|
收購美泰克對于海爾來說，是個不錯的機會，但是海爾先看到了潛在風險和隱性成本。有了TCL的例子，海爾表現出格外的謹慎和冷靜
本刊特約主筆 劉勇
7月18日，美國第二大家電制造商惠爾浦向美泰克發出收購要約，計劃以13億美元的價
格收購美泰克，相當于每股17美元。此價格不但高于Ripplewood已獲美國聯邦貿易委員會批準的11.3億美元的報價，也高于海爾每股16美元的意向性報價。
是否繼續參與競購，要不要提高報價？留給海爾的時間只有不到4天。到本周五，美泰克將結束與海爾等潛在收購方的談判，而等待股東大會批準RippleWorld的報價。
現在，海爾兩位副總裁直飛美國，仔細評估此番收購的潛在風險。對于海爾的全球發展來說，收購美泰克是一個不錯的機會，但是海爾先看到了潛在風險和隱性成本。有了TCL的例子，海爾表現出格外的謹慎。
低調出海
其實，在海爾美國貿易公司和兩家私營證券公司Bain Capital Partners LLC和Blackstone CapitalPartnersIVLP向美泰克發出的初步非約束性報價之后，海外媒體率先報道。國內媒體的海外編輯看到之后才在國內開始報道。對于這次收購，海爾并未提前知會國內媒體。
一位經常跑家電行業的記者說，在報道的當晚，他接到好幾家國內媒體的電話，詢問海爾收購案的情況，原因是海爾方面“滴水不漏”。
作為中國家電的領軍者，海爾是少數幾家能夠在美國設廠生產的企業。但是，在國內海爾更愿意對海外市場的動作保持低調。由于海外市場的風險更大，降低兩個市場的關聯程度能留給海爾較多的回旋余地。
7月初，海爾集團一位高層人士就曾表示：“海爾的確在與美泰克進行實質性接觸，但我們一直保持低調，是因為要警惕美國財經界掀起對中國企業跨國并購的抵制風潮�！�
在海爾內部，海爾對于收購美泰克一事并未提升到戰略高度，也非志在必得，而是一直抱著試試看的態度。一位高層告訴記者，在整個收購過程中，海爾主要目的是學習海外并購經驗，決不會孤注一擲。
機會的成本
收購的低調并未掩飾海爾對美泰克所擁有的技術、品牌和渠道的渴望。作為美國第三大家電企業，美泰克在美國市場的影響力足以把海爾提升到更高的層次。而美泰克的迅速虧損也是海爾收購的良機。
但是，機會的成本也讓海爾卻步不前。從2003年到2004年，在銷售額幾乎不變的情況下，美泰克從擁有1.2億美元的利潤變為虧損900萬美元。2004年底，美泰克凈負債超過8億美元，在冊員工18000多人。對于海爾來說，這個包袱并不輕。
更可怕的是，導致美泰克迅速虧損的成本高漲、新產品行業衰退等因素，都在短時間內無法徹底消除。海爾不得不謹慎行事。海爾首席執行官張瑞敏現在也許在考慮的是：假如是零價格收購，海爾敢不敢接，有沒有能力化解美泰克的包袱？
無論成功與否，這次收購都給中國企業作出一次不錯的表率，企業戰略不能為機會所動。海爾強調，此次競購不是為了收購而收購，可以就拿下，不行就算。而收購的底線則是保持海爾自身品牌的優勢和發展。
現在，海爾身處激烈競爭的全球市場，短板不再是資金和技術，而是開拓市場的能力和節奏，以及如何在開拓市場過程中建立自己的品牌優勢。收購只是一次機會而已。
| 
