策略固然必要，但應當注意時機選擇和其他相關問題。在戰略資源進口和建立儲備方面，鑒于目前國際初級產品市場仍然處于高價位，但已經連續數年上漲的初級產品行情可望在近一兩年甚至更短時間內發生轉折，中國國內經濟降溫將加快這一轉折的到來，我國不應急于在高價位上入市，而應當等待其價格回落。擴大資本設備進口應當限于必要的、國內無法生產的尖端設備和技術，不應損害國內技術裝備產業的發展。在擴大對外投資中，應當注意約束企業經理們借機擴大自己“王國”的沖動，避免我國對外投資淪為制造大堆爛賬和資本外逃黑洞的大躍進。
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